華爾街手記丨美國(guó)科技企業(yè)股價(jià)暴跌的“意料之外”和“預(yù)期之中”

　　新華社紐約1月28日電　華爾街手記｜美國(guó)科技企業(yè)股價(jià)暴跌的“意料之外”和“預(yù)期之中”

　　新華社記者劉亞南

　　英偉達(dá)市值單日蒸發(fā)近6000億美元、美國(guó)上市科技企業(yè)總市值單日縮水約1萬(wàn)億美元……近期連創(chuàng)新高的美國(guó)股市27日陡然下跌，讓沉浸在牛市思維中的投資者措手不及。不過(guò)，美國(guó)科技巨頭的估值回歸也早在一些市場(chǎng)人士預(yù)期之中。

　　短短幾天內(nèi)，美國(guó)人工智能相關(guān)企業(yè)的投資者情緒經(jīng)歷“過(guò)山車(chē)”。21日，日本軟銀集團(tuán)、美國(guó)開(kāi)放人工智能研究中心（OpenAI）和美國(guó)甲骨文公司宣布投資5000億美元發(fā)展人工智能技術(shù)，為投資者注入一劑“強(qiáng)心針”，刺激標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)出新高。27日，中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)深度求索（DeepSeek）在人工智能領(lǐng)域取得重要進(jìn)展的消息開(kāi)始在業(yè)界乃至媒體發(fā)酵，令市場(chǎng)對(duì)巨資構(gòu)建人工智能大語(yǔ)言模型的合理性和前景產(chǎn)生質(zhì)疑，部分投資者開(kāi)始拋售此前受益于人工智能投資熱的權(quán)重科技股。

　　這一天，市值排名第一的英偉達(dá)公司股價(jià)暴跌16.97%，市值蒸發(fā)近6000億美元，創(chuàng)下美國(guó)上市公司單日市值損失的紀(jì)錄。博通公司股價(jià)跌幅達(dá)17.4%，臺(tái)積電和甲骨文公司股價(jià)跌幅均超13%。

　　驚呼意外的同時(shí)，不少投資者對(duì)美國(guó)推動(dòng)的人工智能巨額投資計(jì)劃產(chǎn)生更大質(zhì)疑，認(rèn)為存在投資過(guò)度嫌疑。有評(píng)論人士認(rèn)為，市場(chǎng)實(shí)踐證明可以開(kāi)發(fā)出成本更低、性能同樣強(qiáng)大的人工智能模型，這將從根本上改變AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯。

　　事實(shí)上，人工智能產(chǎn)業(yè)板塊是推動(dòng)美股過(guò)去兩年大幅上漲的主要力量。這期間，納斯達(dá)克100指數(shù)在人工智能板塊加持下上漲約90%，總市值增長(zhǎng)超過(guò)14萬(wàn)億美元，多個(gè)權(quán)重科技股股價(jià)上漲數(shù)倍，但其長(zhǎng)期享受的高溢價(jià)正受到越來(lái)越多質(zhì)疑。在一些市場(chǎng)人士看來(lái)，此次暴跌充分暴露了科技巨頭高估值、高投資及市值高度集中帶來(lái)的脆弱性，其股價(jià)下跌、估值回歸也在預(yù)期之中。

　　美國(guó)投資銀行施蒂費(fèi)爾金融公司美國(guó)股票研究部門(mén)執(zhí)行董事兼機(jī)構(gòu)股票策略負(fù)責(zé)人巴里·班尼斯特表示，當(dāng)前美國(guó)大盤(pán)股指數(shù)已處于100多年來(lái)的第五個(gè)“狂熱”時(shí)期。早在2024年年底時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)股市出現(xiàn)明顯回調(diào)的預(yù)期就十分濃厚，科技板塊大幅下挫仍可以視為預(yù)期兌現(xiàn)。

　　此外，美國(guó)股市的集中度也令人擔(dān)憂(yōu)。標(biāo)普500指數(shù)中，前十大股票的市值權(quán)重接近五分之二，集中度前所未有。這意味著，一旦上市巨頭發(fā)展前景出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)市場(chǎng)都會(huì)面臨更大動(dòng)蕩。摩根大通資產(chǎn)管理首席全球策略師戴維·凱利表示，投資者應(yīng)重新思考當(dāng)前市場(chǎng)的估值和投資集中度。

　　在估值棱鏡下，投資者正調(diào)整對(duì)人工智能領(lǐng)域投資目標(biāo)的預(yù)期。人工智能技術(shù)日益得到更廣泛應(yīng)用的趨勢(shì)并未改變，所改變的，或許只是這一領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的分布。