銀行理財(cái)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌 完善產(chǎn)品線或成救市良策
在收益率持續(xù)走低之下,銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行速度也明顯放緩。尤其是近幾個(gè)月,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)大“跳水”,環(huán)比接近“腰斬”。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年7月,銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行3864只,與6月發(fā)行量相比,環(huán)比下滑21.46%;8月,下滑趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù),當(dāng)月銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行2141只,較7月環(huán)比下滑44.58%。
觀察周期進(jìn)一步拉長(zhǎng)后發(fā)現(xiàn),截至9月7日,今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行41320只,同比下滑47.50%。
在分析原因時(shí),有業(yè)內(nèi)人士表示,這與資管新規(guī)格局下凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、壓降存量理財(cái)產(chǎn)品不無關(guān)系。其中一個(gè)關(guān)鍵因素是,保本型理財(cái)產(chǎn)品加速退場(chǎng)。據(jù)了解,目前不少銀行及銀行理財(cái)子公司已經(jīng)停止續(xù)售保本類理財(cái)產(chǎn)品。
另一方面,銀行理財(cái)產(chǎn)品整體發(fā)行量萎縮,也與理財(cái)產(chǎn)品收益率下行、客戶投資不振有關(guān)。今年以來,貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低,銀行固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率也隨之“跌跌不休”。根據(jù)零售金融監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,8月銀行人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為3.7%,創(chuàng)下2016年11月以來的最低水平。
銀行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊跌”問題如何解決?隨著銀行理財(cái)子公司開業(yè)數(shù)量增多,日益完善的產(chǎn)品線體系被寄予厚望。Wind數(shù)據(jù)顯示,目前,銀行理財(cái)子公司開業(yè)數(shù)量已增至17家,從發(fā)行產(chǎn)品的類型、發(fā)行對(duì)象、產(chǎn)品期限、運(yùn)作模式、投資資產(chǎn)類型等來看,均與其銀行母行理財(cái)產(chǎn)品有著明顯差異。
為平衡理財(cái)產(chǎn)品收益率、留存老客戶,在資產(chǎn)配置策略方面,銀行理財(cái)子公司發(fā)行的固收、混合等產(chǎn)品中,增大了中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例,以提高整體組合收益。比如,不少銀行理財(cái)子公司發(fā)行的混合類產(chǎn)品,配置的權(quán)益類資產(chǎn)比例在20%至60%區(qū)間。
以工銀理財(cái)發(fā)行的固收增強(qiáng)型產(chǎn)品“鑫添益”為例,該產(chǎn)品正是在純債策略基礎(chǔ)上,利用國(guó)債期貨、利率互換等衍生工具和權(quán)益資產(chǎn),增強(qiáng)整體收益。其中一款混合類產(chǎn)品配置的權(quán)益類資產(chǎn)最高占比可達(dá)40%。
除了資產(chǎn)配置外,銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品在其他方面也體現(xiàn)出相較于銀行母行的多元與靈活。比如,從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看,理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更高,風(fēng)險(xiǎn)偏好提升;從產(chǎn)品期限來看,理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品投資久期顯著拉長(zhǎng);從投資資產(chǎn)類型來看,理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品衍生金融工具使用比例更高;從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來看,理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品中,收益率5%以上的產(chǎn)品占比更高。
除此之外,業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,接下來銀行理財(cái)子公司在推動(dòng)凈值化轉(zhuǎn)型中,產(chǎn)品體系的運(yùn)營(yíng)能力將是扭轉(zhuǎn)目前銀行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊跌”局面的關(guān)鍵。
“銀行理財(cái)子公司仍處于展業(yè)初期,業(yè)務(wù)模式尚在探索中!迸d業(yè)研究分析師孔祥認(rèn)為,長(zhǎng)期看,拉長(zhǎng)負(fù)債久期、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好,進(jìn)一步成為全能型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),將是銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)展的基調(diào)。