企業(yè)年金去年成績單放榜 “長跑選手”跑出13年來最好成績

　　作為資本市場舉足輕重的長線資金之一，企業(yè)年金的運(yùn)營情況備受關(guān)注。企業(yè)年金2020年成績單于近日放榜，截至2020年末，全國企業(yè)年金積累基金規(guī)模增至約2.25萬億元，去年全年投資收益1931.48億元，當(dāng)年加權(quán)平均收益率為10.31%。

　　這一成績創(chuàng)下2008年以來企業(yè)年金年化收益率新高。若剔除2007年大牛市超高收益因素，這也是監(jiān)管部門披露企業(yè)年金投資收益情況以來的最佳成績。

　　亮麗的成績單釋放出兩大信號：一方面，資本市場相關(guān)政策的完善及年金投資范圍的不斷擴(kuò)大，為年金投資收益率的提升創(chuàng)造了有利條件；另一方面，年金追求價值投資的“長跑”特質(zhì)愈發(fā)明顯，越來越多的委托人和受托人意識到，對年金投資的考核方法不應(yīng)簡單參照公募基金排名追求相對收益，而應(yīng)適當(dāng)拉長考核期，以避免短期化管理和投資時出現(xiàn)“錯殺”。

　　權(quán)益組合全面跑贏固收組合

　　人力資源社會保障部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，全國企業(yè)年金積累基金規(guī)模為22496.83億元，與2020年三季度末相比，增加1549.34億元。從2013年起，企業(yè)年金積累基金每年都呈明顯增長態(tài)勢，充分展現(xiàn)了企業(yè)年金作為我國養(yǎng)老保障體系第二支柱的重要力量。

　　從投資管理情況來看，企業(yè)年金整體收益穩(wěn)健。截至2020年末，企業(yè)年金實(shí)際運(yùn)作資產(chǎn)金額為22149.57億元，2020年全年實(shí)現(xiàn)投資收益1931.48億元，當(dāng)年加權(quán)平均收益率10.31%，創(chuàng)下13年來最好成績。

　　從收益率情況來看，企業(yè)年金含權(quán)益類組合去年加權(quán)平均收益率為11.28%，而固定收益類組合的加權(quán)平均收益率為5.30%。若從企業(yè)年金不同計劃的類型來看，在單一計劃、集合計劃及其他計劃三類中，含權(quán)益類組合的加權(quán)平均收益率也均跑贏固定收益類組合。

　　保險類機(jī)構(gòu)管錢最多

　　從企業(yè)年金的受托規(guī)模、投資收益等維度看，哪些機(jī)構(gòu)更勝一籌？誰最會管理這些“養(yǎng)老錢”呢？

　　法人受托管理資產(chǎn)規(guī)模排名前三的機(jī)構(gòu)分別為國壽養(yǎng)老險、平安養(yǎng)老險、工商銀行，截至2020年末受托管理的資產(chǎn)金額分別約為4672億元、3457億元、1782億元；投資管理規(guī)模排名前三的機(jī)構(gòu)分別為泰康資產(chǎn)、平安養(yǎng)老險、國壽養(yǎng)老險，組合資產(chǎn)金額分別約為3631億元、2814億元、2490億元。

　　除了規(guī)模，投資收益表現(xiàn)也是衡量企業(yè)年金“管家”能力的重要標(biāo)尺。為業(yè)內(nèi)人士所熟知的是，企業(yè)年金由單一計劃、集合計劃和其他計劃組成，其中單一計劃是主要組成部分。

　　從單一計劃的投資收益表現(xiàn)來看，含權(quán)益類組合中，2020年加權(quán)平均收益率排名前三的機(jī)構(gòu)分別為：華泰資產(chǎn)（14.96%）、平安養(yǎng)老險（13.21%）、華夏基金（12.73%）；固定收益類組合中，2020年加權(quán)平均收益率排名前三的機(jī)構(gòu)分別為：國泰基金（7.34%）、招商基金（6.54%）、建信養(yǎng)老金（6.21%）。

　　集合計劃收益是公開披露的唯一一項(xiàng)代表受托人資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)。在58只集合計劃產(chǎn)品的收益數(shù)據(jù)中，2020年綜合收益為8.46%。其中，平安養(yǎng)老險集合計劃的固定收益類組合業(yè)績超市場平均144BP、集合計劃的含權(quán)益類組合業(yè)績超市場平均193BP。

　　不難看出，保險類機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場中的話語權(quán)更大，管錢最多；從投資收益表現(xiàn)來看，以往基金公司明顯更勝一籌，但近一年來養(yǎng)老險、保險資管等保險機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)越來越搶眼。

　　“長跑”特質(zhì)愈發(fā)明顯

　　2006年下半年，企業(yè)年金開始市場化投資運(yùn)作，2007年開始有完整的、跨年度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。綜合14年的年度數(shù)據(jù)來看，企業(yè)年金平均收益水平較高的年份依次為：2007年（41%）、2020年（10.31%）、2015年（9.88%）、2014年（9.3%）、2019年（8.3%）。

　　考慮到2007年牛市超高收益因素，企業(yè)年金近三年、近五年、近八年整體收益水平均較高。同時，投資收益波動性也在降低，雖然在最初前5年發(fā)生過兩次全行業(yè)平均虧損，但此后沒有再發(fā)生過全行業(yè)虧損。即使在股市和債市都不理想的2013年，當(dāng)年平均收益也達(dá)到了3.67%。

　　企業(yè)年金的“長跑”特質(zhì)愈發(fā)明顯。“企業(yè)年金投資猶如馬拉松長跑，拼的是耐力與實(shí)力�！逼桨拆B(yǎng)老險相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者說，從企業(yè)年金投資的實(shí)踐來看，由于養(yǎng)老金天然具有負(fù)債穩(wěn)定、長期投資的屬性，長期的價值投資是最合適的投資方法。

　　該負(fù)責(zé)人告訴記者，近年來，伴隨著我國年金市場的發(fā)展，很多年金委托人、受托人也能夠逐步正確認(rèn)識到資金的長期投資價值，愿意承擔(dān)合適的風(fēng)險來追求長期穩(wěn)健的收益，這對于年金長期業(yè)績的提升有很大幫助。

　　隨著未來第三支柱等多路養(yǎng)老金規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)容，將有更多長線資金流入資本市場。面對養(yǎng)老金增值保值的現(xiàn)實(shí)訴求，如何在備好足夠厚“安全墊”的同時，管理好、用好用足這些長期資金，將考驗(yàn)這些長錢“管家”的“長跑”能力。