馬曙光：養(yǎng)老金融星辰大海 試點(diǎn)擴(kuò)容打開理財發(fā)展新空間

　　資管新規(guī)頒布四年有余，在各方共同努力下，理財產(chǎn)品凈值化率已突破94%，銀行理財公司成為理財市場的絕對主體。作為首批開業(yè)的理財公司，農(nóng)銀理財立足農(nóng)行特色，堅(jiān)持以客戶為中心，提升投資管理能力，完善機(jī)制體制建設(shè)，夯實(shí)穩(wěn)健經(jīng)營基礎(chǔ)，矢志打造最佳客戶體驗(yàn)的一流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

　　成立三周年以來，農(nóng)銀理財交出了一份滿意的答卷。目前公司凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模超過2萬億元，保持在理財同業(yè)“第一集團(tuán)”；三年來累計為客戶創(chuàng)造投資收益超過2000億元。特別是在今年上半年股債市場劇烈震蕩的情況下，已兌付產(chǎn)品無一“破凈”，存續(xù)產(chǎn)品“破凈”率和“破凈”產(chǎn)品數(shù)量均保持可比同業(yè)最低水平。

　　近期，農(nóng)銀理財養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)方案獲得監(jiān)管批復(fù)，高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。在公司首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品正式發(fā)行之際，農(nóng)銀理財董事長馬曙光接受了中國證券報記者的獨(dú)家專訪，暢談農(nóng)銀理財在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的發(fā)展藍(lán)圖。

　　個人養(yǎng)老金藍(lán)海市場巨大

　　今年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，標(biāo)志著我國養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展向前邁出了一大步。馬曙光表示，結(jié)合發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，在人口老齡化的大背景下，我國中長期個人養(yǎng)老金融需求巨大，理財公司有望迎來戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。

　　第一，人口老齡化是我國今后較長一段時期的基本國情，將催生龐大的養(yǎng)老金融需求。根據(jù)第七次全國人口普查數(shù)據(jù)，我國65歲及以上人口1.9億人，占比達(dá)到13.50%，人口老齡化程度已高于世界平均水平；預(yù)計“十四五”時期，我國65歲及以上老年人口將超過3億人。老齡化人口規(guī)模龐大、未富先老和老齡化速度加快是我國人口老齡化的重要特征，未來個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)需求將不斷攀升。

　　第二，我國養(yǎng)老金第三支柱正處在加速培育期，個人養(yǎng)老金擁有巨大的藍(lán)海市場。截至2021年末，我國養(yǎng)老金三支柱的占比分別為67%、29%和4%。隨著老齡化加速，加快發(fā)展第三支柱具有重大戰(zhàn)略意義。

　　第三，養(yǎng)老理財優(yōu)勢顯著，可有效彌補(bǔ)第三支柱缺口。理財公司發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品憑借母行的渠道資源以及嚴(yán)格的風(fēng)控要求，具有普惠性更強(qiáng)、安全性更高、投資期限更長等優(yōu)勢。去年以來，銀保監(jiān)會正式啟動養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點(diǎn)，目前已有逾23萬投資者累計認(rèn)購養(yǎng)老理財產(chǎn)品超600億元，總體開局良好，進(jìn)展順利。隨著試點(diǎn)陸續(xù)擴(kuò)容，養(yǎng)老理財有望打開發(fā)展新空間。

　　第四，養(yǎng)老理財有助于推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)共同富裕。養(yǎng)老理財產(chǎn)品封閉期長，可更好支持國家中長期重大戰(zhàn)略部署，促進(jìn)股權(quán)市場和直接融資市場發(fā)展，服務(wù)新舊動能轉(zhuǎn)換，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；更加專注價值投資，實(shí)施長周期考核，提升資本市場深度和抗風(fēng)險的能力；通過長期限投資策略來穿越周期、熨平波動，更好實(shí)現(xiàn)投資者的財富保值增值。

　　助力養(yǎng)老財富增值

　　理財業(yè)務(wù)發(fā)源于銀行體系，天然具有穩(wěn)健收益屬性，與養(yǎng)老金融定位不謀而合。馬曙光介紹，作為第二批開展試點(diǎn)的理財公司，農(nóng)銀理財充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，產(chǎn)品設(shè)計更加突出長期性、穩(wěn)健性、普惠性等養(yǎng)老屬性，目前公司已從產(chǎn)品、投資、系統(tǒng)三方面做好準(zhǔn)備。

　　一是產(chǎn)品品牌方面，以原“6+N”產(chǎn)品體系升級成“六心”產(chǎn)品品牌為契機(jī)，特別打造了養(yǎng)老理財產(chǎn)品專屬品牌——“農(nóng)銀順心”。

　　二是投資運(yùn)作方面，充分發(fā)揮在宏觀研究、大類資產(chǎn)配置、信用把控、委外管理人遴選、多策略運(yùn)用等領(lǐng)域多年傳承的資源稟賦及經(jīng)驗(yàn)積累，建立專門的養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資研究團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)養(yǎng)老理財產(chǎn)品策略研發(fā)和投資運(yùn)作。

　　三是系統(tǒng)建設(shè)方面，針對監(jiān)管部門對養(yǎng)老理財產(chǎn)品的銷售范圍、單一客戶購買上限、第三方托管、產(chǎn)品功能等要求，公司已聯(lián)合母行完成養(yǎng)老理財相關(guān)系統(tǒng)研發(fā)工作，確保產(chǎn)品運(yùn)營安全。

　　據(jù)了解，農(nóng)銀理財即將在北京、沈陽、長春、上海等十個試點(diǎn)地區(qū)同步發(fā)售的養(yǎng)老理財產(chǎn)品主要有五個特點(diǎn)。一是鼓勵長期投資。首發(fā)養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限擬設(shè)計為5年以上，引導(dǎo)客戶進(jìn)行長期投資，鼓勵投資者按照退休年齡選擇產(chǎn)品持有期限。

　　二是穩(wěn)健投資運(yùn)作。產(chǎn)品將采用CPPI、目標(biāo)風(fēng)險和目標(biāo)日期等投資策略，不斷優(yōu)化大類資產(chǎn)配置，努力打造更為穩(wěn)健，且能夠長期增值的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，滿足投資者長期養(yǎng)老需求。

　　三是踐行普惠原則。產(chǎn)品設(shè)計充分發(fā)揮農(nóng)銀特色，真正突出普惠養(yǎng)老屬性。切實(shí)降低客戶投資成本，讓利于更廣大的投資者，踐行普惠金融理念。

　　四是多重風(fēng)險保障。農(nóng)銀理財養(yǎng)老理財產(chǎn)品在風(fēng)險管理上，通過設(shè)置“收益平滑基金+風(fēng)險準(zhǔn)備金+減值準(zhǔn)備及附加風(fēng)險資本”三重風(fēng)險保障機(jī)制，采取非控股銀行外的第三方托管機(jī)構(gòu)托管等措施，強(qiáng)化風(fēng)險管理，將安全穩(wěn)健作為養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資運(yùn)作的首要目標(biāo)。

　　五是靈活功能設(shè)計。為提升客戶體驗(yàn)，農(nóng)銀理財?shù)酿B(yǎng)老理財產(chǎn)品將提供分紅功能；針對投資者因罹患重大疾病、購房等需要提前贖回養(yǎng)老理財產(chǎn)品的需求，養(yǎng)老理財產(chǎn)品將提供提前贖回的功能。

　　打造“內(nèi)外兼修”多元化渠道體系

　　馬曙光表示，農(nóng)銀理財作為第二批養(yǎng)老理財試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，在養(yǎng)老理財試點(diǎn)產(chǎn)品的設(shè)計上嚴(yán)格按照相關(guān)監(jiān)管要求，追求投資風(fēng)格穩(wěn)定、投資策略清晰、長期業(yè)績良好、運(yùn)作合規(guī)穩(wěn)健，側(cè)重長期保值，確保養(yǎng)老理財名副其實(shí)，適合個人養(yǎng)老金長期投資。

　　結(jié)合個人經(jīng)驗(yàn)，馬曙光向投資者提出兩點(diǎn)建議。一是審慎多元化配置。根據(jù)自己的養(yǎng)老需求，結(jié)合自身年齡、收支狀況等尋找更契合自身養(yǎng)老投資需求的產(chǎn)品，在各類投資品種中合理配置。二是堅(jiān)持長期投資。封閉式理財產(chǎn)品到期后，開放式理財產(chǎn)品自首次購買起滿5年后，如投資者尚未達(dá)到法定退休年齡，可轉(zhuǎn)換為其它養(yǎng)老理財產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)定積累。馬曙光表示，農(nóng)銀理財將持續(xù)秉承“穩(wěn)健守護(hù)價值、專業(yè)驅(qū)動成長”的理念，為客戶提供貼心的金融服務(wù)。

　　相較于資管新規(guī)對理財產(chǎn)品“管托分離”、實(shí)現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性獨(dú)立托管”的要求，銀保監(jiān)會對養(yǎng)老理財產(chǎn)品進(jìn)一步提出由非母行的第三方機(jī)構(gòu)獨(dú)立托管，強(qiáng)化了養(yǎng)老理財產(chǎn)品的資產(chǎn)托管機(jī)制，確保托管人在理財產(chǎn)品運(yùn)作中切實(shí)發(fā)揮監(jiān)督作用。

　　馬曙光表示，農(nóng)銀理財始終將穩(wěn)健經(jīng)營的理念放在第一位，嚴(yán)選第三方托管機(jī)構(gòu)，對托管機(jī)構(gòu)的選擇主要考慮兩個方面：一是風(fēng)控能力。確保風(fēng)險底線不突破，最大限度保證投資者的本金安全。托管機(jī)構(gòu)應(yīng)該構(gòu)建嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)險控制體系，設(shè)置風(fēng)險隔離、自我健康、交互監(jiān)控、災(zāi)難備份四道防火線。二是系統(tǒng)建設(shè)。嚴(yán)格核算估值，確保資產(chǎn)完整與信息透明。養(yǎng)老理財產(chǎn)品對于資金清算交割、會計核算均有嚴(yán)格的要求，托管機(jī)構(gòu)相關(guān)系統(tǒng)需具備相應(yīng)的功能，能夠有效監(jiān)督理財產(chǎn)品投資運(yùn)作。

　　談及養(yǎng)老理財產(chǎn)品的銷售渠道，馬曙光介紹，試點(diǎn)期間公司養(yǎng)老理財產(chǎn)品將通過母行渠道代銷；未來待條件成熟，公司將在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，嘗試通過行外渠道代銷農(nóng)銀養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，農(nóng)銀理財正積極布局行外渠道，致力于打造“內(nèi)外兼修”的多元化渠道體系。從去年將招商銀行作為首家行外代銷機(jī)構(gòu)開始，農(nóng)銀理財已與多家商業(yè)銀行達(dá)成代銷合作意向，計劃2022年內(nèi)的行外代銷機(jī)構(gòu)達(dá)到十家，將農(nóng)銀理財穩(wěn)健專業(yè)的金融服務(wù)觸達(dá)更多客戶，更好踐行普惠金融。