投資機(jī)構(gòu)大步邁向科創(chuàng)板風(fēng)口

　　科創(chuàng)板的即將到來讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)感到興奮。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，目前科創(chuàng)板整體推進(jìn)節(jié)奏迅速，明年上半年有大概率各種細(xì)節(jié)會(huì)密集出臺(tái)。當(dāng)下創(chuàng)投機(jī)構(gòu)除了積極參與前期的擬上市企業(yè)推薦之外，也在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，開始或準(zhǔn)備對(duì)一些可能存在掛牌機(jī)會(huì)的企業(yè)在財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略等多方面加大投入與輔導(dǎo)的力度。

　　“從目前情況來看，有硬核科技實(shí)力的企業(yè)確定性最大，我們可能會(huì)在標(biāo)準(zhǔn)清晰之后，對(duì)于部分有條件被投的企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，加大科技研發(fā)力度等投入�！币患抑行蚉E的合伙人王旭（化名）對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在具備條件的情況下，支持企業(yè)登陸科創(chuàng)板將是他們投后管理最重要的環(huán)節(jié)之一。

　　對(duì)于創(chuàng)投界而言，科創(chuàng)板釋放積極市場(chǎng)信號(hào)，退出渠道極大豐富，風(fēng)險(xiǎn)投資理念有望進(jìn)一步普及。此外，科創(chuàng)板有望極大帶動(dòng)市場(chǎng)資金向新興高科技產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)公司的流動(dòng)，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)的吸引力有望逐步增強(qiáng)。

　　進(jìn)窄門走遠(yuǎn)路見微光

　　“科創(chuàng)板的推出，可以看作是中國(guó)股權(quán)投資史上劃時(shí)代的時(shí)刻。”王旭對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，當(dāng)前很流行的9個(gè)字可以很好解釋股權(quán)投資行業(yè)，即“進(jìn)窄門、走遠(yuǎn)路、見微光”，股權(quán)創(chuàng)投的門很窄很難進(jìn)，投資是漫長(zhǎng)的過程，要走很遠(yuǎn)的路。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來說，看得到未來盈利的“微光”最為重要，科創(chuàng)板的推出將讓中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的光更亮，更多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會(huì)看得到方向。

　　中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)體量驚人。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月，國(guó)內(nèi)私募創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)超過1.5萬(wàn)家。市場(chǎng)活躍度增加的同時(shí)，機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)加劇。據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年9月，活躍在中國(guó)內(nèi)地的早期投資、創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)管理資本量總計(jì)超9.2萬(wàn)億元，按規(guī)模來算，中國(guó)已成為全球第二大股權(quán)投資市場(chǎng)。

　　不過，從今年的行業(yè)形勢(shì)來看，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)正在面臨發(fā)展史上的一個(gè)階段性低谷。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資規(guī)模急劇下降，“資產(chǎn)荒”同步降臨。在優(yōu)秀企業(yè)的估值居高不下的同時(shí)，退出渠道也變得愈發(fā)狹窄，行業(yè)進(jìn)入整體瓶頸期。

　　清科私募通的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資總額約5800億元，同比下降57.17%，不及2016年全年總額的一半。今年前三季度中國(guó)股權(quán)投資基金退出1363筆，不到2016年全年的四分之一。考慮到前幾年頻繁的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并事件，整體退出收益相對(duì)下滑更加嚴(yán)重。

　　“創(chuàng)投行業(yè)迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，科創(chuàng)板這一國(guó)家最高層面的頂層設(shè)計(jì)彌足珍貴。”王旭表示，從最直接的層面而言，科創(chuàng)板將成為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的一個(gè)重要退出渠道，極大增加創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的信心。從更深遠(yuǎn)的角度而言，科創(chuàng)板如果真正被打造成“中國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)”，將從根本上改善中國(guó)的創(chuàng)投環(huán)境，“募、投、管、退”等環(huán)節(jié)都將迎來重大變革�？苿�(chuàng)板有望帶動(dòng)全社會(huì)資金向新興高科技產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)公司的流動(dòng)，隨著退出渠道逐步豐富，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于各類資金的吸引力有望持續(xù)大幅增強(qiáng)。