申萬(wàn)宏源王勝：預(yù)計(jì)首批科創(chuàng)板公司破發(fā)概率小 超額配售行權(quán)概率大　

　　中證網(wǎng)訊（記者 陳�。�3月28日，在上海舉行的申萬(wàn)宏源·科創(chuàng)板專(zhuān)題研討會(huì)上，申萬(wàn)宏源研究副總經(jīng)理、策略首席分析師王勝表示，假定整體市場(chǎng)環(huán)境影響中性的情況下，預(yù)計(jì)首批科創(chuàng)板公司破發(fā)概率小，超額配售（綠鞋機(jī)制）行權(quán)概率大。未來(lái)，科創(chuàng)板漲跌幅限制放寬到20%將有效減少漲跌停個(gè)股數(shù)量，提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，特別是成長(zhǎng)股。 

　　王勝表示，新股上市首日通常面臨三大市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)：成交過(guò)度放大、價(jià)格過(guò)度炒高、連鎖反應(yīng)(示范效應(yīng))。不過(guò)，綠鞋機(jī)制可以通過(guò)承銷(xiāo)商行權(quán)調(diào)整發(fā)行量實(shí)現(xiàn)供需變化從而穩(wěn)定價(jià)格，是交易初期的穩(wěn)定器。 

　　王勝指出，科創(chuàng)板最具突破性同時(shí)也是最值得進(jìn)一步研究的方向在于科創(chuàng)板公司的估值層面，估值從當(dāng)前的“一刀切”轉(zhuǎn)向了與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相綁定的模式。科創(chuàng)板新股定價(jià)的內(nèi)在基礎(chǔ)是對(duì)發(fā)行人的估值，除此之外，還需考慮多方因素之間的相互作用，例如發(fā)行定價(jià)與上市門(mén)檻掛鉤、跟投的保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間利益平衡、投資者之間的博弈等。