安信證券研究中心總經(jīng)理胡又文：深耕研究 打造金股組合

　　對于券商研究中心來說，個股挖掘是一種高難度的活兒。因為它最直接地牽動著投資者的神經(jīng)，且在跌宕起伏的市場中高下立判。

　　安信證券的金股組合自2018年正式運行以來表現(xiàn)突出，累計取得106%的漲幅。今年3月A股市場震蕩調(diào)整，安信證券依舊實現(xiàn)正收益。4月份其十大金股組合以10.85%的收益位居第一。

　　上證報為此專訪了安信證券研究中心總經(jīng)理胡又文，談?wù)劙残沤鸸山M合這塊“金字招牌”究竟是如何打造的。

　　產(chǎn)品化思維打造金股

　　金股系列已經(jīng)成為安信研究的一大特色產(chǎn)品。胡又文介紹，在打造月度金股組合這一產(chǎn)品上，研究中心組織了各行業(yè)研究的精銳力量協(xié)同作戰(zhàn)，全所上下按兩個層次通力配合。

　　“首先，策略團隊根據(jù)當(dāng)前及未來的經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策導(dǎo)向、國際環(huán)境等因素選定優(yōu)勢行業(yè)。其次，行業(yè)團隊在已覆蓋公司中選取質(zhì)地優(yōu)秀、業(yè)績與估值匹配度較好的標(biāo)的，最終經(jīng)橫向、縱向比較后形成月度金股組合�！�

　　他強調(diào)，各行業(yè)研究團隊的合作中注重總量與行業(yè)相互配合，不搞“個人主義”、不摻雜“主觀偏好”，在充分溝通交流中形成市場觀點和配置建議。

　　結(jié)合金股表現(xiàn)來看，安信證券整體上踏準(zhǔn)了市場節(jié)奏，2019年開年判斷有一波“春季行情”，在3200點上方提示市場風(fēng)險，判斷下半年指數(shù)以震蕩為主，結(jié)構(gòu)上前瞻且持續(xù)推薦以電子為代表的科技板塊，2019年金股組合全年漲幅100%，大幅跑贏市場。

　　提升重點行業(yè)研究深度

　　研究能力不僅是券商綜合能力的重要衡量指標(biāo)，也是券商核心競爭力之一。

　　胡又文表示，安信金股組合是研究中心圍繞安信證券“打造核心競爭力”這一戰(zhàn)略目標(biāo)所做的一項嘗試。公司董事長黃炎勛早就提出：研究中心要以契合客戶的財富管理需求為核心，深度挖掘新型服務(wù)模式，打造特色產(chǎn)品與服務(wù)，為投資者及合作伙伴持續(xù)創(chuàng)造價值。要以行業(yè)研究為抓手，提升對重點行業(yè)的研究能力。

　　為服務(wù)于集團戰(zhàn)略布局，安信研究中心也對研究方向進行了調(diào)整，確立了總量、大宗、消費、制造和科技五大板塊。在研究力量上也做了相應(yīng)配置，著力深耕行業(yè)研究的深度與質(zhì)量。

　　此外，伴隨著保險資金、QFII、銀行委外資金入場，機構(gòu)投資者正成為資本市場的中流砥柱，為賣方研究打開了更為廣闊的市場空間。

　　胡又文表示：“從長遠來看，機構(gòu)資金風(fēng)格逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場對深度研究的需求將會越來越大。深度研究體現(xiàn)在對于行業(yè)和公司的理解、財務(wù)分析和定價能力等方面，這就要求分析師加快研究能力升級，跟上新趨勢�！�

　　樂觀看待科技行業(yè)

　　如何看待接下來的市場策略和行業(yè)配置？胡又文認為，從安信證券最新市場研判來看，在戰(zhàn)略上可以較為樂觀，市場對于流動性風(fēng)險的擔(dān)憂正逐步消退。

　　具體而言，雖然未來一個階段外需下行壓力在所難免，但中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象。在政策支持下，中國經(jīng)濟尤其是內(nèi)需部門回升趨勢將更為確定。從中期看，A股目前處于牛市中的過渡期，結(jié)構(gòu)上重點把握內(nèi)需消費、新老基建。

　　對于科技行業(yè)，胡又文表示：“TMT板塊一直是市場關(guān)注的焦點，我們對于中國科技產(chǎn)業(yè)的前景一直是非常樂觀的。”他認為，5G正在開創(chuàng)下一個科技大時代，中國有望彎道超車，科技產(chǎn)業(yè)前景一片光明。