中金公司：百萬億元私行財富管理市場 看好頭部銀行快速提高市場份額

　　中金公司指出，12月1日銀行業(yè)協(xié)會與清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合發(fā)布《中國私人銀行發(fā)展報告（2020）暨中國財富管理行業(yè)風(fēng)險管理白皮書》（下稱白皮書），結(jié)合我們的調(diào)研，我們認為頭部銀行在財富管理體系、品牌、客群、產(chǎn)品、服務(wù)方面競爭優(yōu)勢顯著，有望充分發(fā)揮自身稟賦提高高凈值財富管理市場份額。私行財富業(yè)務(wù)快速增長也有助于全面改善損益表，在負債端沉淀大量低成本存款的同時增厚銀行中收，客群結(jié)構(gòu)的改善也有助于降低中長期信用成本。損益表的重構(gòu)有望使得頭部銀行估值體系由P/B切換為P/E，迎接 15x P/E或2.5x P/B的銀行股。