天風(fēng)證券把脈2021:結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主 走勢(shì)料“前高后低”
12月22日,天風(fēng)證券研究所主辦的展望2021資本市場(chǎng)年度策略會(huì)在武漢舉行。策略會(huì)上,來(lái)自天風(fēng)證券的分析人士從宏觀政策、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、大類資產(chǎn)及A股市場(chǎng)配置等方面為投資者帶來(lái)了滿滿的“干貨”。
天風(fēng)證券認(rèn)為,股票市場(chǎng)目前沒(méi)有明顯的情緒過(guò)熱,仍然以尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主,特別是明年一季度,預(yù)計(jì)將有非常好的投資機(jī)會(huì)。
經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步恢復(fù)常態(tài)
天風(fēng)證券總裁王琳晶表示:“從目前情況來(lái)看,盡管國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)逐步恢復(fù)常態(tài),但疫情和外部環(huán)境仍存在諸多的不確定性,根據(jù)當(dāng)前的形勢(shì),我們正處于信用條件收縮,經(jīng)濟(jì)延續(xù)擴(kuò)張的階段,信用條件收縮是監(jiān)管力度加強(qiáng)的滯后效應(yīng),同時(shí)也是后續(xù)經(jīng)濟(jì)熱度回落的領(lǐng)先指標(biāo),如果貨幣和其他條件不變,甚至繼續(xù)收緊,后續(xù)將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)回落期,這種路徑也大致符合當(dāng)前的市場(chǎng)主流預(yù)期,未來(lái)幾個(gè)季度的企業(yè)盈利仍會(huì)保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)!蓖趿站(qiáng)調(diào),在信用收縮的前期,市場(chǎng)整體難有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)從股債收益差的水平來(lái)看,股票市場(chǎng)目前沒(méi)有明顯的情緒過(guò)熱。
王琳晶指出,當(dāng)前全球疫情還未得到有效的遏制,但隨著疫苗的突破性進(jìn)展,預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性的增長(zhǎng),中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步回歸常態(tài)。
看好一季度行情
“過(guò)去三四年間,市場(chǎng)發(fā)生了深刻的變化。金融體系越來(lái)越回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì),回歸產(chǎn)業(yè),從間接融資往直接融資轉(zhuǎn)型;整體社會(huì)資源從以房地產(chǎn)為核心轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)為核心,政府大力服務(wù)產(chǎn)業(yè);科研機(jī)構(gòu)開(kāi)始覺(jué)醒,科研成果加速產(chǎn)業(yè)化,同時(shí)可以看到整個(gè)企業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向,回歸做深主業(yè),做到專攻主業(yè),做到極致,而不是像過(guò)去平臺(tái)思維、流量思維和無(wú)序的戰(zhàn)略。投資體系的導(dǎo)向也轉(zhuǎn)向了以基本面、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為研究的維度!碧祜L(fēng)證券副總裁、研究所所長(zhǎng)趙曉光指出,在上述趨勢(shì)背景下,應(yīng)該以樂(lè)觀的心態(tài)看待整體資本市場(chǎng)的發(fā)展。特別是明年一季度,預(yù)計(jì)將有非常好的投資機(jī)會(huì)。
天風(fēng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師徐彪表示,按季度來(lái)看,2021年市場(chǎng)很可能呈現(xiàn)“前高后低”的走勢(shì)。具體來(lái)看,預(yù)計(jì)明年企業(yè)盈利水平將是“前高后低”,并呈現(xiàn)“V型”態(tài)勢(shì)。從流動(dòng)性上看,明年流動(dòng)性不會(huì)急轉(zhuǎn)彎。在此背景下,尋找合適的投資方向可能是最重要的,徐彪建議明年重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)方面:一是順周期中的全球化公司;二是從兩個(gè)維度尋找投資機(jī)會(huì),即行業(yè)集中度及行業(yè)占款和回款能力;三是內(nèi)生的景氣度;第四是核心資產(chǎn),也就是消費(fèi)。
以研究助力武漢經(jīng)濟(jì)重振
值得關(guān)注的是,此次天風(fēng)證券策略會(huì)在武漢舉行,對(duì)此,王琳晶表示,天風(fēng)證券作為位于湖北省的金融機(jī)構(gòu)法人,一直以發(fā)揮券商綜合金融服務(wù)助力湖北區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展為己任,持續(xù)引導(dǎo)金融活水流入湖北實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
另一方面,湖北省是科教大省、人才大省,在部署布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、生命健康、集成電路與芯片,新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和巨大的發(fā)展?jié)摿Γ磥?lái)大力發(fā)展科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新,推進(jìn)科研成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換尤為重要。王琳晶表示:“我們將策略會(huì)放在武漢,旨在通過(guò)將智庫(kù)和金融資源直接與湖北和武漢的企業(yè),特別是實(shí)體企業(yè)對(duì)接,全力助力湖北經(jīng)濟(jì)疫后重振!
站在公司的角度,王琳晶表示,天風(fēng)證券將繼續(xù)推進(jìn)研究功能轉(zhuǎn)化,持續(xù)提升天風(fēng)品牌的影響力為核心,繼續(xù)圍繞大投行大財(cái)富,大機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略,進(jìn)行以下幾方面的布局:一是公司建立投行業(yè)務(wù),財(cái)富管理業(yè)務(wù)和研究業(yè)務(wù)整體的協(xié)同機(jī)制,通過(guò)平臺(tái)化、系統(tǒng)化和專業(yè)化的方式,為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源提供戰(zhàn)略、人才、市場(chǎng)、技術(shù)和資本的全方位咨詢和賦能服務(wù);二是以深度專業(yè)化為核心,聯(lián)合研究機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)智庫(kù),通過(guò)平臺(tái)化、系統(tǒng)化的方式,研究業(yè)務(wù)將成為整個(gè)大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)條線的發(fā)動(dòng)機(jī);三是搭建國(guó)家及地方政府產(chǎn)業(yè)政策智庫(kù),提升天風(fēng)研究品牌的價(jià)值,為資本市場(chǎng)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型建言獻(xiàn)策。