年內(nèi)369家公司IPO募資超4500億元 退市新規(guī)為注冊(cè)制全面實(shí)施鋪路

　　主持人于南：日前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次重申“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量”，應(yīng)該說(shuō)，上市公司質(zhì)量的優(yōu)劣，直接關(guān)系到資本市場(chǎng)能否健康發(fā)展。提高上市公司質(zhì)量愈發(fā)迫切。

　　12月16日至18日召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量。

　　而在11月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》動(dòng)員部署會(huì)，提出了提高上市公司質(zhì)量的六方面舉措，把好“入口關(guān)”，為市場(chǎng)引入源頭活水；以及暢通“出口關(guān)”，抓好退市制度改革落地實(shí)施，是其中兩個(gè)方面的重點(diǎn)工作。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理，截至12月20日，今年以來(lái)，共有369家公司登陸A股，合計(jì)IPO募資4504.48億元，同比增長(zhǎng)81.23%。另外，從退市方面來(lái)看，年內(nèi)已有30家公司通過(guò)多元化渠道退市，刷新歷史新高，其中16家為強(qiáng)制退市。

　　近日，滬深交易所就退市新規(guī)征求意見(jiàn)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，退市新規(guī)為注冊(cè)制全面實(shí)行鋪平道路。退市制度的完善，有助于形成有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場(chǎng)生態(tài)，提升存量上市公司質(zhì)量，促進(jìn)市場(chǎng)估值更加合理，為維護(hù)資本市場(chǎng)健康生態(tài)提供保障。

　　注冊(cè)制下IPO募資占比超六成

　　隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的落地，今年以來(lái)，注冊(cè)制下IPO公司數(shù)量和首發(fā)募資規(guī)模迅速擴(kuò)容，雙雙超過(guò)五成。

　　據(jù)記者梳理，上述369家IPO公司中，屬于科創(chuàng)板的有136家，IPO募資合計(jì)2134.71億元。注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達(dá)54家，IPO募資合計(jì)602.23億元。由此，注冊(cè)制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)量為190家，占比51.49%，首發(fā)募資合計(jì)2736.94億元，占比60.76%。

　　注冊(cè)制下，IPO包容度提升，一批創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，獲得發(fā)展。從行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)資源逐漸向新興產(chǎn)業(yè)集中。年內(nèi)電子、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備行業(yè)IPO募資金額較高，分別為1001.12億元、539.88億元和417.19億元，占比分別為22.22%、11.99%和9.26%。

　　萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員李明昊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電子、生物醫(yī)藥等新興企業(yè)IPO融資占比較高，符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及新興產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的大趨勢(shì)。未來(lái)，隨著注冊(cè)制相關(guān)配套制度完善，會(huì)有更多新興企業(yè)在A股上市。

　　退市新規(guī)重塑資本市場(chǎng)生態(tài)

　　退市方面來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，已經(jīng)有30家上市公司退市，其中16家為強(qiáng)制退市（包括6家財(cái)務(wù)退、9家面值退和1家規(guī)范退），14家為并購(gòu)重組退市（重組上市7家、出清式資產(chǎn)置換6家、吸收合并1家）。

　　“過(guò)去10年間，港交所年均退市企業(yè)為70家左右，年平均退市企業(yè)占上市公司總數(shù)的比例在6%-8%，過(guò)去5年美股退市率在6%左右。而A股退市率遠(yuǎn)低于成熟資本市場(chǎng)，因此退市制度的健全，是A股市場(chǎng)逐步走向成熟的必經(jīng)之路。”招商證券策略分析師陳剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　12月14日，滬深交易所就退市新規(guī)征求意見(jiàn)。此次全市場(chǎng)退市制度改革，進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo)，暢通退出渠道，并簡(jiǎn)化退市流程，提高退市效率，加大市場(chǎng)出清力度。

　　東北證券研報(bào)認(rèn)為，隨著注冊(cè)制在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板落地實(shí)施，后續(xù)注冊(cè)制向存量板塊全面推進(jìn)也勢(shì)在必行。退市機(jī)制的進(jìn)一步完善，將針對(duì)性解決注冊(cè)制實(shí)行過(guò)程中遇到的問(wèn)題，為注冊(cè)制全面實(shí)行鋪平道路。

　　陳剛認(rèn)為，未來(lái)退市新規(guī)實(shí)施后，資本市場(chǎng)生態(tài)或?qū)⒅厮�，有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰將成為常態(tài)，有利于建設(shè)IPO常態(tài)化后健康的融資環(huán)境。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于殼公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好將受到壓制。長(zhǎng)期來(lái)看，退市新規(guī)將補(bǔ)充健全資本市場(chǎng)的制度體系、嚴(yán)肅市場(chǎng)化退出機(jī)制，有助于凈化市場(chǎng)環(huán)境和引導(dǎo)價(jià)值投資理念，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)期利好。

　　李明昊認(rèn)為，過(guò)去A股IPO門檻高，審核時(shí)間長(zhǎng)，從而導(dǎo)致企業(yè)上市難，退市亦難，嚴(yán)重破壞了股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能。此次退市制度改革后，預(yù)計(jì)將有效提高A股退市率，從而實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)資源的有效配置，通過(guò)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，提高上市公司質(zhì)量，保證資本市場(chǎng)健康發(fā)展。