券商布局跨年行情 短期風格料現(xiàn)“大強小弱”
上周市場投資熱度有所降溫。而在券商人士看來，A股市場相對于全球其它市場正面臨較為有利的環(huán)境，對于市場短期面臨的擾動因素不必過度擔憂，本輪跨年行情有望延續(xù)至2022年1-2月。今年以來漲幅較高的成長股短期表現(xiàn)或相對落后，市場風格短期或呈現(xiàn)“大強小弱”的格局。對于后市配置方向，消費、金融以及高景氣品種是值得把握的主線，相對低估值品種也存在機會。
多因素助推跨年行情
上周上證指數(shù)震蕩收跌，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也出現(xiàn)回落，全周累計跌幅分別為0.93%、1.61%、0.94%。
自11月中旬以來，機構開始對跨年行情紛紛作出展望，股指也逐漸震蕩走高。在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，上周市場走弱主要受喜憂參半的國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)、外圍市場擾動等因素影響。不過對近期基建投資增速超預期回落等情況不必過于擔憂，向前看，中國資本市場相對于全球其它市場面臨更為有利的環(huán)境。
對于短期市場遭遇的擾動，興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認為不必過度擔心，當前跨年行情的邏輯依舊成立，短期震蕩后市場仍將拾級向上。“信用環(huán)境階段性企穩(wěn)疊加歲末年初跨周期調節(jié)，以及降準等積極信號不斷出現(xiàn)，市場對于穩(wěn)增長的預期將持續(xù)升溫，從而有利于跨年行情的展開�！睆垎虮硎�。
海通證券首席策略分析師荀玉根認為，通常每年11月到次年3月A股基本面數(shù)據(jù)披露少，且年初資金利率通常有所回落，投資者的風險偏好相對更高。整體看，由于今年7-10月市場表現(xiàn)比較弱，當前估值尚可，流動性較為充裕，跨年行情值得期待。
低位藍籌具備相對優(yōu)勢
今年跨年行情能持續(xù)多久？市場會否形成趨勢性行情？對此，國泰君安證券首席策略分析師陳顯順表示，本輪跨年行情在節(jié)奏上具備較好持續(xù)性，拉升節(jié)奏也更加溫和�！岸唐趦入y有新的邊際增量貢獻，行情難以繼續(xù)快速上漲，但本輪跨年攻勢將隨著穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力、經(jīng)濟及金融數(shù)據(jù)的持續(xù)驗證進一步演繹，同時貨幣寬松預期仍有想象空間。整體來看，本輪跨年行情有望延續(xù)至2022年1-2月�！标愶@順表示。
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，歷史上提前開始的跨年行情往往提前結束，2008年以來僅有5年的春季躁動是提前于上年末啟動，橫向對比來看在延展性和賺錢效應上均不高。就今年跨年行情而言，明年春節(jié)前后將是重要分水嶺，從市場聯(lián)動角度觀察，只要可轉債維持強勢，A股大概率依然存在投資機會。
從17日當天市場行情看，滬深兩市出現(xiàn)普跌，年內表現(xiàn)強勢的半導體、新能源等成長板塊回調明顯。盡管從中長期布局角度看，基本面表現(xiàn)良好的成長股仍受到青睞，但王漢鋒認為，穩(wěn)增長主線仍將延續(xù)，今年以來表現(xiàn)相對強勢的部分制造成長風格可能會暫時表現(xiàn)落后，市場風格短期或呈現(xiàn)“大強小弱”的格局。
對于估值處于高位的高景氣板塊，中信證券策略團隊認為，機構投資者對其博弈將更加激烈，與此同時，估值處于低位的板塊反而具備相對優(yōu)勢。近期市場風格逐漸轉向大盤藍籌和低位藍籌，預計12月偏藍籌風格的公募基金發(fā)行規(guī)模有望出現(xiàn)顯著提升，年末增量入場資金不斷積聚，也將帶動存量資金切換投資風格。
看好三條主線
在具體配置方向上，中信證券策略團隊延續(xù)對前期“三個低位”的推薦：“一是基本面預期仍處于低位的品種。重點關注中游制造，如汽車零部件、電力設備等；逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等。二是估值仍處于相對低位的品種。關注優(yōu)質開發(fā)商和建材企業(yè)以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭。三是調整后股價處于相對低位的高景氣品種，如半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。”
陳顯順認為，消費與金融將引領本輪跨年行情，前者推薦板塊涵蓋白酒、生豬、家電、家具、社服、旅游等，后者主要包括券商和銀行。此外，陳顯順還看好科技制造中的消費電子和半導體，以及新能源板塊的新能源電力運營等。
王漢鋒建議，配置上繼續(xù)向政策預期獲益品種及中下游方向傾斜，關注三個方向：一是政策邊際變化潛在支持的領域，包括地產相關產業(yè)鏈（家電、家居、建材、地產）、潛在的消費支持領域、券商等。二是今年以來已經(jīng)有所調整、估值不高、中長期前景依然明朗的中下游消費品種，包括食品飲料、醫(yī)藥、家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)與傳媒、農林牧漁等。三是中期高景氣的制造方向，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體，特別關注輸配電升級、汽車零部件等環(huán)節(jié)的機遇。
