中國銀河證券：市場定價將圍繞三方面展開

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）中國銀河證券宏觀經(jīng)濟分析師高明5月15日發(fā)布研報稱，從具體位置來看，10年期國債收益率5月12日收于2.71%，已經(jīng)接近去年低點——10月31日的2.64%；滬深300指數(shù)5月12日收于3938點，去年兩個低點分別是4月26日的3784點和10月31日的3508點，南華工業(yè)品指數(shù)5月12日收于3478點，去年低點是7月15日的3233。權(quán)益和工業(yè)品距離去年低點還有空間，今年接下來市場定價將圍繞三方面展開。

　　“首先是前期的融資，在下半年逐漸形成居民消費、購房或企業(yè)投資等有效需求之后，再通過乘數(shù)效應(yīng)數(shù)倍驅(qū)動總需求的增長。其中的關(guān)鍵是居民對住宅價格的預(yù)期要轉(zhuǎn)變成為穩(wěn)中有升，這決定了居民購房意愿；以及企業(yè)對未來盈利預(yù)期也要變成見底回升，這決定了民間投資意愿。其次是工業(yè)產(chǎn)成品完成去庫存，開啟庫存周期底部回升，尤其是汽車、電子、房地產(chǎn)下游等。當然庫存去化進度也取決于預(yù)期和有效需求恢復(fù)的程度。三是隨著美歐貨幣當局陸續(xù)停止加息，銀行危機沖擊逐漸緩解，全球經(jīng)濟見底回升，加之中國出口多元化的支撐，使得中國出口確定進入上行周期。”高明說。