東吳證券陳李：市場下行風(fēng)險有限 關(guān)注TMT和“一帶一路”相關(guān)行業(yè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）近日，東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李在接受中國證券報記者采訪表示，當(dāng)前的A股票市場下行風(fēng)險有限，期待更多財政刺激政策出臺，給予市場更大的上行動力。未來除了廣義的TMT板塊以外，更可關(guān)注以“一帶一路”為代表的低估值行業(yè)。

　　以積極的財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟

　　曾提出“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”概念的著名日本經(jīng)濟學(xué)家辜朝明日前在東吳證券（香港）策略年會上對當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)提出建議，認(rèn)為中國要以積極的財政政策刺激來穩(wěn)定經(jīng)濟，雖然中國當(dāng)前面臨人口和外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，但中國完全有能力迎接挑戰(zhàn)。

　　陳李對辜朝明的觀點表示贊同，他指出，當(dāng)前要遏制住經(jīng)濟環(huán)比增速下滑，必須依賴于財政刺激，尤其是要加大中央財政刺激，刺激包括半導(dǎo)體、新能源、消費、電子裝備等領(lǐng)域的實質(zhì)性大規(guī)模需求，帶動企業(yè)、居民去投資、消費，以確保全年經(jīng)濟正常的增長。

　　從全球視角來看，陳李認(rèn)為，2023年全球GDP增速會比2022年略低一些，但會比原來年初預(yù)期高，很大的原因是美國消費表現(xiàn)出持久韌性，中國經(jīng)濟在今年第一季度開門紅，導(dǎo)致2023年全球GDP增速預(yù)測值比原來預(yù)期高了。

　　陳李繼續(xù)補充道，中國經(jīng)濟在2023年一季度有很好的表現(xiàn)，二季度環(huán)比增長放慢，當(dāng)下可能需要更多有為積極的財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟增長，確保全年經(jīng)濟增長在合適的增長區(qū)間。

　　“相信在政府有為作用下，下半年經(jīng)濟能夠保持增長，然后順利實現(xiàn)和超過明年初5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)，從而給股票市場帶來托底預(yù)期�！标惱钊绱藦娬{(diào)。

　　關(guān)注TMT板塊和“一帶一路”相關(guān)行業(yè)

　　針對下半年A股市場，陳李持有相對樂觀的觀點。他認(rèn)為，當(dāng)前A股票市場下行風(fēng)險有限，期待更多財政刺激政策出臺，給予市場更大的上行動力。在行業(yè)配置方面，除了關(guān)注廣義的TMT板塊以外，更可關(guān)注以“一帶一路”相關(guān)行業(yè)為代表的低估值行業(yè)。

　　“對于‘一帶一路’，未來會有更多的政策推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，其市盈率比較低、股息率較高、容易吸引固定收益類資金，且這類行業(yè)有能力提高杠桿、增加負(fù)債、擴大投資，業(yè)績具有成長性。中國的‘一帶一路’相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)都是具備全球競爭力的，應(yīng)該得到更多的全球性關(guān)注�！标惱钫f道。

　　TMT領(lǐng)域中，陳李建議關(guān)注三方面，一是半導(dǎo)體及半導(dǎo)體設(shè)備，半導(dǎo)體是全球周期產(chǎn)業(yè)，2023年下半年整個行業(yè)會觸底回升，這是全球行業(yè)景氣度回升的原因，中國在國產(chǎn)化方面也在加速；二是AI主題，現(xiàn)在市場已經(jīng)關(guān)注到細(xì)分行業(yè)了；三是數(shù)據(jù)要素，能否把數(shù)據(jù)要素當(dāng)作土地要素一樣來給予財政支持，這需要觀察。