中信建投陳果：2024年A股或呈現(xiàn)小牛市 短期將進入熊牛轉換期
中證網訊（記者 周璐璐）12月5日，中信建投證券2024年度資本市場峰會在上海舉行。在當日舉行的主論壇上，中信建投證券首席策略官陳果預計，2024年A股有望呈現(xiàn)小牛市，短期將進入熊牛轉換期。
“A股當前隱含風險溢價超過近8年90%分位，中國股市在人民幣資產配置以及全球主要權益市場配置中均屬于低位資產�！标惞J為，A股具備熊牛轉換條件。
陳果表示，對于A股市場，2024年至少有兩大因素將得到改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國內穩(wěn)增長力度增強，這將推動2024年A股盈利正增長，估值修復。一方面，預計2024年美國財政發(fā)力受限，美國經濟下行壓力加大，兩黨博弈加劇，美元或進入下行周期。另一方面，國內政策正在走向寬財政，預計寬財政將與寬貨幣形成配合。
對于市場資金，陳果認為，養(yǎng)老保險、企業(yè)年金為代表的中長期資金加大權益資產配置將是大趨勢。
市場風格方面，陳果表示，A股大小盤輪動具有3-4年一切換的特點，2021年開始的小盤強勢周期將逐步進入尾聲，隨近期地產政策利好頻發(fā)，人民幣升值和國債收益率上行有望對大盤起到潛在催化作用，未來一年大盤股有望出現(xiàn)結構性機會。
對于熊牛轉換期的策略思路，陳果建議，需逐步由守轉攻，配置上可考慮看漲期權思維。重點關注三條線索：一是產業(yè)周期+困境反轉方向，例如智能駕駛、AI、數(shù)據(jù)、醫(yī)藥、農林牧漁領域；二是順周期悲觀一致預期下存在估值修復機會，例如，地產、有色、消費建材、保險板塊；三是從看漲期權思維出發(fā)，在高股息中選擇進攻屬性。
主題投資方面，陳果認為，泛AI主題投資后續(xù)仍有望繼續(xù)演繹，進入去偽存真階段；同時，數(shù)字經濟新時代推動生產要素擴容。新型工業(yè)化加速落地，人形機器人等自動化高新設備為先導。陳果建議重點關注AI、出海、汽車智能化、機器人等領域。
