證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)新規(guī)落地，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　9月20日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，將于2025年1月1日起正式施行。華泰證券風(fēng)險管理資深人士表示，本次修訂在現(xiàn)有風(fēng)險控制指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升風(fēng)險控制指標(biāo)的完備性、科學(xué)性和有效性，引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資源配置，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。本次修訂內(nèi)容及導(dǎo)向主要包括如下幾個層面：

　　一是完善風(fēng)險控制指標(biāo)體系，進(jìn)一步提升風(fēng)險控制指標(biāo)的完備性、科學(xué)性和有效性。

　　完備性方面，本次修訂明確了公募REITs、銀行承兌匯票等新業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制指標(biāo)計量標(biāo)準(zhǔn)，新增私募證券投資基金托管業(yè)務(wù)、為區(qū)域性股權(quán)市場提供服務(wù)及黃金租借業(yè)務(wù)特定風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算要求，進(jìn)一步提升了風(fēng)險控制指標(biāo)體系對證券公司各項業(yè)務(wù)的覆蓋度。

　　科學(xué)性和有效性方面，本次修訂將場內(nèi)期貨和銀行間同業(yè)拆借中心開展的利率互換計算未來30日現(xiàn)金流出和所需穩(wěn)定資金由雙邊計算調(diào)整為按照單品種單邊最大名義本金計算，其他所有資產(chǎn)計算所需穩(wěn)定資金由100%調(diào)整為按到期日不同區(qū)分為50%、75%、100%，有利于更準(zhǔn)確的刻畫證券公司短期及中長期流動性風(fēng)險水平，促進(jìn)證券公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債期限匹配管理。

　　二是強(qiáng)化分類管理，提升優(yōu)質(zhì)券商資本使用效率，引導(dǎo)主動加強(qiáng)全面風(fēng)險管理。

　　本次修訂對于連續(xù)三年A類AA級及以上證券公司，在表內(nèi)外資產(chǎn)總額計量中首次引入分類評價調(diào)整系數(shù)0.7，將各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和分類評價調(diào)整系數(shù)從0.5降為0.4，并允許剩余期限大于等于6個月小于1年的借款和負(fù)債按照20%計入可用穩(wěn)定資金。當(dāng)前中大型券商表內(nèi)外資產(chǎn)總額規(guī)?；揪S持在2000億元以上，引入分類評價調(diào)整系數(shù)后可釋放較多的資本空間，有利于合規(guī)穩(wěn)健的證券公司做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)一步提升資本使用效率，充分發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用。

　　本次修訂對連續(xù)三年A類AA級及以上的“白名單”證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可后，可以試點采取內(nèi)部模型法等風(fēng)險計量高級方法計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備。允許試點采用內(nèi)部模型法計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備，旨在對標(biāo)國際一流投資銀行，引導(dǎo)證券公司主動提升全面風(fēng)險管理能力，走資本集約型專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。

　　三是引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資源配置，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

　　引導(dǎo)證券公司股票投資、做市業(yè)務(wù)發(fā)展，本次修訂將證券公司投資指數(shù)成分股和一般上市股票的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)由10%、30%下調(diào)至8%、25%，對經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的做市業(yè)務(wù)在風(fēng)險資本準(zhǔn)備計量上給予90%優(yōu)惠系數(shù)，有利于積極倡導(dǎo)長期價值投資，提升證券市場交易活躍度。

　　引導(dǎo)投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，本次修訂對投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的證券公司單一資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)由0.3%、0.5%下調(diào)至0.1%，有助于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)融資和居民財富管理需要。

　　四是加強(qiáng)重點業(yè)務(wù)風(fēng)險防范，維護(hù)市場穩(wěn)健運行。

　　提高場外衍生品業(yè)務(wù)計量標(biāo)準(zhǔn)。本次修訂對未實現(xiàn)有效風(fēng)險對沖的權(quán)益類場外衍生品等較高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，市場風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)從20%提升至30%。對于非全額保證金且以境內(nèi)個股為標(biāo)的的收益互換業(yè)務(wù)，市場風(fēng)險資本準(zhǔn)備按照對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的2倍計算。對于非全額保證金的權(quán)益互換業(yè)務(wù)新增5%的信用風(fēng)險資本準(zhǔn)備要求。依據(jù)場外衍生品掛鉤標(biāo)的及杠桿水平不同細(xì)化設(shè)置資本計量要求，有助于督促證券公司審慎開展場外衍生品等高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，有效防范和控制風(fēng)險，維護(hù)市場穩(wěn)健運行。

　　提高投資非標(biāo)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)計量標(biāo)準(zhǔn)。本次修訂對投資非標(biāo)資產(chǎn)的單一資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃特定風(fēng)險資本準(zhǔn)備由0.8%、3%提高至3%、5%。近年來非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險持續(xù)暴露，提高計量標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)資本約束，有助于防范和控制資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)非標(biāo)投資風(fēng)險，保護(hù)投資者利益。