中信證券：政策信號(hào)明確 提振市場(chǎng)信心

中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券9月24日發(fā)布觀點(diǎn)稱，9月24日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)宣布多項(xiàng)支持政策。中信證券認(rèn)為，政策信號(hào)明確，提振市場(chǎng)信心。

中信證券表示，9月24日發(fā)布會(huì)上，央行提出將7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。此次下調(diào)不僅在時(shí)間上早于市場(chǎng)預(yù)期，而且幅度上也大于前幾次降息。政策充分體現(xiàn)了央行支持性貨幣政策立場(chǎng)和取向，有利于改善投資者情緒。中信證券預(yù)計(jì)，12月可能是下一次降準(zhǔn)的觀察期。

資本市場(chǎng)政策方面，中信證券表示，即將出臺(tái)的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》將積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組。建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力各領(lǐng)域并購(gòu)重組機(jī)遇，尤其是由央國(guó)企集團(tuán)主導(dǎo)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)專業(yè)化整合與前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)外延并購(gòu)機(jī)遇。

中信證券認(rèn)為，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》將從發(fā)展權(quán)益類公募基金和完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”制度環(huán)境等方向出發(fā)，促進(jìn)長(zhǎng)期資金入市。截至2024年8月底，我國(guó)權(quán)益類公募基金、保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值接近15萬億元，雖然占A股流通市值比例已達(dá)22%，但其總量不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、引領(lǐng)作用發(fā)揮不夠充分的問題仍比較突出?？偭亢徒Y(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，尤其是推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，讓更多中小投資者通過投資指數(shù)產(chǎn)品享受資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展紅利。引領(lǐng)作用方面，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將從完善制度環(huán)境出發(fā)，通過提高中長(zhǎng)線資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性、促進(jìn)險(xiǎn)資做堅(jiān)定的價(jià)值投資者、改善資本市場(chǎng)生態(tài)、提高上市公司質(zhì)量、打擊各類違法違規(guī)行為等，塑造中長(zhǎng)期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的良好市場(chǎng)生態(tài)。

對(duì)于股票策略，中信證券表示，政策信號(hào)明確，提振市場(chǎng)信心。

首先，政策直接改善市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期。最新政策以創(chuàng)新貨幣政策支持權(quán)益市場(chǎng)發(fā)展，創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款，有助于提振市場(chǎng)信心，直接改善市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期。長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的“類平準(zhǔn)”資金有望增量流入、擴(kuò)大投資范圍，各類中長(zhǎng)期資金投資股市有望加速，提升市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好；另外，優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊(cè)，大力推進(jìn)指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新。

其次，政策信號(hào)更加明確，貨幣政策寬松預(yù)期落地，預(yù)計(jì)未來其他增量政策的加碼也在路上，降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動(dòng)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下行。聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，鼓勵(lì)股權(quán)投資。本次會(huì)議提出將發(fā)布關(guān)于促進(jìn)并購(gòu)重組的六條措施，暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”各環(huán)節(jié)循環(huán)，適當(dāng)放寬股權(quán)投資金額和比例限制，優(yōu)化考核。

最后，價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)有望提前。降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例、延長(zhǎng)兩項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策文件的期限等地產(chǎn)五項(xiàng)政策，旨在促進(jìn)樓市價(jià)格企穩(wěn)。內(nèi)需疲軟、通脹低迷的狀況有望改善。