浙商證券李超：金融政策“組合拳”將有效提振股債市場(chǎng)

　　中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，人民銀行等三部門聯(lián)合介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。央行提出降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率、降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例、新設(shè)兩項(xiàng)針對(duì)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；證監(jiān)會(huì)提出引導(dǎo)中長期資金入市，推動(dòng)企業(yè)并購重組；國家金融監(jiān)督管理總局提出對(duì)大型商業(yè)銀行增強(qiáng)核心一級(jí)資本等舉措。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、聯(lián)席所長、大資產(chǎn)組組長李超認(rèn)為，金融政策“組合拳”將有效提振股、債市場(chǎng)。 

　　李超表示，本次不僅宣布降準(zhǔn)、降息，也提出“年內(nèi)”后續(xù)的降準(zhǔn)、降息安排，“年內(nèi)”屬于時(shí)間屬性的預(yù)期引導(dǎo)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　李超認(rèn)為，發(fā)布會(huì)表態(tài)體現(xiàn)了全力支持金融穩(wěn)定、改革化險(xiǎn)的思路，后續(xù)應(yīng)繼續(xù)關(guān)注大型商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充來源。我國中小銀行體量龐大，廣泛分布于縣域，每家機(jī)構(gòu)有其自身特點(diǎn)，所處各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況也有所不同，若“一刀切”直接出清個(gè)別商業(yè)銀行，容易形成風(fēng)險(xiǎn)外溢傳染，對(duì)金融市場(chǎng)造成一定沖擊。因此，防范化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)主要采取改革化險(xiǎn)的方式，如優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)公司治理、強(qiáng)化資本監(jiān)管等，積極推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)“在線修復(fù)”，體現(xiàn)先立后破的原則。未來隨著多渠道充實(shí)大型商業(yè)銀行資本緩解其資本金壓力；以及房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)三大重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，預(yù)計(jì)我國金融風(fēng)險(xiǎn)將穩(wěn)步收斂。

　　梳理新聞發(fā)布會(huì)各項(xiàng)政策舉措，李超認(rèn)為，本次金融政策“組合拳”積極出擊，直面融資成本、房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)等熱點(diǎn)問題，有望支持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長并改善市場(chǎng)預(yù)期。從大類資產(chǎn)看，不宜對(duì)股票市場(chǎng)悲觀，建議積極把握反彈機(jī)遇，圍繞統(tǒng)籌發(fā)展與安全的主線，重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)荒背景下的高股息紅利類資產(chǎn)。固定收益領(lǐng)域，債券牛市仍有延續(xù)空間，預(yù)計(jì)10年期國債收益率總體呈現(xiàn)震蕩后逐漸向下走勢(shì)，年內(nèi)利率較難出現(xiàn)超預(yù)期上行。