樂(lè)視市值超優(yōu)土：生態(tài)布局為視頻行業(yè)未來(lái)買(mǎi)單
2013年6月17日，樂(lè)視股價(jià)以27.5元報(bào)收。從2012年12月3日至6月17日收盤(pán)，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)從13.91元一路飆升，總市值從58.1億躍升至218.4億元，市值超過(guò)了目前上市的所有視頻網(wǎng)站，包括視頻行業(yè)的老大哥優(yōu)酷土豆。此外，2013年6月5日樂(lè)視以39.25元股價(jià)復(fù)權(quán)之后還繼續(xù)保持著高走狀態(tài)。這讓眾多投資者精神振奮，媒體開(kāi)始扎堆兒分析樂(lè)視股價(jià)走高的原因，一時(shí)之間各種靠譜不靠譜的消息通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)飛速流傳。
互聯(lián)網(wǎng)從來(lái)都不缺聰明人和好點(diǎn)子。但樂(lè)視股價(jià)背后隱藏的，到底是潘神的迷宮，抑或是重新譜寫(xiě)一曲不破不立的納尼亞傳奇，很少人能夠真正看得懂。我們只能試著從高屋建瓴的角度，在審視全球視頻行業(yè)發(fā)展大勢(shì)的前提下，解讀其業(yè)績(jī)背后支撐的樂(lè)視生態(tài)布局和邏輯。
視頻行業(yè)步入戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代
“未來(lái)，視頻行業(yè)不再是產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，而是在平臺(tái)與平臺(tái)之間展開(kāi)的�！睒�(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)兼CEO賈躍亭對(duì)視頻行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局有過(guò)如此的概括，“戰(zhàn)略領(lǐng)先性是未來(lái)支撐視頻網(wǎng)站可持續(xù)發(fā)展的最重要指標(biāo)。”
略微對(duì)視頻行業(yè)有了解的人都知道，支撐傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的最主要收入是PC端廣告收益，但隨著國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶(hù)的增長(zhǎng)遲緩，這部分市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，而相對(duì)應(yīng)的，視頻網(wǎng)站在帶寬成本和版權(quán)成本方面的投入?yún)s明顯呈現(xiàn)放大走向。單一PC端口廣告收益已經(jīng)無(wú)法像最初一樣維系網(wǎng)站的生命線。即使如優(yōu)酷和土豆合并后在PC端的廣告收入顯現(xiàn)出規(guī)模性集中效應(yīng)，其財(cái)報(bào)仍然顯示盈利遙遙無(wú)期，甚至影響到了優(yōu)土在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)。
與此相比，愛(ài)奇藝與PPS合并聯(lián)合爭(zhēng)奪移動(dòng)端布局的目的更為明確，正如龔宇所說(shuō)，“多屏互動(dòng)”的時(shí)代即將來(lái)臨。和電商、游戲行業(yè)一樣，未來(lái)視頻企業(yè)爭(zhēng)奪用戶(hù)的藍(lán)海之一，就是移動(dòng)端市場(chǎng)，或者說(shuō)，是多終端的多屏化市場(chǎng)。在多屏?xí)r代尋找更具價(jià)值的盈利模式，成為整個(gè)視頻行業(yè)的共識(shí)。誰(shuí)率先占領(lǐng)新興終端，就意味著有望占領(lǐng)新終端的廣告定價(jià)權(quán)。
對(duì)于多屏?xí)r代關(guān)注點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，樂(lè)視的多屏布局策略相較其他網(wǎng)站都要超前，超前到當(dāng)發(fā)布樂(lè)視TV·超級(jí)電視時(shí)，市場(chǎng)中大多數(shù)人認(rèn)為樂(lè)視僅僅在編織一個(gè)美麗的故事。隨著時(shí)光流逝當(dāng)大多數(shù)視頻企業(yè)意識(shí)到PC已垂暮、多屏化才是大勢(shì)所趨時(shí)，樂(lè)視TV·超級(jí)電視已經(jīng)面世，占盡先機(jī)。就像高手過(guò)招，勝負(fù)，往往只在電光火石之間。
“內(nèi)容+應(yīng)用+終端+平臺(tái)”的樂(lè)視生態(tài)布局中，物化終端的多屏策略?xún)H僅是整體戰(zhàn)略中的一環(huán)。樂(lè)視生態(tài)的戰(zhàn)略領(lǐng)先性并非妙手偶得，而是布局已久。在很多人眼中，樂(lè)視就像是行走在視頻江湖中的一位“獨(dú)行俠”。它擁有最具延展性和獨(dú)特性的戰(zhàn)略模式——樂(lè)視生態(tài)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。相較于其他視頻網(wǎng)站的橫向加法聯(lián)合，樂(lè)視的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合相當(dāng)于乘法效應(yīng)，統(tǒng)領(lǐng)上下游將產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點(diǎn)的效能加倍釋放。
這也使得樂(lè)視網(wǎng)能異軍突起，在技術(shù)+版權(quán)雙輪驅(qū)動(dòng)下，通過(guò)生態(tài)布局的戰(zhàn)略領(lǐng)先性，以及未來(lái)發(fā)展的無(wú)限發(fā)展空間，躋身視頻行業(yè)第一陣營(yíng)。
多元化渠道布局為投資人帶來(lái)什么
2013年上半年，樂(lè)視股價(jià)的飆升，讓樂(lè)視股東得到利益的同時(shí)，也帶來(lái)更多的疑惑�！皹�(lè)視并不是看不懂的妖股，而是很多人根本沒(méi)看懂樂(lè)視！沒(méi)看懂樂(lè)視戰(zhàn)略將帶來(lái)的乘法效應(yīng)�！边�是有明眼人一針見(jiàn)血。
前瞻性的戰(zhàn)略布局怎樣為樂(lè)視帶來(lái)實(shí)際收益是投資者更為關(guān)注的。從量變到質(zhì)變，需要時(shí)間的沉淀。就像樂(lè)視生態(tài)戰(zhàn)略布局所蘊(yùn)含的效能，其逐步鋪呈展開(kāi)在半年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，而今，潛藏的力量終于噴薄而出。
對(duì)于樂(lè)視來(lái)說(shuō)，打破單一PC端布局，研發(fā)移動(dòng)端產(chǎn)品，重點(diǎn)搶占TV大屏，這種多元化渠道戰(zhàn)略帶來(lái)的收入潛力更令人興奮，樂(lè)視對(duì)TV端的布局將有希望能更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在渠道上的價(jià)值升華。
目前，樂(lè)視的整體盈利來(lái)源主要包括版權(quán)分銷(xiāo)、廣告收入和用戶(hù)付費(fèi)。伴隨著樂(lè)視TV·超級(jí)電視的推出，樂(lè)視成為了唯一一家基于一云多屏構(gòu)架實(shí)現(xiàn)全終端覆蓋的視頻網(wǎng)站，用戶(hù)可以在不同終端間自由切換、多屏互動(dòng)。而被有線電視付費(fèi)和機(jī)頂盒付費(fèi)教育了近二十年的中國(guó)用戶(hù)，早已經(jīng)習(xí)慣“看電視要花錢(qián)”的思維模式。換句話說(shuō)，樂(lè)視TV·超級(jí)電視的用戶(hù)具備了良好且根深蒂固的付費(fèi)習(xí)慣。硬件端為樂(lè)視帶來(lái)的，是更具競(jìng)爭(zhēng)力的四重盈利模式：硬件收入、廣告收入、付費(fèi)收入和應(yīng)用收入，這對(duì)于樂(lè)視整體營(yíng)收的增長(zhǎng)將產(chǎn)生極大的支撐力。
而樂(lè)視TV·超級(jí)電視大屏所帶來(lái)的視覺(jué)沖擊力，與電視媒體極為相似的廣告售賣(mài)模式，以及傳統(tǒng)電視媒體不具備的互動(dòng)性和粘合性，讓廣告主無(wú)法拒絕。作為一塊從未被開(kāi)墾的處女地，其營(yíng)銷(xiāo)模式的想象力和完全自主的廣告定價(jià)權(quán)，聰明敏銳如資本市場(chǎng)，怎么會(huì)嗅不出其中的商機(jī)？
生態(tài)布局成全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)
從上游到下游的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合，樂(lè)視可謂不走尋常路。但往往偉大的先行者都會(huì)陷入到一個(gè)怪圈：理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。樂(lè)視能夠走多遠(yuǎn)？好在國(guó)外的先行者已經(jīng)點(diǎn)燃了前行道路上的火把，這種互聯(lián)網(wǎng)思維的生態(tài)布局已經(jīng)成為全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)外都已被資本市場(chǎng)認(rèn)可，而單一的傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)模式已經(jīng)表現(xiàn)出漸顯乏力的趨勢(shì)，這些特征在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)的也比較明顯。
以國(guó)內(nèi)的視頻網(wǎng)站為例大屏UGC模式見(jiàn)長(zhǎng)的優(yōu)土合并一年來(lái)并未有太大起色。2012年8月23日優(yōu)酷和土豆宣布合并，據(jù)2013年第一季度優(yōu)酷土豆財(cái)報(bào)顯示，截至3月31日，優(yōu)酷土豆第一季度綜合凈虧損為人民幣2.325億元(約合3740萬(wàn)美元)。自2010年上市以來(lái)，股價(jià)并未有太大起色，一直沒(méi)有超過(guò)發(fā)行價(jià)。
而以“樂(lè)視生態(tài)”為戰(zhàn)略導(dǎo)向的樂(lè)視，從2012年12月3日至6月17日收盤(pán)，樂(lè)視股價(jià)從13.91元一路飆升，總市值從58.1億躍升至218.4億元，半年之內(nèi)股價(jià)翻了近兩倍，市值超過(guò)了目前上市的所有視頻網(wǎng)站。
把眼光轉(zhuǎn)向全球市場(chǎng)，我們也能發(fā)現(xiàn)相似的情況。
在線影片租賃提供商N(yùn)etflix的發(fā)展代表了互聯(lián)網(wǎng)大屏付費(fèi)視頻的崛起，股價(jià)從2012年初的每股不足70美元一路攀升到目前每股近230美元；而以生態(tài)見(jiàn)長(zhǎng)的Amazon，自上市以來(lái)一直保持著堅(jiān)挺的上漲動(dòng)力，近三年來(lái)尤為顯著，股價(jià)從2010年每股120美金飆升至今每股近280美金。近期出現(xiàn)的tesla，這家用互聯(lián)網(wǎng)思維正在顛覆汽車(chē)行業(yè)的公司，半年內(nèi)股價(jià)最高翻了3倍。
由此可見(jiàn)，基于互聯(lián)網(wǎng)思維的生態(tài)布局已經(jīng)成為全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。從雅虎主導(dǎo)的傳統(tǒng)的PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、到facebook主導(dǎo)的2.0互動(dòng)時(shí)代，再到蘋(píng)果主導(dǎo)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在接下來(lái)互聯(lián)網(wǎng)的變局中，跨界整合，進(jìn)行完整生態(tài)鏈建設(shè)，構(gòu)建“多元化內(nèi)容+多元化渠道布局+多元化用戶(hù)+多元化收入模式”的商業(yè)模式，將會(huì)成為主流，并被資本市場(chǎng)接納。而樂(lè)視，則是中國(guó)視頻行業(yè)進(jìn)行生態(tài)布局的代表。
或許我們可以這么理解，當(dāng)成千上萬(wàn)的投資者緊盯樂(lè)視大盤(pán)走勢(shì)時(shí)，他們買(mǎi)的不是股票，而是在為中國(guó)視頻行業(yè)的未來(lái)買(mǎi)單。
