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*ST雛鷹觸及“面值退市”紅線

中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元/股

  □本報(bào)記者 楊潔

  8月1日,*ST雛鷹繼續(xù)跌停,收?qǐng)?bào)0.69元/股,連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)格低于面值。公司當(dāng)晚公告,根據(jù)有關(guān)規(guī)定,公司股票自8月2日開(kāi)市起停牌,深交所自公司股票停牌起十五個(gè)交易日內(nèi)作出公司股票是否終止上市的決定。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,目前有62家A股公司股價(jià)低于2元/股。其中,20家公司股價(jià)低于1.5元/股。

  或成“面值退市”第二股

  因股價(jià)持續(xù)跌破面值而退市此前已有先例,中弘股份成為A股首只“跌破面值”退市的個(gè)股。4月下旬公司發(fā)布2018年年報(bào)以來(lái),*ST雛鷹股價(jià)一路走跌。7月5日開(kāi)始,公司股價(jià)開(kāi)始連續(xù)跌破面值。目前,*ST雛鷹債務(wù)高企,巨額虧損。

  冰凍三尺非一日之寒。2010年9月,*ST雛鷹登陸深交所。前些年,豬肉價(jià)格上漲。2015年和2016年,*ST雛鷹凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)2倍,一度成為A股市場(chǎng)備受追捧的白馬股之一。2015年6月12日,公司股價(jià)創(chuàng)出歷史高位的9.08元/股,市值最高接近300億元。

  然而,豬周期結(jié)束,外加非洲豬瘟沖擊,*ST雛鷹的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)前所未有的困境。

  2018年11月,*ST雛鷹公告,公司發(fā)行的“18雛鷹農(nóng)牧SCP001”違約,應(yīng)償本息共計(jì)5.28億元。為了償債,公司提出了“欠債肉償”計(jì)劃,對(duì)公司現(xiàn)有債務(wù)調(diào)整支付方式,本金主要以貨幣資金方式延期支付,利息部分主要以公司火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付,且已經(jīng)與小部分債權(quán)人達(dá)成初步意向,涉及本息總金額2.71億元。

  截至2019年一季度末,*ST雛鷹總資產(chǎn)196.4億元,總負(fù)債182億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)92.68%。侯建芳所持公司40.2%股份已經(jīng)全部被多輪輪候凍結(jié)。

  資金鏈斷裂進(jìn)一步加劇公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化。2019年1月31日,*ST雛鷹發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告,將2018年度虧損額由15億元至17億元調(diào)整為虧損29億元至33億元。公司解釋稱:由于資金緊張,飼料供應(yīng)不及時(shí),公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期。

  2018年,*ST雛鷹虧損38.64億元;2019年一季度,繼續(xù)虧損11.03億元。

  最終,*ST雛鷹2018年年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告。3月18日,公司收到證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查通知書(shū)》,因公司涉嫌違法違規(guī),證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。目前,公司尚未收到就上述立案調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定。

  多家公司股價(jià)較低

  截至8月1日收盤(pán),*ST雛鷹股價(jià)報(bào)0.69元/股,跌停封單超過(guò)346萬(wàn)手。這意味著仍有2.4億元資金等待出逃。8月2日起,*ST雛鷹將停牌,等待15個(gè)交易日后深交所的最終決定。

  根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》,連續(xù)二十個(gè)交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于股票面值,深交所有權(quán)決定終止公司股票上市交易。

  深交所作出上市公司股票終止上市決定后五個(gè)交易日屆滿的次一交易日起,公司股票將進(jìn)入退市整理期(深交所另有規(guī)定的除外),期限為三十個(gè)交易日。退市整理期間,上市公司股票進(jìn)入退市整理板交易,公司股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿的次一交易日,上市公司股票終止上市。上市公司應(yīng)當(dāng)在股票被終止上市后及時(shí)做好相關(guān)工作,以確保公司股份在深圳證券交易所退市整理期屆滿后四十五個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月1日收盤(pán),62家A股公司股價(jià)低于2元/股(含暫停上市股),20家公司股價(jià)低于1.5元/股。其中,*ST雛鷹、金亞科技、*ST華信、*ST華業(yè)4家公司股價(jià)低于1元/股,*ST大控剛好為1元/股。

  在股價(jià)最低前20家公司中,除ST銳電外,其余公司2018年全部虧損,今年一季度則全部虧損。*ST雛鷹今年一季度虧損11.03億元,在上述62家公司中一季度虧損額最高;已經(jīng)披露2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中,均預(yù)計(jì)虧損。

  *ST雛鷹預(yù)計(jì)上半年虧損14.8億元-16.2億元。公司稱,上半年公司生豬出欄大幅下滑,且生豬養(yǎng)殖成本有所增加,公司盈利能力大幅下滑;同時(shí),公司負(fù)債規(guī)模較大,財(cái)務(wù)費(fèi)用較高。

  退市常態(tài)化

  海通證券研報(bào)指出,根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù),1997年至2018年,美國(guó)上市公司的總數(shù)由8851家下降至4397家,過(guò)去21年間總數(shù)減少5成左右。考慮到美國(guó)每年IPO上市的公司數(shù)量約100多家。這意味著過(guò)去21年美國(guó)每年退市的公司數(shù)量超過(guò)300家,平均每年退市率超過(guò)5%。

  新加坡管理大學(xué)法學(xué)院助理教授張巍接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出,“退市比例高是資本市場(chǎng)成熟的一種結(jié)果,但不能拿退市比例當(dāng)成一項(xiàng)考核指標(biāo)。”張巍介紹,研究顯示,股票一旦退市,其價(jià)格將平均折損一半。

  值得一提的是,閩燦坤B曾通過(guò)縮股方式實(shí)現(xiàn)保殼。6年前,閩燦坤B連續(xù)18個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)跌破面值,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。生死存亡之際,閩燦坤B通過(guò)“重大資產(chǎn)重組理由停牌+實(shí)施縮股方案”的“組合拳”成功保殼。

  專家認(rèn)為,有的市場(chǎng)允許通過(guò)縮股方式實(shí)現(xiàn)保殼,根本在于不同的交易制度和市場(chǎng)環(huán)境:境外市場(chǎng)上市公司股票面值并不確定,由各公司自行設(shè)定;公司對(duì)自己股票的最小買(mǎi)賣(mài)單位,即每一手交易代表的股份數(shù)自行設(shè)定;例如,香港市場(chǎng)盛行拆股,不少公司通過(guò)拆分股票,股本增加股價(jià)降低,即使股價(jià)低于面值也不會(huì)退市,同時(shí)允許公司通過(guò)縮股維持股價(jià)穩(wěn)定;對(duì)退市的執(zhí)行已經(jīng)形成穩(wěn)定的機(jī)制,且市場(chǎng)對(duì)“殼”價(jià)值關(guān)注度沒(méi)有這么高。

  上述專家表示,A股目前采取確定面值、最小報(bào)價(jià)單位的制度。如果允許通過(guò)縮股進(jìn)行保殼,實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有導(dǎo)致公司基本面改善和價(jià)值提升,容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于這一類公司的炒作。張巍則表示,縮股不一定能阻止股價(jià)下跌!案枰獙(duì)那些弄虛作假、不遵守信息披露規(guī)則的上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市。”東北證券研究總監(jiān)付立春向中國(guó)證券報(bào)記者表示,面值退市的公司確實(shí)在經(jīng)營(yíng)上遇到比較大的問(wèn)題;退市常態(tài)化很需要,同時(shí)要對(duì)相關(guān)法律法規(guī)及實(shí)施細(xì)則進(jìn)行完善,公開(kāi)透明且嚴(yán)格執(zhí)行,讓參與者有明確的預(yù)期。

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