建龍微納擬登陸科創(chuàng)板 募集資金用于吸附類分子篩產(chǎn)品升級(jí)
建龍微納成立于1998年,是國內(nèi)吸附類分子篩產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)的綜合型企業(yè)。2019年4月30日,上交所受理了公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。近日,公司完成了交易所第一輪問詢。
助力產(chǎn)品升級(jí)
招股說明書顯示,公司主要從事無機(jī)非金屬多孔晶體材料分子篩吸附劑相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)的業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品為分子篩原粉、分子篩活化粉和成型分子篩三大類。
招股說明書顯示,公司本次發(fā)行股票數(shù)量不超過1446萬股,且占發(fā)行后總股本的比例不低于25%,本次募集資金投資項(xiàng)目包括吸附材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目(三期)、年產(chǎn)富氧分子篩4500噸項(xiàng)目、5000噸活性氧化鋁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目等。
華泰證券研報(bào)顯示,建龍微納募投項(xiàng)目可助力公司產(chǎn)品高端化升級(jí)。公司本次擬發(fā)行建設(shè)項(xiàng)目總投資為3.85億元,其中3.64億元來自于募集資金。其中,吸附材料產(chǎn)業(yè)園(三期)項(xiàng)目擬新投產(chǎn)Li-LSX分子篩3000噸、LSX分子篩原粉9000噸等,公司預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年均營業(yè)收入為4.1億元,凈利潤為5777萬元。Li-LSX分子篩主要應(yīng)用于高效節(jié)能制氧領(lǐng)域,2018年銷量762噸,銷售均價(jià)達(dá)11.12萬元/噸。
公司2016年-2018年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.3億元、2.44億元和3.78億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1039.57萬元、-1018.82萬元和4707.25萬元。
針對(duì)盈利模式,公司表示,主要依靠自有品牌產(chǎn)品推廣以及為國際知名分子篩廠商OEM來驅(qū)動(dòng)。2016年至2018年,自有品牌產(chǎn)品銷售收入分別為1.27億元、2.13億元和3.39億元,占當(dāng)年公司的營業(yè)收入的比例分別為97.78%、87.21%和89.51%;OEM銷售收入分別為288.3萬元、3127.64萬元和3969.06萬元,占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比例分別為2.22%、12.79%和10.49%。
針對(duì)未來發(fā)展戰(zhàn)略,公司表示,目前,公司在鞏固制氧、制氫、吸附干燥等傳統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的同時(shí),積極向氫氣提純、煤制乙醇、煤制丙烯等能源化工領(lǐng)域,鋼廠煙道燒結(jié)尾氣脫硝、污染物資源化綜合利用、柴油車尾氣脫硝等環(huán)境治理領(lǐng)域,以及核廢水處理、鹽堿地土壤改良等生態(tài)環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域拓展。
行業(yè)高度分散
針對(duì)分子篩行業(yè)現(xiàn)狀,華泰證券指出,國內(nèi)分子篩行業(yè)規(guī)模約30億元,偏向中低端化。2016年我國分子篩市場(chǎng)規(guī)模為33億元,產(chǎn)量為32.4萬噸,產(chǎn)業(yè)主要集群于環(huán)渤海圈與長三角地區(qū)。2016年行業(yè)共有100余家生產(chǎn)廠商,其中產(chǎn)能規(guī)模在5000噸以下的小型廠商數(shù)量占比81%,市場(chǎng)處于高度分散狀態(tài)。且在與國外分子篩廠商對(duì)比中,國內(nèi)分子篩企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度相同,研發(fā)投入力度不足,偏向中低端化。
針對(duì)行業(yè)前景,上述研報(bào)指出,以氧氣為代表的工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模2012-2017年CAGR達(dá)10.0%,滲透率遠(yuǎn)未至天花板。鋼鐵行業(yè)景氣度上行、2019年初至今工業(yè)氧氣價(jià)格大幅反彈124%,逐步提振工業(yè)用氧需求,制氧分子篩存量和增量更新需求旺盛。制氫層面,政策扶持氫能源發(fā)展,燃料電池將成氫能源主要應(yīng)用場(chǎng)景,工業(yè)副產(chǎn)氫污染小、成本低,有望成為主流制氫方式,帶動(dòng)制氫分子篩需求大幅增長。尾氣脫硝層面,國六排放標(biāo)準(zhǔn)提前實(shí)施,脫硝分子篩主要應(yīng)用的柴油車是氮氧化物污染主力,更換需求量較大,脫硝分子篩應(yīng)用空間廣闊。
如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出更高效、更節(jié)能的成型分子篩,將會(huì)大幅擠占發(fā)行人的市場(chǎng)份額。這就需要發(fā)行人持續(xù)保持技術(shù)創(chuàng)新能力,加大研發(fā)技術(shù)投入,保持主要產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先性,不斷推出更高效、更節(jié)能的成型分子篩產(chǎn)品,鞏固市場(chǎng)地位。
2016年-2018年,公司研發(fā)費(fèi)用分別為606.14萬元、802.23萬元和1241.02萬元。占營業(yè)收入的比例分別為4.66%、3.28%和3.28%。
經(jīng)營存在幾大風(fēng)險(xiǎn)
公司在招股說明書中披露,主要面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)等。
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中,公司主要原材料是鋰鹽、氫氧化鈉、固體純堿硅酸鈉和氫氧化鋁。2016年至2018年,直接材料占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為58.63%、66.8%和69.54%,上述四種原材料合計(jì)占直接材料的比例分別為61.52%、62.27%和62.42%。2017年除鋰鹽采購價(jià)格下降外,其他三種原材料采購價(jià)格均大幅上漲。若上述主要原材料未來市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲,將影響公司的盈利能力。
匯兌風(fēng)險(xiǎn)方面,2016年、2017年和2018年,公司出口收入分別為3054.15萬元、5709.52萬元、9778.44萬元,占同期主營業(yè)務(wù)收入的23.49%、23.35%、25.85%,匯兌損益分別為14.08萬元、-27.42萬元、72.75萬元。公司表示,公司計(jì)劃持續(xù)開拓海外市場(chǎng),出口銷售金額預(yù)計(jì)會(huì)有進(jìn)一步提升,若未來人民幣匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng),將面臨因人民幣匯率變動(dòng)所帶來的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。
此外,公司還表示,若對(duì)危險(xiǎn)源不能進(jìn)行正確識(shí)別和有效控制,存在發(fā)生安全事故的風(fēng)險(xiǎn)。