奧雷德實現(xiàn)OLED微型顯示器進口替代

　　奧雷德科創(chuàng)板上市申請日前獲得受理。奧雷德是一家主營OLED微型顯示器研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，實現(xiàn)了進口替代。公司此次擬募資5.05億元。

　　掌握核心技術(shù)

　　招股書介紹，相比于其他顯示技術(shù)，OLED微型顯示器具有電壓低、亮度高、分辨率高、功耗低、全數(shù)字顯示及耐低溫的特點，可廣泛應(yīng)用于近眼顯示系統(tǒng)，具體包括瞄準(zhǔn)觀察系統(tǒng)、頭盔系統(tǒng)、模擬訓(xùn)練系統(tǒng)等軍用領(lǐng)域和醫(yī)療器械、工業(yè)檢測、消費電子等民用領(lǐng)域。2017年-2019年，公司主要產(chǎn)品涵蓋SVGA、SXGA等分辨率和彩色、白光及高亮綠光等多種型號，產(chǎn)品最終應(yīng)用遍及國內(nèi)及歐美等多個國家和地區(qū)。

　　招股書介紹，OLED微型顯示器是指尺寸小于1英寸的顯示器，為OLED顯示器的細(xì)分類別。公司在OLED微型顯示器領(lǐng)域系全球少數(shù)能夠自主掌握核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝的企業(yè)之一。公司核心技術(shù)如陽極像素點制作、有機發(fā)光材料鍍膜、薄膜密封等，構(gòu)成了公司核心競爭力。

　　奧雷德成立于2007年，2010年實現(xiàn)產(chǎn)品批量生產(chǎn)和銷售，成功打破美國在OLED微型顯示器領(lǐng)域的壟斷，是全球第二家、中國第一家能夠批量生產(chǎn)和銷售OLED微型顯示器的企業(yè)，實現(xiàn)了進口替代。

　　奧雷德的生產(chǎn)工藝、技術(shù)成果及產(chǎn)品陸續(xù)通過了中國兵器科學(xué)研究院、軍方客戶、云南省科技廳及中科合創(chuàng)的鑒定和評價，成果水平總體達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進水平，并在功耗和數(shù)字化技術(shù)方面達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

　　奧雷德表示，完全掌握了硅基OLED微型顯示器設(shè)計、制造和生產(chǎn)的核心技術(shù)。2017年-2019年，公司研發(fā)投入營收占比分別為16.74%、13.32%、18.55%。截至2019年底，公司擁有36項專利。其中，發(fā)明專利13項，實用新型專利21項，國防專利2項，參與起草了兵器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)2項，承接了國家及地方重大科研項目8項，獲得了工信部首批專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定。截至2019年底，公司技術(shù)研發(fā)人員39人，占公司合同制員工總數(shù)的30.47%。其中，核心技術(shù)人員8名，于公司設(shè)立初期即加入公司，服務(wù)時間均超過10年。

　　向民用領(lǐng)域拓展

　　公司表示，OLED微顯示行業(yè)處于早期發(fā)展階段，軍用領(lǐng)域是相關(guān)產(chǎn)品早期發(fā)展階段的切入點，公司產(chǎn)品最終應(yīng)用主要包括瞄準(zhǔn)觀察系統(tǒng)、頭盔系統(tǒng)和模擬訓(xùn)練系統(tǒng)，是國防現(xiàn)代化、信息化建設(shè)的重要組成部分。

　　根據(jù)研究報告，2018年-2024年，軍事用途仍將成為微型顯示器市場規(guī)模增長最迅速的領(lǐng)域，年均復(fù)合增長率達(dá)到37.42%，預(yù)計2024年將實現(xiàn)5.47億美元的市場規(guī)模。

　　奧雷德的主要競爭對手為全球范圍具有OLED微型顯示器自主研制能力的企業(yè)，主要包括以eMagin為代表的專業(yè)市場參與者、以SONY為代表的消費領(lǐng)域等其他市場參與者。2017年-2019年，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為49.50%、53.63%和57.71%，保持穩(wěn)定增長。相比eMagin公司，奧雷德的毛利率較高。

　　奧雷德表示，除了軍用等專業(yè)市場，公司在積極拓展醫(yī)療器械、工業(yè)檢測等民用領(lǐng)域應(yīng)用。2017年奧雷德以技術(shù)出資與京東方等成立昆京公司，探索AR/VR等消費電子市場；與合作方B開展產(chǎn)品研發(fā)合作，為其消費電子用OLED微型顯示器、720P和2K×2K的OLED微型顯示器提供技術(shù)支持。招股書顯示，2019年度昆京公司虧損2504.37萬元。

　　奧雷德于2015年掛牌新三板。此次沖刺科創(chuàng)板，公司選擇第一套上市標(biāo)準(zhǔn)。公司擬募集5.5億元，投入OLED微型顯示器擴能生產(chǎn)線建設(shè)項目。2017年-2019年，公司營收規(guī)模分別為1.03億元、1.17億元、1.35億元，歸母凈利潤分別為2672.97萬元、1.03億元、2882.63萬元，扣非歸母凈利潤分別為1020.38萬元、2176.80萬元、2353.43萬元。

　　兵器集團為實控人

　　招股書顯示，公司股權(quán)較分散，不存在持有50%股份以上的股東，任一股東持有的股份所享有的表決權(quán)均不足以對股東大會決議產(chǎn)生重大影響。因此，公司無控股股東。

　　截至招股書簽署日，兵器集團通過昆明物理研究所、北方紅外、中兵投資、西安電子工程研究所、中國北方車輛研究所、西安現(xiàn)代控制技術(shù)研究所、西安近代化學(xué)研究所合計持有公司19348萬股股份，持股比例為65.06%，為公司實際控制人。

　　除兵器集團控制的股東外，持有公司5%以上股份的股東為云南省投、上海索酷、云冶集團。

　　值得注意的是，公司客戶和供應(yīng)商集中度較高。2017年-2019年，公司對前五大客戶銷售收入合計占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.60%、68.37%、70.80%，集中度相對較高。

　　公司向前五大原材料供應(yīng)商的采購金額合計占原材料采購金額比例分別為72.74%、64.91%和56%，采購集中度較高。奧雷德表示，上游原材料主要系硅片、有機發(fā)光材料等，屬于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游，具有技術(shù)密集型特點，供應(yīng)商集中程度較高，可供選擇較少。

　　奧雷德提示，2017年-2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入中境外收入占比分別58.13%、52.74%和43.08%，占比較高。產(chǎn)品出口受上述國家和地區(qū)監(jiān)管政策、貿(mào)易政策等因素的影響較大。

　　對于疫情的影響，奧雷德表示，如果疫情影響延續(xù)或惡化，不排除相關(guān)部門采取新一輪限產(chǎn)措施，導(dǎo)致公司的生產(chǎn)計劃、訂單交付等存在無法按時完成的風(fēng)險。此外，疫情可能影響下游境內(nèi)外客戶生產(chǎn)銷售計劃、上游供應(yīng)商的供貨及時性，進而對公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。