生物醫(yī)藥行業(yè)兩大板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼

　　截至10月26日，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股共有141家生物醫(yī)藥公司披露三季報(bào)，其中，84家公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比達(dá)59.57%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前生物醫(yī)藥板塊整體估值依然處于歷史低位水平，建議結(jié)合三季報(bào)業(yè)績(jī)披露情況，關(guān)注基本面穩(wěn)健向好、政策利好支持、有估值修復(fù)預(yù)期的細(xì)分板塊，如特色器械、創(chuàng)新藥、品牌中藥、研發(fā)外包等。

　　醫(yī)療器械和CXO表現(xiàn)突出

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，東寶生物等7家上市公司歸母凈利潤(rùn)同比增速排名靠前，增幅均超100%。

　　東寶生物10月25日晚發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.06億元，同比增長(zhǎng)71.26%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8778.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)538.68%。針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)因，公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司圍繞既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，全面推動(dòng)管理理念創(chuàng)新，通過(guò)對(duì)原輔料市場(chǎng)的準(zhǔn)確研判和供應(yīng)商優(yōu)化，提升原輔料采購(gòu)成本控制能力，嚴(yán)控采購(gòu)成本；開展內(nèi)部生產(chǎn)要素優(yōu)化和生產(chǎn)組織的創(chuàng)新等重要工作，進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率和保障能力，較好控制各項(xiàng)成本；市場(chǎng)需求向好，公司有效把握市場(chǎng)端創(chuàng)效機(jī)會(huì)，加大市場(chǎng)拓展力度，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，同時(shí)，合并子公司益青生物，銷售收入及利潤(rùn)相應(yīng)增加。

　　從板塊來(lái)看，醫(yī)療器械和CXO(醫(yī)藥外包服務(wù))板塊整體表現(xiàn)突出。其中，醫(yī)療器械板塊方面，華大智造、凱普生物、三諾生物、開立醫(yī)療等多家公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增速靠前。

　　例如，凱普生物日前發(fā)布的三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司積極發(fā)揮產(chǎn)品技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)市場(chǎng)拓展，業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.59億元，同比增長(zhǎng)113.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.88億元，同比增長(zhǎng)130.04%。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，在當(dāng)前鼓勵(lì)創(chuàng)新醫(yī)療器械、集采政策邊際緩和、財(cái)政貼息貸款支持設(shè)備更新等多重利好推動(dòng)下，器械板塊走出明確的估值修復(fù)行情。

　　CXO細(xì)分領(lǐng)域仍延續(xù)高景氣度。博騰股份10月25日晚發(fā)布的三季報(bào)顯示，2022年前三季度，得益于此前收到的大訂單陸續(xù)實(shí)現(xiàn)交付，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.18億元，同比增長(zhǎng)157.05%。其中，原料藥CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入51.79億元，同比增長(zhǎng)157.23%；制劑CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1815.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)261.80%；基因細(xì)胞治療CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1701.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.80%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.78億元，同比增長(zhǎng)337.42%。

　　行業(yè)景氣度提升

　　國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，三季報(bào)持續(xù)披露，根據(jù)已經(jīng)披露業(yè)績(jī)及預(yù)告的公司，醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績(jī)較好，醫(yī)藥板塊行情有望持續(xù)。

　　德邦證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊經(jīng)過(guò)一年半時(shí)間的調(diào)整，在醫(yī)保政策邊際改善以及政府在醫(yī)療領(lǐng)域投入加大的影響下，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)明顯改善。醫(yī)藥板塊行情預(yù)計(jì)可持續(xù)，基于兩大基礎(chǔ)即估值低和配置低，以及兩大基本面催化，即2023年醫(yī)療活動(dòng)復(fù)蘇或逐步明確，以及政策對(duì)行業(yè)的影響正從醫(yī)保逐步過(guò)渡到醫(yī)療。當(dāng)前重點(diǎn)可關(guān)注醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新藥和中藥板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前藥品、器械市場(chǎng)預(yù)期從政策影響走向政策溫和，邊際變化最大的板塊就是此前處于“困境”的藥械板塊，并且從長(zhǎng)期邏輯和基本面來(lái)看，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械也是醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期投資的方向，長(zhǎng)期發(fā)展邏輯被持續(xù)看好。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，分板塊來(lái)看，當(dāng)前藥械板塊景氣度呈明顯邊際向上趨勢(shì)，是醫(yī)藥行業(yè)投資的核心主線。這兩大板塊作為醫(yī)藥的權(quán)重板塊，其發(fā)生反轉(zhuǎn)則表明醫(yī)藥行業(yè)整體行情即可啟動(dòng)。藥械板塊的反轉(zhuǎn)促使其上游產(chǎn)業(yè)鏈也呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)之勢(shì)，此外貼息貸款為科研端和醫(yī)院設(shè)備端帶來(lái)增量資金。消費(fèi)醫(yī)療景氣度維持，被長(zhǎng)期看好。CXO板塊方面，國(guó)內(nèi)公司市占率持續(xù)提升，后續(xù)2023年經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的確認(rèn)將可能逐步催化CXO板塊的邊際修復(fù)。