估值處于歷史底部 多家藥企發(fā)布股份回購(gòu)方案

　　近日，恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、愛美客等多家醫(yī)藥上市公司披露回購(gòu)股份計(jì)劃或進(jìn)展公告，旨在提振投資者信心，促進(jìn)公司價(jià)值的提升。業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥行業(yè)已充分調(diào)整，CXO（醫(yī)藥外包）及大多醫(yī)藥細(xì)分板塊估值相對(duì)較低。全年來看，醫(yī)藥行業(yè)有望迎來結(jié)構(gòu)性行情。在業(yè)績(jī)和政策支持下，醫(yī)藥行情持續(xù)性較強(qiáng)。

　　對(duì)公司發(fā)展前景有信心

　　恒瑞醫(yī)藥6月12日晚公告稱，公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)股份35.11萬股，已回購(gòu)股份占公司總股本的比例為0.01%，成交的最高價(jià)為44.94元/股，最低價(jià)為44.09元/股，已支付總金額為1574.03萬元（不含交易費(fèi)用）。

　　恒瑞醫(yī)藥5月15日召開第九屆董事會(huì)第三次會(huì)議審議通過了《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的議案》，同意公司使用自有資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃�；刭�(gòu)價(jià)格不超過70.14元/股（含），回購(gòu)資金總額不低于6億元且不超過12億元。

　　對(duì)于回購(gòu)股份的目的，恒瑞醫(yī)藥稱，回購(gòu)股份是基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和基本面的判斷，為維護(hù)公司和廣大投資者的利益，完善公司員工長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性。

　　同樣實(shí)施了首次回購(gòu)股份的還有愛爾眼科。6月12日晚間公司公告稱，6月9日，公司首次實(shí)施了回購(gòu)股份，首次回購(gòu)股份數(shù)量約295萬股，占公司總股本的0.0316%。

　　愛爾眼科此前公告稱，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份，用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。用于回購(gòu)股份的資金總額不低于3億元且不超過5億元。針對(duì)回購(gòu)的目的，愛爾眼科稱，一方面，為推進(jìn)公司新十年發(fā)展戰(zhàn)略、落實(shí)“1+8+N”戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步聚攏、激勵(lì)具有國(guó)際國(guó)內(nèi)頂尖水平的領(lǐng)軍人才；另一方面，基于對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可和未來發(fā)展的信心，有效維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，結(jié)合公司的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況等因素，公司擬實(shí)施回購(gòu)股份。

　　醫(yī)美龍頭公司愛美客6月12日晚發(fā)布回購(gòu)公司股份方案，計(jì)劃使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份，用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。回購(gòu)的資金總額不低于2億元，不超過4億元，回購(gòu)價(jià)格不超過450元/股。愛美客稱，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，同時(shí)為進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制、充分調(diào)動(dòng)優(yōu)秀員工的積極性、提升團(tuán)隊(duì)凝聚力、促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，在綜合考量公司未來戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況等因素的基礎(chǔ)上，擬使用自有資金回購(gòu)部分公司股份。

　　部分公司回購(gòu)股份計(jì)劃已實(shí)施完畢。英科醫(yī)療6月12日晚公告稱，截至2023年6月9日，公司根據(jù)本次回購(gòu)股份方案通過股份回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份1400.21萬股，占公司總股本的2.1250%，最高成交價(jià)為25.20元/股，最低成交價(jià)為18.99元/股，成交總金額為3.14億元（不含交易費(fèi)用）。公司本次股份回購(gòu)方案實(shí)施完畢。

　　據(jù)悉，英科醫(yī)療早在2022年6月就通過了《關(guān)于公司回購(gòu)股份方案的議案》，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)。公司稱，這有利于完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，有利于提升團(tuán)隊(duì)凝聚力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠有效地將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、健康、可持續(xù)發(fā)展。

　　行業(yè)估值進(jìn)入平穩(wěn)區(qū)間

　　德邦證券認(rèn)為，從估值來看，近期醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)到達(dá)歷史底部位置，相對(duì)A股的估值溢價(jià)率也處于10年來最低水平。此外，非醫(yī)藥基金對(duì)醫(yī)藥板塊重倉(cāng)也達(dá)到歷史較低水平。展望全年，從需求端來看，院內(nèi)診療端復(fù)蘇強(qiáng)勁，院外消費(fèi)端復(fù)蘇勢(shì)頭顯著；從政策端來看，相關(guān)政策預(yù)期逐漸明朗，尤其在中藥端持續(xù)鼓勵(lì)，相關(guān)板塊行情有望持續(xù)或改善修復(fù)；從工業(yè)端來看，疫情對(duì)部分企業(yè)擾動(dòng)基本在2022年消除，2023年業(yè)績(jī)將回歸正常性增長(zhǎng)，估值也有望回歸合理。

　　中銀證券認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊估值進(jìn)入平穩(wěn)區(qū)間。醫(yī)藥生物行業(yè)的估值水平進(jìn)入新的估值擴(kuò)張周期需要新的增長(zhǎng)動(dòng)力，技術(shù)升級(jí)為行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)潛力。在醫(yī)療器械領(lǐng)域，頭部企業(yè)技術(shù)不斷升級(jí)，在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)的市占率不斷提升，同時(shí)近年來在出海方面也取得一定成績(jī)。在創(chuàng)新藥方面，2023年美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)年會(huì)于6月2日至6日在芝加哥舉行，超過50家中國(guó)制藥企業(yè)參會(huì)，共有19項(xiàng)中國(guó)研究入選“口頭報(bào)告”，與上市公司相關(guān)的研究共11項(xiàng)。

　　醫(yī)美賽道也被機(jī)構(gòu)看好。光大證券認(rèn)為，疫后醫(yī)美行業(yè)逐漸復(fù)蘇，看好行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。根據(jù)觀察，二季度國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的客流受宏觀大環(huán)境以及“五一”出游的影響，增長(zhǎng)表現(xiàn)較疲軟，但求美者對(duì)美好生活的向往，以及產(chǎn)業(yè)不斷地進(jìn)行科技創(chuàng)新，看好國(guó)內(nèi)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景。