北交所并購重組市場活躍度提升 五新隧裝擬發(fā)行股份并購兩家公司

　　11月25日晚間，北交所上市公司五新隧裝發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式收購五新重工100%股權(quán)、興中科技100%股權(quán)。

　　這是《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）發(fā)布后，北交所上市公司啟動發(fā)行股份收購資產(chǎn)的首單項目，公司同時募集配套資金。專家表示，在政策的推動下，北交所并購重組市場活躍度將持續(xù)提升，后續(xù)會涌現(xiàn)出更多優(yōu)質(zhì)項目。

　　標(biāo)的均為“小巨人”企業(yè)

　　五新隧裝專業(yè)從事隧道施工與礦山開采智能裝備的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，也是首批在北交所上市的企業(yè)之一。此次五新隧裝謀劃收購的標(biāo)的為五新重工和興中科技，與上市公司具有一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性。

　　資料顯示，五新重工是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為港口碼頭高端智能起重設(shè)備的設(shè)計與制造；興中科技的主要資產(chǎn)為控股子公司五新科技。五新科技也是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，屬于交通基建專用設(shè)備與系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。兩家標(biāo)的公司均擁有較為完善的產(chǎn)品布局、優(yōu)質(zhì)的客戶資源和較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力。

　　五新科技此前申報過上交所IPO。五新科技的招股書顯示，2020年至2022年及2023年1-6月，五新科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.57億元、10.42億元、12.61億元及7.87億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.82億元、1.49億元、1.80億元及1.43億元。

　　從五新重工所處的賽道看，當(dāng)前多個地區(qū)投入巨資打造高等級航道，為港口設(shè)備打開了新的增長空間。

　　公告顯示，本次交易目前正處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中，存在不確定性。本次交易尚需公司董事會、股東大會審議，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，能否通過審批存在不確定性。

　　打造業(yè)務(wù)新增長極

　　通過本次交易，五新隧裝在鐵路、公路施工專用設(shè)備制造領(lǐng)域的綜合實(shí)力將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，并成功進(jìn)軍港口高端裝備制造領(lǐng)域，打造新的業(yè)務(wù)增長極。此次交易有利于增厚五新隧裝的收入和利潤，顯著提升其持續(xù)盈利能力，為未來發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。

　　在2023年年度報告中，五新隧裝制定了未來十年銷售規(guī)模突破100億元的目標(biāo)。此次并購重組引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，是五新隧裝推進(jìn)戰(zhàn)略的重要一步，將為公司百億目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供堅實(shí)的支撐。

　　2023年，五新隧裝經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.54億元，同比增長76.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.64億元，同比增長110.55%。公司綜合毛利率為36.84%，較上年增加1.36個百分點(diǎn)。

　　五新隧裝董事長楊貞柿此前在中國證券報·中證網(wǎng)舉行的業(yè)績說明會上表示，公司樹立了十年奮斗目標(biāo)，通過十年努力銷售規(guī)模力爭突破100億元，打造基建和礦山市場銷售規(guī)模各占50%、國內(nèi)和國外市場銷售規(guī)模各占50%、主機(jī)和后市場銷售規(guī)模各占50%的業(yè)務(wù)新格局，目標(biāo)進(jìn)入全球工程機(jī)械50強(qiáng)，成為世界一流的隧道施工和礦山開采成套智能裝備供應(yīng)商。

　　2024年前三季度，五新隧裝實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.04億元，較去年同期下降14.11%；歸母凈利潤為9394.75萬元，較去年同期下降19.10%；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為8699.32萬元，較去年同期上漲37.87%。

　　從業(yè)務(wù)領(lǐng)域看，2024年前三季度，公司后市場業(yè)務(wù)發(fā)展強(qiáng)勁，營業(yè)收入較去年同期增長115.88%，后市場業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比由去年同期的2.81%增長至本期的7.06%。

　　前三季度，公司水利水電、礦山開采業(yè)務(wù)保持高速增長。其中，水利水電業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長89.86%，礦山開采業(yè)務(wù)營收同比增長115.65%。水利水電、礦山開采業(yè)務(wù)合計營業(yè)收入占比由去年同期的4.94%增長至本期的11.61%。

　　東吳證券研報顯示，五新隧裝進(jìn)一步完善后市場服務(wù)體系，積極拓展維修保養(yǎng)等增值業(yè)務(wù)，滿足客戶全方位需求。隨著高毛利的后市場業(yè)務(wù)快速成長，公司整體盈利能力有望進(jìn)一步提高。

　　激發(fā)并購重組市場活力

　　政策支持上市公司通過并購重組做大做強(qiáng)。在北交所市場，創(chuàng)新型中小企業(yè)較多，通過并購進(jìn)行擴(kuò)張的動力較強(qiáng)。開源證券認(rèn)為，對于處于成長期的北交所公司來說，并購可以幫助其快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和優(yōu)化。通過收購具有互補(bǔ)性的業(yè)務(wù)，企業(yè)能夠增強(qiáng)自身的核心競爭力。對于尋求進(jìn)入新興行業(yè)或市場的企業(yè)，并購是一種高效的途徑，可以幫助企業(yè)快速站穩(wěn)腳跟，抓住行業(yè)發(fā)展的先機(jī)。

　　10月17日，北交所舉辦券商、上市公司兩場專項座談會，對“并購六條”政策精神進(jìn)行宣講，聽取券商并購重組項目儲備情況、上市公司遇到的問題以及市場對北交所并購重組市場發(fā)展的意見建議。北交所在座談會上表示，將繼續(xù)深入貫徹落實(shí)新“國九條”和“并購六條”要求，在證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，針對中小企業(yè)特點(diǎn)積極開展政策解讀、制度培訓(xùn)等活動，推動提高企業(yè)運(yùn)用并購重組工具的能力，促進(jìn)提高北交所上市公司質(zhì)量和投資價值。北交所將在審核中提高監(jiān)管包容度、提升審核效率、暢通溝通機(jī)制，同時把好監(jiān)管審核的關(guān)口，維護(hù)市場秩序。