星石投資江暉：孜孜以求 “中國(guó)式絕對(duì)回報(bào)”
中證網(wǎng)訊 4月12日，中國(guó)證券報(bào)社主辦的“私募新時(shí)代：光榮與夢(mèng)想——第五屆中國(guó)私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇”在深圳舉行。 北京星石投資管理有限公司董事長(zhǎng)江暉先生在發(fā)言時(shí)表示,星石投資是以低風(fēng)險(xiǎn)和絕對(duì)回報(bào)見(jiàn)長(zhǎng)，成立股票類私募產(chǎn)品六七年來(lái)，最大回撤基本上不超過(guò)5%、6%。一開(kāi)始做絕對(duì)回報(bào)的時(shí)候就在琢磨怎么把趨勢(shì)投資和價(jià)值投資結(jié)合起來(lái)，即使不用對(duì)沖工具，也能做到絕對(duì)回報(bào)，經(jīng)過(guò)八年時(shí)間，我們總結(jié)了一個(gè)詞“中國(guó)式絕對(duì)回報(bào)”。
在中國(guó)市場(chǎng)上做絕對(duì)回報(bào)有優(yōu)勢(shì)也有劣勢(shì)，一是你賣空的東西有限，二是在中國(guó)放杠桿很難，因?yàn)槌杀咎摺Ｈ鞘袌?chǎng)參與者目標(biāo)趨同，大家都論排名，很容易利用這一點(diǎn)，這三點(diǎn)讓你在中國(guó)市場(chǎng)有很多機(jī)會(huì)做絕對(duì)回報(bào)。
“中國(guó)式絕對(duì)回報(bào)”的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里呢？一是要把趨勢(shì)投資選時(shí)和價(jià)值投資選股結(jié)合在一起，怎么趨勢(shì)投資選時(shí)呢？我們把這個(gè)市場(chǎng)分為六個(gè)大的板塊，成長(zhǎng)的、周期的各三個(gè)類別，然后在這六個(gè)板塊里進(jìn)行尋找，因?yàn)槊總�(gè)板塊里有很多子行業(yè)，我們研究判斷每個(gè)子行業(yè)未來(lái)的中期趨勢(shì)是怎么樣的，然后再進(jìn)行歸納，如果你發(fā)現(xiàn)一個(gè)板塊或多個(gè)板塊有多個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)好，這個(gè)時(shí)候你就可以大膽進(jìn)去，沒(méi)有什么后顧之憂，這個(gè)時(shí)候你不用擔(dān)心大盤會(huì)跌，明天發(fā)新股，后天要調(diào)控，這些都不用擔(dān)心，這個(gè)時(shí)候是你大膽干的時(shí)候。
到今年為止，我們已經(jīng)做了二十多個(gè)計(jì)劃，有十幾個(gè)產(chǎn)品，每一個(gè)產(chǎn)品都叫絕對(duì)回報(bào)策略，采取的投資組合都是一個(gè)策略做出來(lái)的，所以業(yè)績(jī)基本上差不多，總的算下來(lái)，七年時(shí)間平均回報(bào)率在10%左右，最大回撤控制在5%左右，所以非常適合謹(jǐn)慎、保守的投資者。
