東北證券鄧利軍：隨著A股風險偏好提升 北向資金長期流入趨勢不變

　　中證網訊（記者 李莉）5月25日，東北證券策略首席分析師鄧利軍在中國證券報“中證點金匯”直播間表示，隨著A股風險偏好提升，北向資金長期流入趨勢不變。鄧利軍認為外資流入的決定因素有三：短期來看，主要受季節(jié)效應、突發(fā)事件以及發(fā)達市場波動；中期來看，受發(fā)達市場的流動性驅動；長期來看，在于A股市場的投資價值，即優(yōu)質標的的盈利能力。

　　對比當前，短期來看，人民幣匯率、銀行風險等均對市場有所波動，因此3月以來陸股通呈現弱流入的狀態(tài)；中期來看，美聯儲自2022年連續(xù)加息海外流動性持續(xù)收緊，2022年陸股通凈流入僅900億元，但在2022年底加息預期有所放松下陸股通加速流入，僅2023年1月就凈流入1400億元；長期來看，中國經濟修復具有確定性，A股投資性價比回升。

　　展望后續(xù)，短期來看，匯率風險、地緣沖突時有擾動仍會影響陸股通流入；中期來看，美國通脹下行，銀行風險持續(xù)，海外流動性邊際放松，中期仍將持續(xù)流入；長期來看，當前外資的合計持股比例為2.74%，其中陸股通為2.57%，基本與2020Q2水平相當，但略低于2021年，在A股基本面持續(xù)修復背景下，長期流入趨勢不變。