華泰柏瑞譚弘翔：降息周期下 部分低估值大盤藍籌和細分行業(yè)龍頭板塊或受益

　　中證網(wǎng)訊（記者 王鶴靜）9月18日，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理譚弘翔在中國證券報“中證點金匯”直播間表示，當前或處于全球貨幣緊縮周期的尾聲，流動性收緊的累積效應持續(xù)增加，后續(xù)市場風格演化可能有兩個關鍵時點。

　　第一，以美聯(lián)儲降息為代表的全球流動性的邊際變化，通過外部貨幣政策的調(diào)整有望實現(xiàn)風險偏好的抬升，推動原有的“抱團”逐步松動瓦解并為過去兩年相對低配的資產(chǎn)帶來增量資金。同時，中美利差的縮小也可能造成人民幣匯率的升值壓力，我國需求側(cè)政策的自由度、空間和必要性也會明顯增加。鑒于風險偏好的變化可能呈現(xiàn)循序漸進的態(tài)勢，中短期內(nèi)受益幅度較大的或許是部分低估值的大盤藍籌和細分行業(yè)龍頭板塊。

　　第二，今年開始一系列支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的政策效應逐步積累，可以預期明年上半年在實體經(jīng)濟層面或?qū)⑿纬杀容^明確的成果——構造多個能夠替代傳統(tǒng)意義上的地產(chǎn)基建以承載流動性的新“蓄水池”。屆時疊加相對寬松的流動性環(huán)境，資金對成長性資產(chǎn)的定價能力有望得到恢復，可能會以部分“新質(zhì)生產(chǎn)力”領域的“瞪羚企業(yè)”或“獨角獸企業(yè)”的高調(diào)上市為代表，產(chǎn)生“供給側(cè)固本培元，需求側(cè)推波助瀾”的有利局面，市場風險偏好的進一步升高就中長期而言將為成長類資產(chǎn)賦予更大的邊際彈性。