公募基金調(diào)倉(cāng)換股 深挖結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　10月26日，公募基金2022年三季報(bào)基本披露完成，天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代仍然位列公募基金第一和第二大重倉(cāng)股，陽光電源獲增持最多。與二季度末相比，公募基金平均倉(cāng)位變化不大，但一些基金經(jīng)理積極調(diào)整組合持倉(cāng)，這也讓公募基金重倉(cāng)股出現(xiàn)了一些變化，邁瑞醫(yī)療、億緯鋰能、保利發(fā)展、紫光國(guó)微新進(jìn)公募基金前十大重倉(cāng)股，藥明康德、美團(tuán)-W、比亞迪、華友鈷業(yè)退出公募基金前十大重倉(cāng)股。

　　陽光電源獲增持最多

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)披露2022年三季報(bào)的9624只基金，452只基金未披露2022年三季報(bào)），貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、瀘州老窖、五糧液、隆基綠能、山西汾酒、邁瑞醫(yī)療、億緯鋰能、保利發(fā)展、紫光國(guó)微成為公募基金三季度末前十大重倉(cāng)股（統(tǒng)計(jì)口徑為公布2022年三季報(bào)的4531只積極投資偏股型基金）。與二季度末相比，邁瑞醫(yī)療、億緯鋰能、保利發(fā)展、紫光國(guó)微新進(jìn)公募基金前十大重倉(cāng)股，藥明康德、美團(tuán)-W、比亞迪、華友鈷業(yè)退出公募基金前十大重倉(cāng)股。

　　貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代位列公募基金第一、第二大重倉(cāng)股。4531只積極投資偏股型基金合計(jì)持有貴州茅臺(tái)市值1195.96億元，合計(jì)持有寧德時(shí)代市值802.91億元，持有瀘州老窖市值超500億元，持有五糧液市值超400億元，持有隆基綠能、山西汾酒市值均超300億元。

　　從公募基金增持情況看，陽光電源獲增持最多。截至三季度末，積極投資偏股型基金合計(jì)增持陽光電源市值達(dá)113.26億元，積極投資偏股型基金合計(jì)增持德業(yè)股份市值達(dá)69.32億元，增持古井貢酒市值達(dá)59.18億元。紫光國(guó)微、北方華創(chuàng)均獲增持超50億元。

　　從減持情況看，截至三季度末，隆基綠能獲減持最多，積極投資偏股型基金合計(jì)減持該股市值達(dá)287.48億元；寧德時(shí)代緊隨其后，獲減持市值達(dá)286.38億元；藥明康德被減持超200億元，東方財(cái)富、華友鈷業(yè)均被減持超150億元。

　　三季度末，陽光電源、古井貢酒、北方華創(chuàng)、萬科A、萬華化學(xué)、天合光能躋身前30大重倉(cāng)股行列。對(duì)比二季度末，美團(tuán)-W、東方財(cái)富、騰訊控股、恩捷股份、通威股份、東方雨虹退出前30大重倉(cāng)股。

　　新能源仍是“心頭好”

　　二季度末，寧德時(shí)代、隆基綠能、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能5只新能源龍頭占據(jù)基金前十大重倉(cāng)股的“半壁江山”，盡管三季度末公募基金前十大重倉(cāng)股中僅有3只新能源個(gè)股，但新能源仍是不少知名基金經(jīng)理的“心頭好”。

　　睿遠(yuǎn)基金傅鵬博與朱璘管理的睿遠(yuǎn)價(jià)值成長(zhǎng)三季報(bào)顯示，與年中相比，三季度組合的前十大品種和排序有變化，從重倉(cāng)股持倉(cāng)量看，對(duì)于跌幅較大的新能源和光伏板塊，他們逆勢(shì)增持。

　　三季度末，銀華基金李曉星重回新能源賽道。以銀華心怡靈活配置混合為例，三季度末，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、隆基綠能等新能源個(gè)股新進(jìn)該基金前十大重倉(cāng)股。2022年一季度末，寧德時(shí)代曾是該基金第一大重倉(cāng)股，二季度末退出該基金前十大重倉(cāng)股。

　　基金經(jīng)理們正在積極挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。易方達(dá)基金張坤在三季報(bào)中介紹，易方達(dá)藍(lán)籌精選在三季度對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。

　　交銀施羅德基金何帥大舉加倉(cāng)醫(yī)藥。從整體持倉(cāng)看，與二季度末相比，三季度增持了愛美客、藥明康德、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等醫(yī)藥個(gè)股。

　　估值回到合理位置

　　張坤表示，三季度，市場(chǎng)有各種各樣的擔(dān)憂，但長(zhǎng)期來看，各行各業(yè)都會(huì)產(chǎn)生優(yōu)秀企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的優(yōu)秀企業(yè)，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起�，F(xiàn)階段，市場(chǎng)提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的價(jià)格。

　　信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)也認(rèn)為，目前股票市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，將有利于股票資產(chǎn)，特別是成長(zhǎng)股的表現(xiàn)。展望四季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇，整體市場(chǎng)環(huán)境有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。新興行業(yè)經(jīng)過這輪調(diào)整，大部分公司估值回到合理位置，有望在四季度或者明年上半年出現(xiàn)一定增幅。

　　對(duì)于醫(yī)藥、新能源等熱門板塊，基金經(jīng)理們?cè)诩緢?bào)中闡明了對(duì)后市的看法。

　　中歐基金葛蘭認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)邏輯沒有發(fā)生根本性變化。經(jīng)過多年的洗禮，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種誕生。在有大量臨床需求未得到充分滿足的背景下，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長(zhǎng)空間。國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，龍頭企業(yè)的市占率大概率將持續(xù)提升。此外，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長(zhǎng)且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。

　　“整個(gè)人類社會(huì)目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，具有巨大的成長(zhǎng)空間�！睂�(duì)于新能源板塊，前海開源基金崔宸龍表示，新能源運(yùn)營(yíng)商開始其商業(yè)模式的改善，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性較高，相對(duì)于制造端，其滲透率更低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性強(qiáng)、未來的發(fā)展空間大，會(huì)關(guān)注新能源運(yùn)營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于消費(fèi)板塊，李曉星表示，隨著國(guó)內(nèi)政策向好的邊際變化，消費(fèi)的改善會(huì)持續(xù)，看好的消費(fèi)方向包括高端消費(fèi)、大眾消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)美、化妝品、免稅、農(nóng)業(yè)以及醫(yī)藥國(guó)際供應(yīng)鏈。