多方發(fā)力 公募REITs試點步入“倒計時”

　　公募REITs試點，悄然步入“倒計時”。

　　在昨日由上海證券交易所等聯(lián)合主辦的中國REITs論壇2020年會上，中國證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部主任陳飛透露，證監(jiān)會、滬深交易所和相關(guān)證監(jiān)局正在與國家發(fā)改委及相關(guān)部門做好公募REITs試點項目的推薦和篩選，部分省、市發(fā)改委已陸續(xù)啟動項目申報工作，項目近期將上報國家發(fā)改委。

　　在會上，國家鐵路集團(tuán)、上海臨港集團(tuán)等都傳來訊息，逐鹿REITs試點工作。中國國家鐵路集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理黃民透露，在試點階段，將初步選擇滬漢蓉鐵路湖北段、粵海鐵路輪渡、廣珠城際鐵路三條鐵路線中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)先行開展REITs試點。臨港集團(tuán)副總裁朱偉強表示，臨港集團(tuán)將深度參與我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點，爭取作為首批試點落地。

　　作為會議的主辦方，上海證券交易所在公募REITs試點上的準(zhǔn)備引人注目。上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春表示，目前上交所儲備項目覆蓋眾多省市區(qū)域，領(lǐng)域主要涉及公共事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、交通能源、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流和數(shù)據(jù)中心五大類，特高壓、智慧能源、智慧城市、信息網(wǎng)絡(luò)等新基建也在持續(xù)推進(jìn)。

　　“目前試點項目進(jìn)度加速，執(zhí)行效率大幅提升。地方發(fā)改委、國資委、稅務(wù)部門、主管部門等積極加入REITs項目溝通協(xié)調(diào)中。同時社�；�金、保險資金、養(yǎng)老金與境外投資者對于投資REITs的積極性在逐步提升。”蔡建春說。

　　推進(jìn)工作有條不紊

　　目前公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點正在緊鑼密鼓、有序推進(jìn)當(dāng)中。

　　作為基建“老大哥”，鐵路線資產(chǎn)已經(jīng)在推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點。中國國家鐵路集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理黃民介紹，根據(jù)國家確定的試點范圍，從經(jīng)濟(jì)區(qū)位優(yōu)勢、投資收益預(yù)期和未來成長性等方面統(tǒng)籌考慮，目前初步選擇了鐵路網(wǎng)干線中具備條件的項目納入首批申請試點，包括滬漢蓉鐵路湖北段、粵海鐵路輪渡、廣珠城際鐵路。

　　黃民透露，中國發(fā)達(dá)的鐵路網(wǎng)已形成，鐵路的快速發(fā)展成為推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的強勁引擎，形成了大量優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)。同時，鐵路也面臨著債務(wù)規(guī)模攀升的挑戰(zhàn)。推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點，對推進(jìn)鐵路資產(chǎn)證券化具有現(xiàn)實意義。

　　“一方面，借助資本市場在更大范圍內(nèi)吸引社會投資者參與鐵路建設(shè)和運營，有利于盤活存量資產(chǎn)和放大鐵路資產(chǎn)價值；另一方面，通過市場直接募集資金并用于新建項目資本金，進(jìn)一步拓寬權(quán)益性融資渠道，有利于降低國鐵企業(yè)負(fù)債和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)�！秉S民表示。

　　除國鐵集團(tuán)之外，上海臨港集團(tuán)也在積極參與公募REITs試點。

　　朱偉強表示，參與公募REITs是臨港集團(tuán)金融創(chuàng)新的重大舉措。今年，臨港集團(tuán)將深度參與我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點，爭取作為首批試點落地。

　　在朱偉強看來，探索公募REITs有助于盤活存量、助力臨港新片區(qū)再投資，構(gòu)建“投資-運營-盤活-再投資”的重要資產(chǎn)投資循環(huán)，持續(xù)回籠資本金助力臨港新片區(qū)投資建設(shè)，還有助于構(gòu)建良性報表的可持續(xù)發(fā)展商業(yè)模式，達(dá)到“擴(kuò)規(guī)模、去杠桿、提利潤”的財務(wù)優(yōu)化效果。

　　助力金融市場發(fā)展

　　推進(jìn)公募REITs試點，對金融市場而言無疑是重大利好。

　　陳飛表示，我國當(dāng)前開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點正當(dāng)其時，是市場發(fā)展的必然選擇，“從我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的問題來看，推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點高度契合我國金融行業(yè)發(fā)展的實際需求�！�

　　“開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs既能夠有效盤活存量資產(chǎn)，形成良性投資循環(huán)，進(jìn)一步提升直接融資比重，降低宏觀杠桿率，又能拓展新的投資領(lǐng)域，作為股票、債券、現(xiàn)金之外新的大類資產(chǎn)配置類別，為投資者提供有高收益風(fēng)險比、具有組合分散化價值、流動性良好的長期投資工具，為居民提升財產(chǎn)性收入提供高質(zhì)量的大類資產(chǎn)。”陳飛分析。

　　陳飛認(rèn)為，REITs本身的股票與債券屬性，基于“錨定租金”的定價方式、充分的流動性安排、完善的信息披露機(jī)制，將進(jìn)一步提升我國金融市場的效率與運營潛力，公募REITs有助于調(diào)整信貸市場結(jié)構(gòu)性矛盾、有助于完善資本市場的風(fēng)險定價機(jī)制、有助于資產(chǎn)的多元化和分散化配置、有助于提升機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)營穩(wěn)健度，完善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的儲蓄特征。

　　另外，從城市金融建設(shè)角度來看，上海市委常委、副市長吳清認(rèn)為，上海正處于國際金融中心建設(shè)的關(guān)鍵時期，推動公募REITs發(fā)展將進(jìn)一步助力上海國際金融中心建設(shè)。“上海要素市場齊全，各類金融交易規(guī)模巨大，今年新冠肺炎疫情期間逆勢增長，預(yù)計全年金融交易規(guī)�；虺�過2000萬億元�！眳乔逭f。

　　中國REITs論壇2020年會主席、國務(wù)院參事徐憲平持有類似看法。他表示，推動基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場發(fā)展，發(fā)揮上交所的特殊優(yōu)勢，對于進(jìn)一步提升上海國際金融中心地位、帶動長三角REITs市場一體化發(fā)展均有重要意義。

　　探索應(yīng)結(jié)合中國國情

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然公募REITs發(fā)展前景廣闊，但畢竟是新生事物，國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策等問題亟待解決，亟需探索出一條因地制宜的發(fā)展道路。

　　前景規(guī)模方面，徐憲平認(rèn)為，我國標(biāo)準(zhǔn)的公募REITs產(chǎn)品潛在規(guī)模應(yīng)在5萬億元至14萬億元之間，可以撬動3倍約15萬億元至42萬億元的投資。美國高盛公司亦預(yù)測，中國REITs市場規(guī)模約為3萬億美元，是一個潛力巨大的市場。

　　全國政協(xié)常委、國家發(fā)展改革委原副主任張勇表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs在我國還是一項新生事物，面臨著許多新問題、新困難，要學(xué)習(xí)、借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要和基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域的實際情況，以試點方式穩(wěn)健起步，在試點過程中不斷發(fā)現(xiàn)解決問題，力爭探索出一條適應(yīng)中國國情的基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展道路。

　　國家發(fā)展改革委投資司副司長韓志峰表示，試點項目涉及主體較多，需要各方通力協(xié)作，厘清相關(guān)法律法規(guī)、運營管理機(jī)制等諸多問題，保障試點項目順利開展。