14天逆回購(gòu)操作重啟 護(hù)航跨季跨節(jié)流動(dòng)性

　　逐漸臨近月度稅期高峰和季末長(zhǎng)假時(shí)點(diǎn)，9月19日，人民銀行重啟開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作，釋放護(hù)航流動(dòng)性平穩(wěn)跨季跨節(jié)的清晰信號(hào)，同時(shí)，操作利率跟進(jìn)下降10個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日，公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈投放120億元。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今后一兩周，人民銀行可能將繼續(xù)開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作，并適時(shí)適度增加資金供應(yīng)，以保持季末及國(guó)慶節(jié)假期前的貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　操作利率跟進(jìn)調(diào)整

　　時(shí)隔近8個(gè)月，人民銀行重啟14天期逆回購(gòu)操作，利率也有變化。人民銀行19日公布，當(dāng)日開(kāi)展120億元逆回購(gòu)操作，包括20億元7天期逆回購(gòu)操作和100億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.00%、2.15%，后者較前次操作下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，人民銀行上一次開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作是在今年1月30日，規(guī)模1000億元，中標(biāo)利率2.25%。

　　8月15日，人民銀行開(kāi)展的7天期逆回購(gòu)操作和1年期中期借貸便利（MLF）操作的中標(biāo)利率均已先行下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　專(zhuān)家表示，此次14天期逆回購(gòu)操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，屬于正常的跟進(jìn)調(diào)整，順應(yīng)了近期央行政策利率下降的趨勢(shì)，且變化幅度相同，確保釋放一致的政策利率信號(hào)�！皬臍v史經(jīng)驗(yàn)看，14天期逆回購(gòu)和7天期逆回購(gòu)的操作利率一般相差15個(gè)基點(diǎn)，在后者利率先行下降后，本次屬于跟隨性調(diào)整�！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示。

　　維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)

　　對(duì)于此時(shí)重啟開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作，人民銀行直言，此舉是為“維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，臨近月度稅期高峰和季末時(shí)點(diǎn)，人民銀行將合理適度開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，保持跨季跨節(jié)資金投放連續(xù)性，護(hù)航流動(dòng)性平穩(wěn)跨季跨節(jié)。

　　周茂華介紹，9月中下旬貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性通常會(huì)受月末、跨季、假期、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行等因素?cái)_動(dòng)。廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁等機(jī)構(gòu)人士進(jìn)一步提示，稅期因素影響將在9月20日至22日集中顯現(xiàn)，9月之后緊接著是國(guó)慶節(jié)假期，跨季跨節(jié)資金需求也將逐漸顯現(xiàn)，流動(dòng)性需求會(huì)有所上升。

　　由于9月19日公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央行流動(dòng)性工具到期，當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈投放120億元。

　　9月19日，銀行間市場(chǎng)上代表性的存款類(lèi)機(jī)構(gòu)7天期債券回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）報(bào)1.67%，較上一交易日上行6個(gè)基點(diǎn)。

　　在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來(lái)，人民銀行適時(shí)增加流動(dòng)性供應(yīng)，加上季末財(cái)政存款大量釋放，將充實(shí)銀行體系流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)較小。