劉健鈞：健全資本市場(chǎng)功能需做強(qiáng)四大主體

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）湖南大學(xué)教授、中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部原副主任劉健鈞11月17日在“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展·中國(guó)科創(chuàng)峰會(huì)”上表示，健全資本市場(chǎng)功能的首要任務(wù)是支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展。為更好發(fā)揮資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的功能，針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)在主體建設(shè)上的短板，當(dāng)前迫切需要做強(qiáng)上市公司、承銷(xiāo)商、做市商、專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者四大主體。 

　　“要按照‘專(zhuān)精特新、好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)’取向，做強(qiáng)上市公司主體�！眲⒔♀x表示，在發(fā)揮科技創(chuàng)新企業(yè)融資功能方面，相比于美國(guó)資本市場(chǎng)，我國(guó)還存在不小差距。截至2021年末，美股高市值高科技公司平均市值為74212.35億元；A股高市值高科技公司平均市值為4899.40億元。為提高上市公司質(zhì)量，2019年以來(lái)證監(jiān)會(huì)推動(dòng)實(shí)施了一系列行動(dòng)計(jì)劃。特別是2020年10月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》后，證監(jiān)會(huì)在提高上市公司治理水平、推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)等方面，作出了系統(tǒng)性部署。為促進(jìn)形成全市場(chǎng)共識(shí)，還可考慮借鑒工信部經(jīng)驗(yàn)，在“專(zhuān)精特新”基礎(chǔ)上，適應(yīng)提高上市公司質(zhì)量的需要，再增補(bǔ)“好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)”要求。對(duì)符合“好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)”要求的，給予差異化相對(duì)寬松的監(jiān)管安排，以起到獎(jiǎng)優(yōu)激勵(lì)作用。

　　劉健鈞表示，提高直接融資比重，務(wù)需培育現(xiàn)代投資銀行，力爭(zhēng)打造世界一流投行�！爱�(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)總規(guī)模已居前列，但是排名靠前的五大證券公司的總資產(chǎn)之和僅為2萬(wàn)億元人民幣，僅相當(dāng)于高盛、摩根士丹利單個(gè)機(jī)構(gòu)的三分之一。因此，需要加快培育現(xiàn)代投資銀行，做強(qiáng)資本市場(chǎng)的承銷(xiāo)商主體�！彼�說(shuō)。

　　圍繞做強(qiáng)做市商主體，劉健鈞表示，上交所已完成券商開(kāi)展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，隨著做市業(yè)務(wù)的開(kāi)展和做市商隊(duì)伍的不斷壯大，我國(guó)科創(chuàng)板交易平臺(tái)將步入“交易更活躍，市場(chǎng)更有韌性”的新發(fā)展階段。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，有必要允許規(guī)范運(yùn)作的私募基金管理機(jī)構(gòu)參與做市。

　　劉健鈞還建議，多管齊下，做強(qiáng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者主體�！皟�(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化意愿不足，已入市資金的投資理念較為保守；‘長(zhǎng)錢(qián)’總體規(guī)模小，且缺乏入市積極性；投資者結(jié)構(gòu)的散戶(hù)特點(diǎn)和交易機(jī)制不完善，導(dǎo)致投資行為進(jìn)一步短期化，是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期權(quán)益資金供給嚴(yán)重不足的主要原因�！彼�說(shuō)。

　　在劉健鈞看來(lái)，為激發(fā)各路資金入市積極性，并引導(dǎo)其從事長(zhǎng)期價(jià)值投資，最根本的辦法是做強(qiáng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者主體：包括培育更多優(yōu)秀公募證券基金管理機(jī)構(gòu)，更好發(fā)揮作為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)者主力軍的作用；培育一大批“機(jī)制靈活、激勵(lì)有效，風(fēng)格各異、獨(dú)具一格”的多元私募資管機(jī)構(gòu)和私募基金管理機(jī)構(gòu)，滿足廣大投資者的多元投資需求；鼓勵(lì)發(fā)展投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，幫助投資者挑選出與其投資目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的投資產(chǎn)品。

　　“與此同時(shí)，要疏通各類(lèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資的渠道，加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)老金體系，為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者提供資金來(lái)源；積極穩(wěn)妥拓寬衍生品種類(lèi)，為市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)提供足夠的對(duì)沖工具，進(jìn)而增強(qiáng)投資者入市和從事長(zhǎng)期價(jià)值投資的信心。”劉健鈞說(shuō)。