資本市場深改打開新局面

　　全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則發(fā)布施行，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊制從試點(diǎn)推向全市場，開啟了全面深化資本市場改革的新局面，為資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開更廣闊的空間。全面深化資本市場改革，需以全面注冊制為牽引，統(tǒng)籌推進(jìn)一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新，暢通資本市場“雙向循環(huán)”。

　　提升發(fā)行效率

　　經(jīng)過4年試點(diǎn)，從設(shè)立科創(chuàng)板起步，到存量擴(kuò)圍，再到全市場推行，注冊制改革按照“三步走”路線圖穩(wěn)步推進(jìn)，走出一條具有中國特色的注冊制改革之路。

　　“四年磨一劍”，全市場推行注冊制水到渠成。“整體來看，注冊制試點(diǎn)成效明顯，市場化程度進(jìn)一步提高，各板塊市場運(yùn)行平穩(wěn)，市場生態(tài)向好，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的能力提升�！痹谥薪鸸�司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索看來，資本市場參與主體對注冊制理念、制度、影響理解漸深，全面實(shí)行注冊制的條件已經(jīng)成熟。

　　中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍稱，注冊制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件，將核準(zhǔn)制下的實(shí)質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求，監(jiān)管部門不再對投資價(jià)值作判斷，縮短審核周期，提升發(fā)行效率，切中市場痛點(diǎn)。

　　牽住改革“牛鼻子”

　　全面注冊制改革的重點(diǎn)不在于試點(diǎn)注冊制的“轉(zhuǎn)正”，而是牽住改革的“牛鼻子”，助力中國特色資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　全面注冊制將進(jìn)一步提高資本市場發(fā)揮直接融資的作用。星石投資預(yù)期，全面注冊制拓寬了直接融資通道，提高了直接融資效率，通過市場化判斷引導(dǎo)資金流向更具有增長潛力的新興產(chǎn)業(yè)，未來會有更多優(yōu)秀的“新經(jīng)濟(jì)”公司得到資金支持，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將更加順暢。在睿億投資研究總監(jiān)熊林看來，上市條件的放寬，比如允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市等，契合科技創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求，對處于技術(shù)攻關(guān)階段的“硬科技”企業(yè)來說，融資渠道更為通暢。

　　多層次市場體系功能將更加健全。李求索表示，橫向?qū)Ρ雀魇袌霭鍓K，主板上市的“財(cái)務(wù)+市值”標(biāo)準(zhǔn)高于其他板塊，拉開了與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的距離，有助于實(shí)現(xiàn)各市場板塊的“錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)”，以滿足不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段企業(yè)的上市融資需求。

　　退市執(zhí)行將更加嚴(yán)格。光大證券分析師王一峰表示，從退市制度來看，退市標(biāo)準(zhǔn)將更加多元，常態(tài)化退市機(jī)制更加健全。全面注冊制落地后，上市公司的多元退出渠道更加暢通，退市力度將進(jìn)一步加大。

　　加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型

　　注冊制改革是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革，監(jiān)管體系如何更好適應(yīng)注冊制改革的要求，對改革平穩(wěn)落地至關(guān)重要。證監(jiān)會人士指出，將深化“放管服”改革，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，把工作重心轉(zhuǎn)變到統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、規(guī)則制定、監(jiān)督檢查、秩序管理、環(huán)境創(chuàng)造上來，切實(shí)提高監(jiān)管能力，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。

　　此外，證監(jiān)會將“刀刃向內(nèi)”，用嚴(yán)的紀(jì)律為注冊制改革保駕護(hù)航。在審核注冊流程方面，建立分級把關(guān)、集體決策的內(nèi)控機(jī)制。在業(yè)務(wù)監(jiān)督方面，完善交易所權(quán)責(zé)清單，督促交易所提高審核質(zhì)量。在廉政監(jiān)督方面，堅(jiān)持和完善對交易所的抵近式監(jiān)督和對發(fā)行審核注冊的嵌入式監(jiān)督。

　　全力以赴抓好全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革，監(jiān)管部門已確定2023年發(fā)展目標(biāo)。“扎實(shí)細(xì)致做好制度規(guī)則制定修訂、在審企業(yè)平移、技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備、監(jiān)管轉(zhuǎn)型、廉潔風(fēng)險(xiǎn)防控等工作，集全系統(tǒng)之力推動(dòng)這項(xiàng)關(guān)乎資本市場全局的重大改革平穩(wěn)落地�！弊C監(jiān)會2023年系統(tǒng)工作會議提出。