證監(jiān)會：退市規(guī)則修改主要針對小盤股純屬誤讀

　　上周五，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，證券交易所同步發(fā)布了修訂后的股票上市規(guī)則，向市場公開征求意見。有觀點認(rèn)為這對小盤股走勢造成較大沖擊。

　　對此，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人4月16日表示，本次退市指標(biāo)調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”“害群之馬”，并非針對“小盤股”。在標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置、過渡期安排等方面均做了穩(wěn)妥安排，短期內(nèi)不會對市場造成沖擊。市場有觀點認(rèn)為“本次退市規(guī)則修改主要針對小盤股”，這純屬誤讀。

　　根據(jù)測算，滬深兩市明年適用組合財務(wù)指標(biāo)觸及退市的公司家數(shù)預(yù)計在30家左右；明年可能觸及該指標(biāo)并實施退市風(fēng)險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經(jīng)營、提高質(zhì)量，2025年底仍然未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，才會退市。市值指標(biāo)方面，滬深兩市當(dāng)前僅4家主板公司市值低于5億元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板暫無公司接近3億元市值退市指標(biāo)。

　　本次股票上市規(guī)則修改，引入了分紅不達(dá)標(biāo)實施ST的安排。

　　對此，該負(fù)責(zé)人表示，分紅不達(dá)標(biāo)實施其他風(fēng)險警示（ST），主要著眼于提升上市公司分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。需要指出的是，ST不是退市風(fēng)險警示（*ST），主要是為了提示投資者關(guān)注公司的風(fēng)險。公司如僅因此原因被ST，并不會導(dǎo)致退市；滿足一定條件后，就可以申請撤銷ST。

　　實施ST針對的是有盈利的企業(yè)，即最近一個會計年度凈利潤為正值且母公司報表年度末未分配利潤為正值的公司。在判斷實施條件上，只有當(dāng)三年累計的分紅比例（最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額低于最近三個會計年度年均凈利潤的30%）和分紅金額（主板為最近三個會計年度累計分紅金額低于5000萬元，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板為3000萬元）均不滿足要求時，才會被實施ST。

　　該負(fù)責(zé)人表示，規(guī)則設(shè)置的條件，充分考慮了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大，部分企業(yè)仍處行業(yè)發(fā)展早期的特點。對于研發(fā)強度大（最近三個會計年度累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入15%以上）或研發(fā)投入大（三年累計在3億元以上）的企業(yè)，即使分紅未達(dá)到上述條件的，也不會被實施ST。以2020年至2022年度數(shù)據(jù)測算，滬深兩市可能觸及該標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量僅80多家。