部分高杠桿對(duì)沖基金處境危險(xiǎn)
據(jù)媒體報(bào)道，英國(guó)一家名為H2O資產(chǎn)管理的對(duì)沖基金在近日市場(chǎng)大幅波動(dòng)中，旗下債券基金短短幾周慘虧50%，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)晨星已就此發(fā)出警告。
分析人士認(rèn)為，H2O的遭遇并非孤例，全球很多對(duì)沖基金近來(lái)岌岌可危，尤其是一些高杠桿操作的對(duì)沖基金目前處境非常危險(xiǎn)。
H2O資管產(chǎn)品巨虧
H2O資產(chǎn)管理為一家注冊(cè)于英國(guó)的對(duì)沖基金，其由全球資產(chǎn)管理規(guī)模排名19的法國(guó)商貿(mào)銀行（Natixis SA）支持創(chuàng)立并擁有部分股權(quán)，是一家主打固定收益策略的投資機(jī)構(gòu)。H2O資管旗下，由首席執(zhí)行官Bruno Crastes親自操盤(pán)的Allegro基金，3月9日凈值大跌17.9%，3月12日又重挫25.4%，如果與2月高點(diǎn)相比，凈值已經(jīng)被腰斬。
基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)晨星稱，Allegro基金近期的表現(xiàn)值得警惕（Alarming）。晨星3月16日已將這只基金列入審查名單，因?yàn)榛馃o(wú)法有效管理風(fēng)險(xiǎn)，且這一問(wèn)題重復(fù)出現(xiàn)。
H2O資管于3月17日在官網(wǎng)發(fā)布了Bruno Crastes致客戶的信。這位首席執(zhí)行官曾經(jīng)任歐洲最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)東方匯理的倫敦分部負(fù)責(zé)人，在海外市場(chǎng)固定收益投資圈享有較高聲譽(yù)。Bruno Crastes在信中說(shuō)，他代表投資團(tuán)隊(duì)對(duì)客戶表達(dá)誠(chéng)摯歉意，3月9日以來(lái)，H2O遭受了重大虧損。談到3月以來(lái)的市場(chǎng)震蕩，Bruno Crastes表示，沒(méi)有模型可以預(yù)測(cè)這種市場(chǎng)波動(dòng)，此外基金的一些對(duì)沖措施也在市場(chǎng)波動(dòng)中失效了，這是近期凈值回撤如此之大的主要原因。
值得注意的是，已有投資者在英國(guó)議會(huì)官網(wǎng)發(fā)言要求英國(guó)政府對(duì)H2O的風(fēng)控進(jìn)行調(diào)查，足見(jiàn)這家對(duì)沖基金并非等閑之輩，其虧損情況頗受各方關(guān)注。受H2O基金巨虧影響，法國(guó)商貿(mào)銀行股價(jià)3月10日以來(lái)持續(xù)下挫。
或引發(fā)連鎖反應(yīng)
H2O只是近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)背景下，對(duì)沖基金的一個(gè)縮影。華爾街對(duì)沖基金潘興廣場(chǎng)創(chuàng)始人艾克曼近期接受采訪時(shí)表示，如果美國(guó)政府不采取實(shí)質(zhì)性措施阻斷病毒傳播途徑，美國(guó)將進(jìn)入深度的經(jīng)濟(jì)衰退。為了證明自己不是在通過(guò)制造恐慌來(lái)獲利，艾克曼說(shuō)，其實(shí)他近期仍在不斷買(mǎi)入類似希爾頓、星巴克的優(yōu)質(zhì)股票。
目前美國(guó)對(duì)沖基金整體規(guī)模約3萬(wàn)億美元。據(jù)基金研究機(jī)構(gòu)eVestment數(shù)據(jù)，2020年前兩個(gè)月全球?qū)_基金平均虧損2.82%。值得注意的是，此時(shí)美股市場(chǎng)的數(shù)次熔斷還尚未發(fā)生。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，3月對(duì)沖基金表現(xiàn)慘烈程度可能會(huì)大幅上升。近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)下，不乏知名對(duì)沖基金凈值大幅虧損的消息。據(jù)橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里奧自行披露的信息，其旗艦產(chǎn)品“純阿爾法”II號(hào)基金在2020年1月1日至3月16日期間已虧損21%。
華爾街對(duì)沖基金長(zhǎng)期資本于1998年倒閉，拖垮了一大批金融巨頭，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)不得不出手干預(yù)。這一次對(duì)沖基金集體性損失慘重，會(huì)不會(huì)引發(fā)新的危機(jī)，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)投資網(wǎng)站零對(duì)沖（Zero Hedge）發(fā)表分析文章認(rèn)為，這種可能性并不能排除。部分多策略的知名對(duì)沖基金公司，諸如千禧、城堡和72點(diǎn)等，從回購(gòu)市場(chǎng)融資加杠桿，利用國(guó)債的現(xiàn)貨和期貨價(jià)格差套利。類似套利交易的杠桿可能會(huì)達(dá)到50倍，一旦遇到流動(dòng)性問(wèn)題，對(duì)沖基金出事可能會(huì)拖垮很多相關(guān)機(jī)構(gòu)。
