施羅德首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Keith Wade等多位投資專家日前向中國(guó)證券報(bào)記者表示，2018年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)回升，新興市場(chǎng)估值有比較優(yōu)勢(shì)，資金有望持續(xù)流入，并上調(diào)了中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)。同時(shí)，施羅德旗下多個(gè)投資團(tuán)隊(duì)也介紹了海外基金在養(yǎng)老基金投資、可持續(xù)投資等方面的最新動(dòng)態(tài)和策略。
Keith Wade負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)施羅德的經(jīng)濟(jì)分析團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)研究并提出有關(guān)世界經(jīng)濟(jì)的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，并負(fù)責(zé)制訂資產(chǎn)配置策略。Keith常駐倫敦，是施羅德集團(tuán)資產(chǎn)配置委員會(huì)的成員。
2018經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)延續(xù) 關(guān)注量化緊縮
Keith表示，全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張中，從對(duì)全球GDP增長(zhǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)來看，2017年成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。施羅德研究顯示，繼2017年全球經(jīng)濟(jì)取得不俗增長(zhǎng)后，2018年全球GDP增速將會(huì)繼續(xù)回升，施羅德已將2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由原先估計(jì)的3.0%上調(diào)至3.3%，這將使2018年全球經(jīng)濟(jì)錄得自2011年以來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。
全球經(jīng)濟(jì)的上升已為投資情緒及市場(chǎng)帶來支持，但投資者仍對(duì)通脹走勢(shì)感到困惑。全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹會(huì)否加快上升以及央行會(huì)否進(jìn)一步收緊貨幣政策的疑問。
Keith指出，目前來看，經(jīng)濟(jì)加快增長(zhǎng)并未推動(dòng)通脹升溫，通脹整體還處在一個(gè)相對(duì)的低位。歐洲的通脹似乎接近高位，雖然能源有可能導(dǎo)致通脹進(jìn)一步反彈，但這一因素可能是暫時(shí)和短期的。英國(guó)的通脹看起來已接近它的頂點(diǎn)，預(yù)期接下來會(huì)有所下滑，但可能還是會(huì)維持在2%之上。
美國(guó)核心通脹指標(biāo)已經(jīng)從1月份的2.3%回落，9月份為1.7%。目前這一階段對(duì)通脹指標(biāo)來說是個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，需要注意的是，美國(guó)核心通脹指標(biāo)與過往經(jīng)濟(jì)起伏結(jié)合緊密，現(xiàn)階段穩(wěn)定下來，但有可能隨著GDP增速上揚(yáng)而回升。
但是，之前這種經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，同時(shí)能保持低通脹的情況可能很難長(zhǎng)期維持。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)向活躍，對(duì)環(huán)球貿(mào)易帶來利好前景，貿(mào)易增長(zhǎng)的乘數(shù)效應(yīng)也將有助于推動(dòng)出口增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)就業(yè)及資本開支增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，商品價(jià)格上升將會(huì)推高通脹。
在這個(gè)大背景下，施羅德認(rèn)為，全球流動(dòng)性前幾年的大幅擴(kuò)張不可持續(xù)，要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的量化緊縮和歐洲央行退出量化寬松政策的時(shí)間進(jìn)程。
施羅德預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策，而隨著財(cái)政政策為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來額外支持，施羅德認(rèn)為今年12月會(huì)議的加息之后，明年將會(huì)再加息三次。
Keith表示：“美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)已開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，這意味著量化緊縮即將來臨。我們預(yù)測(cè)聯(lián)邦基金利率將于2017年底升至1.5%，并于2018年底升至2.25%。此后，我們認(rèn)為2019年將會(huì)再加息一次，而政策利率最終將會(huì)升至2.5%的高位。美國(guó)趨勢(shì)增長(zhǎng)率下調(diào)，我們預(yù)期本輪周期的高位將會(huì)遠(yuǎn)低于前幾個(gè)周期的水平。”
“其他地區(qū)的貨幣政策方面，我們預(yù)測(cè)歐洲央行將會(huì)收緊政策，歐洲央行將于2019年開始加息。日本方面，我們認(rèn)為量化寬松政策將會(huì)持續(xù)，但政策方向極有可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，日本央行或會(huì)上調(diào)10年期日本政府債券孳息率目標(biāo)。這標(biāo)志著政策將會(huì)轉(zhuǎn)向緊縮，市場(chǎng)將會(huì)密切關(guān)注這方面的動(dòng)態(tài)。”
