長(zhǎng)盛基金趙楠：把握震蕩行情中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　經(jīng)歷了階段性反彈后，近日A股陷入窄幅震蕩困局，長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+主題靈活配置基金擬任基金經(jīng)理趙楠表示仍然相對(duì)看好后市，但他認(rèn)為今年出現(xiàn)風(fēng)格切換的可能性不大，需要把握的是震蕩帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在投資機(jī)會(huì)上，他比較青睞互聯(lián)網(wǎng)+主題，行業(yè)則主要看好醫(yī)藥與科技。

　　看好年末行情

　　前段時(shí)間金融股漸次爆發(fā)，部分券商、基金等機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)與去年年底類似的風(fēng)格切換以及二八分化行情，但趙楠認(rèn)為，這種可能性不大。不過(guò)總體來(lái)看，他仍看好年末行情。

　　趙楠表示，對(duì)今年年末階段的市場(chǎng)相對(duì)看好。主要原因是流動(dòng)性寬裕，貨幣政策繼續(xù)保持寬松，中央政府推出“十三五”規(guī)劃等一系列改革創(chuàng)新政策，股票市場(chǎng)通過(guò)規(guī)范的場(chǎng)內(nèi)融資方式緩慢地加杠桿，這些都是有利于市場(chǎng)的因素�！鞍凑漳壳敖�(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性的狀況，從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，股票是相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)，所以對(duì)后面行情相對(duì)看好。按照現(xiàn)在股票市場(chǎng)杠桿資金的狀況，再結(jié)合上市公司的盈利增長(zhǎng)狀況，未來(lái)股市快速上漲的可能性不大，更多是震蕩帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)�！�

　　不過(guò)趙楠同時(shí)指出，四季度A股最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于股票供給大規(guī)模放開，新股IPO的重啟以及注冊(cè)制的預(yù)期可能短期對(duì)市場(chǎng)形成壓力。

　　四因素精選個(gè)股

　　在投資上，趙楠始終堅(jiān)持價(jià)值投資理念，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，穩(wěn)健收益。對(duì)于部分高估值、高股價(jià)的成長(zhǎng)股，趙楠認(rèn)為，估值方式有很多種，但只是作為公司定價(jià)的參考指標(biāo)，僅僅靜態(tài)看估值水平高低，是單維或靜態(tài)的看法，需要結(jié)合公司基本面和公司所處行業(yè)的情況再做判斷。

　　趙楠選股更加注重市值、管理層、商業(yè)模式、公司所在行業(yè)屬性這四個(gè)因素。以互聯(lián)網(wǎng)+為例，傳統(tǒng)企業(yè)“+互聯(lián)網(wǎng)”，積極轉(zhuǎn)型融合帶來(lái)新變化，但這樣的變化是在原有產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)基礎(chǔ)上的變革創(chuàng)新，本質(zhì)上并沒(méi)有改變?cè)�有行業(yè)屬性；而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合，本身也有自己的發(fā)展規(guī)律。那么兩個(gè)行業(yè)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)不同。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，趙楠表示看好醫(yī)藥和科技這兩個(gè)行業(yè)。短期來(lái)看，一些主題性板塊也有機(jī)會(huì)，如體育、教育、養(yǎng)老、機(jī)器人、旅游等。

　　“醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)是需求相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)變化慢，這決定了這個(gè)行業(yè)持續(xù)性比較長(zhǎng)。在這個(gè)行業(yè)中，我們可以發(fā)現(xiàn)很多慢牛股，從長(zhǎng)期看，這些優(yōu)秀的公司是由需求和創(chuàng)新支撐的。短期來(lái)看，由于藥監(jiān)政策收緊，行業(yè)增速放緩，行業(yè)并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)會(huì)多一些�！壁w楠說(shuō)，科技行業(yè)的特點(diǎn)和醫(yī)藥行業(yè)正相反，行業(yè)變化快。很多科技、互聯(lián)網(wǎng)公司生命周期很短，但隨著科技的快速發(fā)展，新的產(chǎn)品、新的商業(yè)模式的出現(xiàn)，很多新興的公司有非常強(qiáng)的爆發(fā)力，這個(gè)行業(yè)可以發(fā)現(xiàn)很多快牛股。在大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的大時(shí)代背景下，這個(gè)行業(yè)會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于新基金的建倉(cāng)策略，趙楠表示將堅(jiān)持絕對(duì)收益的基本原則，在低位時(shí)建倉(cāng)，市場(chǎng)高位時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎，耐心等待合適的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。雖然短期互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品較多，長(zhǎng)期仍看好其發(fā)展前景。