績(jī)優(yōu)基金二季度調(diào)倉(cāng)揭秘

　　公募基金二季報(bào)披露進(jìn)入高峰期。7月17日，已有嘉實(shí)、華夏、景順長(zhǎng)城、民生加銀等多家基金公司披露了旗下基金的二季報(bào)。記者統(tǒng)計(jì)部分基金的持倉(cāng)情況發(fā)現(xiàn)，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、招商銀行等消費(fèi)和金融板塊龍頭股，依然是公募基金的重倉(cāng)股。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。

　　重倉(cāng)消費(fèi)與金融龍頭

　　Wind統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿，根據(jù)已披露的基金二季報(bào)數(shù)據(jù)，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、招商銀行、格力電器、長(zhǎng)春高新、美的集團(tuán)、伊利股份、溫氏股份、興業(yè)銀行躋身公募基金持股市值前十。其中，共有220只基金在二季度末持有中國(guó)平安，持股數(shù)量9073.46萬(wàn)股，持股市值達(dá)80.40億元；210只基金持有貴州茅臺(tái)，持股數(shù)量634.66萬(wàn)股，持股市值62.45億元。此外，持股市值在50億元以上的還有五糧液。

　　倉(cāng)位方面，二季度績(jī)優(yōu)基金的股票倉(cāng)位有升有降。截至7月15日，今年以來(lái)收益率超58%的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)倉(cāng)位由一季度末的83.56%降至二季度的80.30%；收益率達(dá)58.69%的景順長(zhǎng)城鼎益混合倉(cāng)位變動(dòng)不大，仍在92%左右；收益率達(dá)56%的鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)從94.75%降至92.42%。倉(cāng)位有所下降的還有諾安高端制造、鵬華中國(guó)50、融通行業(yè)景氣、上投摩根健康品質(zhì)生活等。不過(guò)，也有不少績(jī)優(yōu)基金在二季度將股票倉(cāng)位提升。萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選的倉(cāng)位由一季度末的87.33%升至91.25%，農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題的倉(cāng)位從86.34%提升至91.48%，倉(cāng)位提升的還有申萬(wàn)菱信消費(fèi)增長(zhǎng)等。

　　值得注意的是，一些明星基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)較為積極。傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值基金雖然成立于3月，截至二季度末股票倉(cāng)位已達(dá)79.96%。莫海波管理的萬(wàn)家瑞興基金的股票倉(cāng)位則由一季度末的92.35%降至89.33%，付娟管理的農(nóng)銀消費(fèi)主題基金二季度末股票倉(cāng)位81.66%，相比一季度末的83.76%下降約2個(gè)百分點(diǎn)。

　　部分養(yǎng)老目標(biāo)基金權(quán)益?zhèn)}位提升

　　中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金的權(quán)益?zhèn)}位有所提升。南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF的二季報(bào)顯示，二季度股票投資占比由一季度的0提升至13.89%，基金投資占比則由88.61%降至83.96%；鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF的二季報(bào)顯示，基金投資占比由一季度的20.47%提升至81.46%，前十大重倉(cāng)基金中包含5只混合型基金、2只QDII、2只債券型基金、1只ETF。

　　南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF的基金經(jīng)理表示，今年二季度，該基金繼續(xù)平穩(wěn)建倉(cāng)權(quán)益類資產(chǎn)，配置比例逐漸接近業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。展望后市，權(quán)益資產(chǎn)從長(zhǎng)期看仍有較好的配置價(jià)值，利率及高等級(jí)債券資產(chǎn)上漲行情也沒(méi)有完全結(jié)束。后續(xù)將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和各資產(chǎn)類別的深度分析，保持對(duì)資產(chǎn)配置比例的持續(xù)優(yōu)化。在子基金層面，將持續(xù)尋找和配置堅(jiān)持價(jià)值投資、風(fēng)控能力出色、能長(zhǎng)期戰(zhàn)勝自身業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的主動(dòng)基金經(jīng)理，同時(shí)也會(huì)關(guān)注大宗商品的投資機(jī)會(huì)。

　　鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF的基金經(jīng)理表示，二季度基金完成建倉(cāng)。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，隨著盈利預(yù)期、信用環(huán)境以及外部環(huán)境在資產(chǎn)價(jià)格端的逐步定價(jià)，基金提升了權(quán)益資產(chǎn)比例；對(duì)于固定收益類資產(chǎn)投資，考慮到信用利差潛在走闊的可能性，更多配置利率以及高等級(jí)信用基金；對(duì)于海外資產(chǎn)，從比價(jià)的角度適度替換境內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)，以期提升收益，降低波動(dòng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升

　　展望三季度，南方瑞合三年定期開放混合的基金經(jīng)理史博表示，國(guó)際方面，面對(duì)日益走弱的全球PMI和通脹數(shù)據(jù)，美債長(zhǎng)短期收益率倒掛，全球央行尤其是美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行給出了未來(lái)采取寬松政策推升通脹和支撐經(jīng)濟(jì)的前瞻指引。國(guó)內(nèi)方面，科創(chuàng)板推進(jìn)持續(xù)加速，地方政府專項(xiàng)債可用于重大項(xiàng)目資本金等結(jié)構(gòu)性改革和逆周期調(diào)節(jié)政策不斷出臺(tái)，市場(chǎng)橫盤消化銀行間市場(chǎng)利率分層、信用擴(kuò)張傳導(dǎo)不暢等利空因素，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。

　　前海開源再融資主題精選股票的基金經(jīng)理邱杰表示，在二季度A股市場(chǎng)有所回調(diào)的情況下，對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了一定的調(diào)整，增持了消費(fèi)、有色等行業(yè)。在后續(xù)的基金操作中，仍將從具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的行業(yè)中精選擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力、估值與成長(zhǎng)相匹配的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　今年以來(lái)收益超58%的景順長(zhǎng)城鼎益混合基金經(jīng)理劉艷春則提醒，下半年市場(chǎng)走勢(shì)取決于寬裕的流動(dòng)性和對(duì)企業(yè)盈利擔(dān)憂之間的博弈。最大的風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)風(fēng)格快速趨同，部分資產(chǎn)交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導(dǎo)致市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，下半年一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。基于行業(yè)景氣在個(gè)別行業(yè)中集中配置的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，自下而上、精挑細(xì)選，才有可能適當(dāng)回避風(fēng)險(xiǎn)。

　　針對(duì)債券市場(chǎng)，交銀施羅德信用添利表示，展望2019年三季度，從高頻數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)基本面面臨下行壓力，因此對(duì)于債券市場(chǎng)維持中性偏樂(lè)觀的看法。組合方面，將維持中性久期配置，并通過(guò)把握宏觀預(yù)期的變化進(jìn)行長(zhǎng)債波段操作以賺取超額收益。