李揚:推進金融供給側(cè)結(jié)構性改革
積極開發(fā)個性化、差異化和定制化的金融產(chǎn)品
中國社會科學院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚5日在“2019金?;鸶叻逭搲叩谑鶎没饦I(yè)金牛獎頒獎典禮”上表示,推進金融供給側(cè)結(jié)構性改革,要進行金融結(jié)構調(diào)整,管理好金融風險,為市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用創(chuàng)造條件,大力發(fā)展金融科技,進一步對外開放。
認清金融供給側(cè)結(jié)構性改革目標
“我們在開始金融供給側(cè)改革的時候,要把目標定清楚?!崩顡P認為,2015年我國開始了經(jīng)濟的供給側(cè)結(jié)構性改革,現(xiàn)在開始的金融供給側(cè)結(jié)構性改革顯然是整體經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構性改革的一部分。供給側(cè)結(jié)構性改革著眼于提升勞動力、土地和資本等生產(chǎn)要素的配置效率,是在要素層面上,著眼于科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化,著眼于體制機制創(chuàng)新改革,目的是提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益。
李揚進一步表示,金融供給側(cè)結(jié)構性改革按此對標,其目標是通過金融結(jié)構調(diào)整,產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新,來提高勞動力、土地和資本的配置效率,推進技術進步和體制機制創(chuàng)新,助力發(fā)展市場在資源配置中起決定性作用,助力提升潛在增長率,助力更好地滿足廣大人民群眾的需要。
在李揚看來,這一輪金融供給側(cè)結(jié)構性改革和以往有所不同。在推進這一輪改革時,要端正一個看法,就是金融和實體經(jīng)濟的關系:經(jīng)濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮,兩者之間更為不可或缺。此外,在任何情況下,經(jīng)濟都是第一位的。同時,金融領域中出了問題的時候,首先一定是經(jīng)濟領域出了問題。
蘊含五方面內(nèi)容
具體而言,李揚認為,金融供給側(cè)結(jié)構性改革中主要包含以下內(nèi)容:一是金融結(jié)構調(diào)整。具體包括:機構的結(jié)構,要重申健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系,構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。特別是要有非商業(yè)性的資本大規(guī)模進入投資領域。最近地方政府大規(guī)模發(fā)行專項債,其實已經(jīng)開啟了用更多依賴政策性手段和開發(fā)性手段來支持經(jīng)濟發(fā)展的先河。二是資本市場,要建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。三是市場上的產(chǎn)品結(jié)構。把非標變成標準、把場外拉回場內(nèi)、把表外拉回表內(nèi),應當說是在應對危機比較集中發(fā)生的特殊情況下的特殊手段,長期目標應當是要積極開發(fā)個性化、差異化和定制化的金融產(chǎn)品。
“上世紀90年代以來,我們一直致力于提高直接融資比重,發(fā)展資本市場,目的是為資本形成提供市場機制,但成效甚微?!睂τ谫Y本市場,李揚強調(diào),發(fā)展資本市場要考慮中國國情。除了“開新板”之外,不可忽視原有市場的改革,不可忽視資本市場的一體化,不可忽視金融機構在資本形成中的重大作用。尤其重要的是不可忽略一個基本事實,中國間接融資為主的金融體系根深蒂固,而且事實上承擔了中國資本形成的重要責任。“下一步發(fā)展資本市場眼光放遠一點,眼光放寬一點,所以我在幾年前提出也許我們是要發(fā)展出一個金融機構發(fā)揮積極作用的資本市場。所以金融機構是不是可以投資,金融機構是不是可以積極地參與資本市場活動,都是可以議論的。”他說。
金融供給側(cè)結(jié)構性改革的第二方面內(nèi)容是管理好金融風險。防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險,是金融工作的根本性任務。實體經(jīng)濟健康發(fā)展是防范化解風險的基礎。要注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險,強化財政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用,確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要堅持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風險。
三是為市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用創(chuàng)造條件。其中有三點最重要:首先是完善人民幣匯率市場化形成機制,加快推進利率市場化,健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。其次是遵循競爭中性原則,平等為各種所有制企業(yè)提供金融服務,徹底從體制上解決各類所有制企業(yè)正常發(fā)展問題。最后是加強金融的基礎設施建設,包括一整套登記、托管、交易、清算、結(jié)算制度,以及規(guī)范并保護這些制度運行的法律法規(guī)。下一步要在支付清算方面的改革上下功夫。
四是大力發(fā)展金融科技。李揚認為必須用現(xiàn)代的科技手段全面改造傳統(tǒng)金融業(yè),被改造過的金融業(yè)才能更好地為實體經(jīng)濟服務。現(xiàn)在幾乎所有省市都有各種各樣金融科技的政策,但在“大干快上”的時候,發(fā)展金融科技也要“不忘初心”。發(fā)展金融科技的“初心”,即破解信息不對稱難題,為經(jīng)濟金融體系提供更可靠的信用基礎,準確捕捉商品與勞務等實體經(jīng)濟要素的流轉(zhuǎn)軌跡,讓一切有合理金融需求的實體部門都能夠顯示自己的偏好,并大規(guī)模降低金融服務成本。
五是進一步對外開放。在李揚看來,當下對外開放的環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化,一個多星期前Facebook提出Libra,對我國推進對外開放形成一個“刺激”。“在這種情況下,我國對外開放當然要有一些新舉措?!崩顡P稱,比如要提高金融業(yè)全球競爭能力,擴大金融高水平雙向開放;提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力;提高參與國際金融治理能力等。