李揚：推進金融供給側(cè)結(jié)構性改革

  　中國社會科學院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚5日在“2019金?；鸶叻逭搲叩谑鶎没饦I(yè)金牛獎頒獎典禮”上表示，推進金融供給側(cè)結(jié)構性改革，要進行金融結(jié)構調(diào)整，管理好金融風險，為市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用創(chuàng)造條件，大力發(fā)展金融科技，進一步對外開放。

　　認清金融供給側(cè)結(jié)構性改革目標

　　“我們在開始金融供給側(cè)改革的時候，要把目標定清楚?！崩顡P認為，2015年我國開始了經(jīng)濟的供給側(cè)結(jié)構性改革，現(xiàn)在開始的金融供給側(cè)結(jié)構性改革顯然是整體經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構性改革的一部分。供給側(cè)結(jié)構性改革著眼于提升勞動力、土地和資本等生產(chǎn)要素的配置效率，是在要素層面上，著眼于科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化，著眼于體制機制創(chuàng)新改革，目的是提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益。

　　李揚進一步表示，金融供給側(cè)結(jié)構性改革按此對標，其目標是通過金融結(jié)構調(diào)整，產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新，來提高勞動力、土地和資本的配置效率，推進技術進步和體制機制創(chuàng)新，助力發(fā)展市場在資源配置中起決定性作用，助力提升潛在增長率，助力更好地滿足廣大人民群眾的需要。

　　在李揚看來，這一輪金融供給側(cè)結(jié)構性改革和以往有所不同。在推進這一輪改革時，要端正一個看法，就是金融和實體經(jīng)濟的關系：經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮，兩者之間更為不可或缺。此外，在任何情況下，經(jīng)濟都是第一位的。同時，金融領域中出了問題的時候，首先一定是經(jīng)濟領域出了問題。

　　蘊含五方面內(nèi)容

　　具體而言，李揚認為，金融供給側(cè)結(jié)構性改革中主要包含以下內(nèi)容：一是金融結(jié)構調(diào)整。具體包括：機構的結(jié)構，要重申健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系，構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。特別是要有非商業(yè)性的資本大規(guī)模進入投資領域。最近地方政府大規(guī)模發(fā)行專項債，其實已經(jīng)開啟了用更多依賴政策性手段和開發(fā)性手段來支持經(jīng)濟發(fā)展的先河。二是資本市場，要建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。三是市場上的產(chǎn)品結(jié)構。把非標變成標準、把場外拉回場內(nèi)、把表外拉回表內(nèi)，應當說是在應對危機比較集中發(fā)生的特殊情況下的特殊手段，長期目標應當是要積極開發(fā)個性化、差異化和定制化的金融產(chǎn)品。

　　“上世紀90年代以來，我們一直致力于提高直接融資比重，發(fā)展資本市場，目的是為資本形成提供市場機制，但成效甚微?！睂τ谫Y本市場，李揚強調(diào)，發(fā)展資本市場要考慮中國國情。除了“開新板”之外，不可忽視原有市場的改革，不可忽視資本市場的一體化，不可忽視金融機構在資本形成中的重大作用。尤其重要的是不可忽略一個基本事實，中國間接融資為主的金融體系根深蒂固，而且事實上承擔了中國資本形成的重要責任。“下一步發(fā)展資本市場眼光放遠一點，眼光放寬一點，所以我在幾年前提出也許我們是要發(fā)展出一個金融機構發(fā)揮積極作用的資本市場。所以金融機構是不是可以投資，金融機構是不是可以積極地參與資本市場活動，都是可以議論的。”他說。

　　金融供給側(cè)結(jié)構性改革的第二方面內(nèi)容是管理好金融風險。防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是金融工作的根本性任務。實體經(jīng)濟健康發(fā)展是防范化解風險的基礎。要注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險，強化財政政策、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要堅持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風險。

　　三是為市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用創(chuàng)造條件。其中有三點最重要：首先是完善人民幣匯率市場化形成機制，加快推進利率市場化，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。其次是遵循競爭中性原則，平等為各種所有制企業(yè)提供金融服務，徹底從體制上解決各類所有制企業(yè)正常發(fā)展問題。最后是加強金融的基礎設施建設，包括一整套登記、托管、交易、清算、結(jié)算制度，以及規(guī)范并保護這些制度運行的法律法規(guī)。下一步要在支付清算方面的改革上下功夫。

　　四是大力發(fā)展金融科技。李揚認為必須用現(xiàn)代的科技手段全面改造傳統(tǒng)金融業(yè)，被改造過的金融業(yè)才能更好地為實體經(jīng)濟服務。現(xiàn)在幾乎所有省市都有各種各樣金融科技的政策，但在“大干快上”的時候，發(fā)展金融科技也要“不忘初心”。發(fā)展金融科技的“初心”，即破解信息不對稱難題，為經(jīng)濟金融體系提供更可靠的信用基礎，準確捕捉商品與勞務等實體經(jīng)濟要素的流轉(zhuǎn)軌跡，讓一切有合理金融需求的實體部門都能夠顯示自己的偏好，并大規(guī)模降低金融服務成本。

　　五是進一步對外開放。在李揚看來，當下對外開放的環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，一個多星期前Facebook提出Libra，對我國推進對外開放形成一個“刺激”。“在這種情況下，我國對外開放當然要有一些新舉措?！崩顡P稱，比如要提高金融業(yè)全球競爭能力，擴大金融高水平雙向開放；提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力；提高參與國際金融治理能力等。