摩根資產(chǎn)管理：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加 建議投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)
證券時(shí)報(bào)記者 沈?qū)?/p>
11月28日，摩根資產(chǎn)管理發(fā)布2020年大市前瞻，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)將增加，建議靈活構(gòu)建投資組合，注意對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
摩根資產(chǎn)管理在報(bào)告中稱，明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將由于不明朗因素尚存而放緩，但是可以避免經(jīng)濟(jì)衰退。企業(yè)投資疲弱以及全球貿(mào)易低迷，或引起就業(yè)增長(zhǎng)放緩，但全球央行在2019年采取先發(fā)制人的措施，支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
“進(jìn)入2020年，全球央行或?qū)和捤烧卟㈩A(yù)留彈藥。由于個(gè)別成熟經(jīng)濟(jì)體的利率已接近零，因此進(jìn)一步減息的空間有限。但是，亞洲國(guó)家央行和政府還有更大空間減息和增加開支，或有助支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！痹摍C(jī)構(gòu)提出。
具體到2020年各資產(chǎn)類別，摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為：股票方面，2020年股票投資的關(guān)鍵，仍然是追求穩(wěn)定派息，同時(shí)關(guān)注長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)主題所帶來(lái)的吸引機(jī)遇。這些增長(zhǎng)主題包括亞洲消費(fèi)升級(jí)，能源行業(yè)化石燃料轉(zhuǎn)向可再生能源，以及科技和健康醫(yī)療創(chuàng)新。
固定收益方面，利率向下和負(fù)收益?zhèn)囊?guī)模不斷增長(zhǎng)，可能會(huì)促使投資者的目光轉(zhuǎn)向美國(guó)政府債券（長(zhǎng)存續(xù)期）、資產(chǎn)抵押證券、高評(píng)級(jí)企業(yè)債和新興市場(chǎng)固定收益。投資者需要注意在避險(xiǎn)情緒高漲時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性有可能下跌。
另類投資方面，投資者在可行的情況下可考慮另類資產(chǎn)，例如實(shí)物資產(chǎn)，包括基建和運(yùn)輸。這些資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)性較低，有時(shí)甚至為負(fù)相關(guān)，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中提供穩(wěn)定收益。
要駕馭2020年的投資前景，以下幾個(gè)重要因素值得關(guān)注：美元目前估值偏高，其強(qiáng)勢(shì)正面臨多種威脅——美元轉(zhuǎn)弱將利好新興市場(chǎng)。而地緣政局緊張或?qū)е掠蛢r(jià)在2020年急升。但是，需求增長(zhǎng)放緩以及全球閑置產(chǎn)能充裕，將遏止油價(jià)持續(xù)上漲。
摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰預(yù)計(jì)，全球主要經(jīng)濟(jì)體在2020年會(huì)低于趨勢(shì)增長(zhǎng)。在美國(guó)，占經(jīng)濟(jì)70%的消費(fèi)支出是幫助美國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)鍵。在中國(guó)，由于結(jié)構(gòu)性和周期性因素，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速可能會(huì)下降到6%以下。
“為應(yīng)對(duì)2020年的挑戰(zhàn)，投資者需要靈活構(gòu)建投資組合，并且注重收益。靈活性包括不受基準(zhǔn)局限，或者善用衍生工具來(lái)減低波動(dòng)性并且對(duì)沖持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。收益方面，在低息環(huán)境下，投資者在傳統(tǒng)固定收益外也需要關(guān)注高息股票和另類資產(chǎn)�！� 許長(zhǎng)泰認(rèn)為。
