原油類基金低迷 機(jī)構(gòu)建議掘金受益板塊

　　受國(guó)際油價(jià)暴跌影響，4月21日，A股相關(guān)板塊表現(xiàn)欠佳，諾安油氣、國(guó)泰商品、石油基金、原油基金等多只原油相關(guān)基金出現(xiàn)下跌。

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)需求大幅銳減是國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌的根本原因。隨著需求恢復(fù)，油價(jià)中長(zhǎng)期持續(xù)回升的拐點(diǎn)有望在二季度出現(xiàn)。有基金經(jīng)理表示，近期可挖掘一些可能受益于油價(jià)下跌的行業(yè)或板塊。

　　油價(jià)暴跌引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　北京時(shí)間4月21日凌晨，WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)歷史上首次收于負(fù)值。在原油價(jià)格暴跌影響下，4月21日A股相關(guān)板塊表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，采掘板塊以1.72%的跌幅位居跌幅榜第二位，也成為年初至今跌幅最大的行業(yè)。

　　與此同時(shí)，多只上市基金中的原油類基金出現(xiàn)下跌。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，諾安油氣、國(guó)泰商品、石油基金、原油基金、嘉實(shí)原油、廣發(fā)石油、南方原油等多只原油相關(guān)基金出現(xiàn)下跌。截至收盤，諾安油氣跌幅達(dá)4.67%，在原油基金中跌幅最大，國(guó)泰商品、石油基金、原油基金、嘉實(shí)原油跌幅超3%，廣發(fā)石油、華寶油氣、南方原油跌幅均超2%。

　　值得注意的是，相關(guān)上市基金凈值波動(dòng)并不完全復(fù)制原油價(jià)格走勢(shì)。根據(jù)基金2019年年報(bào)，華寶油氣的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)（全收益指數(shù)），基金原則上采取完全復(fù)制策略，即按照標(biāo)的指數(shù)的成分股構(gòu)成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成分股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

　　嘉實(shí)原油半年報(bào)顯示，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為100%WTI原油價(jià)格收益率，通過(guò)嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，力爭(zhēng)獲得與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相似的回報(bào)。該基金屬于基金中基金（FOF），主要投資于全球范圍內(nèi)的原油主題相關(guān)的公募基金（包括ETF）及公司股票，且主要投資于境外市場(chǎng)，投資者需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及境外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)注受益油價(jià)下跌板塊

　　有基金經(jīng)理表示，近期可關(guān)注受益油價(jià)下跌的相關(guān)板塊和行業(yè)。

　　中信證券研報(bào)指出，短期內(nèi)需求大幅銳減是國(guó)際油價(jià)重回底部的根本原因。盡管歐佩克+已初步達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但減產(chǎn)協(xié)議5月才可執(zhí)行，且短期內(nèi)仍不足以對(duì)沖需求缺口，油價(jià)在小幅回升后又回到底部。中信證券預(yù)計(jì)，5月減產(chǎn)落地后，隨著需求恢復(fù)，油市有望在6月前后達(dá)到供需平衡，并在下半年去庫(kù)存，油價(jià)中長(zhǎng)期持續(xù)回升的拐點(diǎn)有望在二季度出現(xiàn)。

　　匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，雖然油價(jià)下跌可能對(duì)石化等部分行業(yè)有所影響，但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體來(lái)說(shuō)偏于利好。他認(rèn)為，油價(jià)如果長(zhǎng)期維持在一個(gè)比較低的位置，可能對(duì)石油石化等一些相關(guān)的行業(yè)會(huì)有一些負(fù)面影響。但從宏觀角度去理解，石油作為一個(gè)生產(chǎn)要素，如果價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)石油消費(fèi)大國(guó)和進(jìn)口大國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)積極的因素。

　　從投資角度看，閔良超表示，可以去挖掘一些可能受益于油價(jià)下跌的行業(yè)或板塊。大部分制造業(yè)或多或少都會(huì)受益于低油價(jià)；直接受益的包括以原油及衍生品為成本項(xiàng)的行業(yè)，比如某些建材子行業(yè)和油輪運(yùn)輸。