“抄底”慎入 原油QDII基金高溢價藏隱憂

　　近期國際原油價格過山車般地劇震，國內(nèi)“抄底族”的心情隨之跌宕起伏，尤其是一季度瘋狂涌入原油QDII基金的投資者。

　　他們正陷入了一個難以自拔的沼澤地：出于對原油大幅反彈的預(yù)判，資金的涌入讓不少原油QDII基金的交易價格較凈值大幅度溢價，但過高的溢價卻讓買入者們承擔(dān)了極高的投資風(fēng)險。在原油價格仍在大幅波動的背景下，這些二級市場高溢價的原油QDII基金會走向何處，成為持有者牽腸掛肚的問題。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中行“原油寶”事件警示投資者，盲目抄底原油的風(fēng)險巨大，而殺入高溢價原油QDII基金的風(fēng)險有增無減，投資者需要警惕其中潛藏的“殺機”，讓自己的投資行為更加理性一些。

　　瘋狂的“抄底族”

　　疫情沖擊下，國際原油市場價格頻頻出現(xiàn)大幅波動，同時引發(fā)了不少投資者“抄底”的念頭。隨著原油價格暴跌而凈值回落的原油QDII基金，就成為了不少資金“抄底”的對象。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，今年以來南方原油A凈值跌幅為68.52%，華寶油氣下跌31.9%，諾安油氣能源下跌40.70%，嘉實原油與信誠全球商品主題跌幅分別為64.84%和53.43%，國泰大宗商品凈值則從0.5010元下跌至0.1580元。與此同時，這些QDII基金的二級市場交易價格也一路狂跌。在一些投資者眼里，跌下來就是機會。

　　根據(jù)一季報披露數(shù)據(jù)顯示，油氣類QDII基金的規(guī)模實現(xiàn)了爆炸式增長。嘉實原油規(guī)模激增，從2019年年末的0.66億元增至今年一季度末的21.58億元，增逾32倍；華安石油規(guī)模增幅也同樣較大，從1.99億元增至26.12億元，增長幅度超12倍。此外，國泰大宗商品基金總規(guī)模為16.55億元，環(huán)比增長了203%。華安標普全球石油的一季度基金規(guī)模環(huán)比增長787%，諾安油氣能源的一季度基金規(guī)模環(huán)比增長573%。

　　規(guī)模的迅速增加，也刺激了這些QDII基金二級市場交易價格的上揚。如在4月30日，華寶油氣當(dāng)日的漲幅高達9.37%，廣發(fā)石油當(dāng)日上漲8.11%。如果從底部計算，至7日收盤，廣發(fā)石油30余個交易日內(nèi)漲幅超過60%，累計換手率超過10倍，其他QDII產(chǎn)品也不同程度地出現(xiàn)放量大漲。很顯然，這類品種已經(jīng)成為部分資金炒作的樂土。

　　高溢價與高風(fēng)險

　　資金的涌入，讓諸多原油QDII基金處于高溢價狀態(tài)，導(dǎo)致它們近期頻頻發(fā)布風(fēng)險提示公告。

　　為了保護基金份額持有人的利益，5月7日，多只原油QDII基金發(fā)布公告表示，二級市場收盤價明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。同日，嘉實原油、易方達原油A人民幣、國泰大宗商品、南方原油A等多只基金宣布5月7日開市起至當(dāng)日10時30分停牌，10時30分后再復(fù)牌。

　　根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，原油QDII基金普遍存在溢價率高企的現(xiàn)象。以南方原油A為例，2020年4月29日，南方原油在二級市場的收盤價為0.656元，相對于當(dāng)日0.3456元的基金份額凈值，溢價幅度達到89.81%。截至2020年5月6日，南方原油在二級市場的收盤價為0.686元，明顯高于最新2020年4月29日的基金份額凈值。

　　明顯高于基金份額凈值的現(xiàn)象不僅僅存在于南方原油A。截至2020年4月29日，國泰大宗商品在二級市場的收盤價較當(dāng)日基金份額凈值的溢價幅度達到40.13%；嘉實原油收盤價為0.649元，相對于當(dāng)日0.4012元的基金份額凈值，溢價幅度達到61.76%；易方達原油A人民幣收盤價為0.685元，相對于當(dāng)日0.3468元的基金份額凈值，溢價幅度達到97.52%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，過高的溢價率透支了原油QDII基金短期波動的預(yù)期，對于高位買入的投資者來說，需要承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險。特別是在成交顯著放量的背景下，介入并持有這些高溢價的原油QDII基金，投資者“需要一顆大心臟”。