公私募顯著低配 大金融藍(lán)籌板塊仍是多頭主戰(zhàn)場(chǎng)
連續(xù)多日放量上攻的A股市場(chǎng)，在經(jīng)過本周二（7月7日）的短暫休整后，周三（7月8日）再度開啟帶量上攻模式。其中，券商、保險(xiǎn)等大金融藍(lán)籌板塊集體上揚(yáng)，繼續(xù)成為多頭的主戰(zhàn)場(chǎng)。分析人士指出，公私募在大金融等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊的顯著低配，以及下半年多路增量資金的流入預(yù)期，可能是本輪低估值藍(lán)籌急速拉升的兩大關(guān)鍵因素。
公私募低配傳統(tǒng)大金融
綜合公開數(shù)據(jù)和第三方機(jī)構(gòu)的調(diào)查情況，至今年一季度末，公私募在大金融等傳統(tǒng)權(quán)重藍(lán)籌板塊上已經(jīng)出現(xiàn)了長時(shí)間的低配。公募方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，公募在主要大型銀行股、一線券商股和大型保險(xiǎn)股上的持股數(shù)量均為2018年以來的絕對(duì)低位。環(huán)比來看，其下降幅度更為明顯。例如，今年一季度末，公募基金在工農(nóng)中建四大行上的持股數(shù)量分別為8.94億股、10.64億股、3.78億股和3.12億股，相比2019年年末分別大幅下降53%、49%、64%和56%。券商股方面，一季度末，公募對(duì)華泰證券、廣發(fā)證券、國泰君安、海通證券等頭部券商的持股數(shù)量環(huán)比也分別大幅下滑了40%、39%、43%和44%。
而部分公募基金最為低配的金融股，恰恰是近期大金融板塊中漲勢(shì)最為凌厲的個(gè)股。例如，一季度公募僅持有光大證券0.31億股，在第一梯隊(duì)券商中排名倒數(shù)第一，而該股自6月下旬以來，半個(gè)月時(shí)間已飆漲近兩倍。同樣的情況也出現(xiàn)在中國人壽這只近期漲勢(shì)最為突出的大型保險(xiǎn)股上。
私募方面，由于今年以來科技、醫(yī)藥醫(yī)療和消費(fèi)這三大人氣板塊一直保持強(qiáng)勢(shì)，私募對(duì)于大金融等傳統(tǒng)低估值藍(lán)籌板塊普遍低配。中國證券報(bào)記者近期了解的情況顯示，在本輪金融股急漲之前，股票私募在大金融板塊上的配置比例普遍處于低位。
此外，私募排排網(wǎng)向中國證券報(bào)提供的3家國內(nèi)知名百億級(jí)私募持倉行業(yè)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，從今年年初至5月末，這3家大型私募對(duì)銀行、非銀金融等大金融板塊的持倉市值比例，幾乎小到“可以忽略不計(jì)”的水平。相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，這3家百億級(jí)私募持股市值占比最大的行業(yè)主要集中在家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料和電子等領(lǐng)域，對(duì)銀行及非銀金融僅略有持倉。
風(fēng)格切換“預(yù)期差”凸顯
由私募排排網(wǎng)8日發(fā)布的一份調(diào)查問卷進(jìn)一步顯示，在近期市場(chǎng)藍(lán)籌和傳統(tǒng)行業(yè)強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格再平衡趨勢(shì)愈發(fā)明顯的背景下，私募對(duì)于下半年A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期依舊偏低。這份調(diào)查問卷顯示，多達(dá)73.32%的受訪私募認(rèn)為，當(dāng)下價(jià)值風(fēng)格跑贏成長風(fēng)格只是階段性估值修復(fù)的結(jié)果，長期來看，市場(chǎng)風(fēng)格難以發(fā)生系統(tǒng)性切換，下半年成長股投資依舊是市場(chǎng)主線。僅有26.68%的私募認(rèn)為，金融地產(chǎn)等低估值板塊的崛起已經(jīng)是市場(chǎng)風(fēng)格切換的重要信號(hào)。
上海某險(xiǎn)資背景的股票私募創(chuàng)始人向中國證券報(bào)記者表示，下半年A股市場(chǎng)低估值藍(lán)籌板塊的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)將至少獲得三股重要增量資金的支撐：一是預(yù)計(jì)下半年商業(yè)銀行理財(cái)子公司等銀行系資金將入場(chǎng)，而低估值大藍(lán)籌顯然會(huì)成為其非常重要的配置對(duì)象；二是對(duì)比歐美股市藍(lán)籌股相對(duì)較高的估值，增量外資依然會(huì)對(duì)A股藍(lán)籌板塊“另眼相待”；三是隨著中國居民大類資產(chǎn)配置資金的再平衡，此前已長期滯漲（近兩年漲幅嚴(yán)重落后于成長風(fēng)格和非周期風(fēng)格）的大藍(lán)籌，也將成為場(chǎng)外個(gè)人資金競(jìng)逐的一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)。
