新華社民族品牌指數(shù)連續(xù)四周跑贏上證指數(shù)

　　新華社民族品牌指數(shù)上周下跌1.33%，同期上證指數(shù)下跌1.42%，滬深300指數(shù)下跌1.53%。從成分股表現(xiàn)來看，上周多只成分股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，廣譽(yù)遠(yuǎn)、齊翔騰達(dá)、爾康制藥等漲逾10%，在A股震蕩下行中，不少成分股獲北向資金增持。展望后市，基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)整體流動(dòng)性層面問題不大，但部分高估值板塊存在回調(diào)壓力。

　　多只成分股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　上周市場(chǎng)震蕩下行，上證指數(shù)下跌1.42%，深證成指下跌1.41%，新華社民族品牌指數(shù)下跌1.33%，連續(xù)四周跑贏上證指數(shù)。

　　從成分股的表現(xiàn)看，上周新華社民族品牌指數(shù)多只成分股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，特別是醫(yī)藥股表現(xiàn)亮眼。其中，3只個(gè)股漲逾10%：廣譽(yù)遠(yuǎn)以10.82%的漲幅領(lǐng)漲，齊翔騰達(dá)上漲10.35%居次，爾康制藥上漲10.32%。此外，天士力、科沃斯和一汽解放均漲逾5%，分別上漲7.52%、6.27%和5.57%，片仔癀、東風(fēng)汽車、佛慈制藥也都漲逾2%。值得注意的是，盡管上周食品飲料板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，但伊利股份、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和山西汾酒等多只食品飲料成分股逆勢(shì)上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金大幅凈賣出222.62億元，但新華社民族品牌指數(shù)多只成分股獲北向資金增持。以區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，上周北向資金凈買入伊利股份13.07億元，凈買入格力電器7.59億元，凈買入一汽解放、今世緣和齊翔騰達(dá)分別達(dá)0.42億元、0.37億元和0.36億元。

　　高估值板塊存在回調(diào)壓力

　　展望后市，基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)整體流動(dòng)性層面問題不大，對(duì)指數(shù)的影響有限，但部分板塊的高估值難以長(zhǎng)時(shí)間維持，存在回調(diào)壓力。

　　致順投資認(rèn)為，在今年剩下的幾個(gè)月中，資本市場(chǎng)的流動(dòng)性仍然是影響股市走勢(shì)的核心因素。目前無論是宏觀政策層面、居民資產(chǎn)配置角度，還是外資流入方向，資本市場(chǎng)流動(dòng)性呈現(xiàn)出的“源頭活水”態(tài)勢(shì)都是值得樂觀的。資本市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)基本觸底，隨著 “源頭活水”持續(xù)涌入，資本市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　和聚投資表示，展望下一階段市場(chǎng)走勢(shì)，流動(dòng)性整體寬松，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，A股結(jié)構(gòu)極端分化有望階段性收斂。

　　仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰也表示，近期市場(chǎng)以震蕩為主，市場(chǎng)表現(xiàn)仍延續(xù)了之前的風(fēng)格特征，即資金在科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)中切換和抱團(tuán)。在過去的半年時(shí)間里，調(diào)味品、白酒、肉制品、休閑食品這些子行業(yè)的龍頭公司估值快速拉升，迭創(chuàng)新高，在夏俊杰看來，這樣的超高估值難以長(zhǎng)時(shí)間維持。

　　夏俊杰稱，從理論上看，ROE和利潤增速的變化決定了公司估值的合理變化，ROE或利潤增速預(yù)期提升的公司估值也是可以提升的，但目前從一致預(yù)期來看，市場(chǎng)并沒有這樣的假設(shè)。夏俊杰認(rèn)為，這些公司近期估值的持續(xù)攀升更多是源于資金的推動(dòng)，“均值回歸”的原則最終仍是會(huì)起作用的。