順周期板塊分化在即 公募預判資金或重回核心資產(chǎn)
4月12日A股市場出現(xiàn)調(diào)整，業(yè)績超預期的部分順周期個股遭遇拋售，但北向資金逆勢凈買入逾40億元。部分公募機構認為，當前順周期板塊的景氣度正在接近頂點，博弈景氣度的投資者正在撤出。接下來，資金有可能重新流回消費和新能源等核心資產(chǎn)。
預喜股調(diào)頭調(diào)整
4月12日，滬深兩市低開低走，全天三大股指跌幅均超過1%。除了公用事業(yè)、鋼鐵、消費和海南概念等寥寥幾個板塊逆勢上漲外，其余板塊普遍表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩市有3037只個股下跌。
更令市場擔心的是，2021年以來持續(xù)上行的順周期板塊調(diào)頭調(diào)整。順周期板塊中的不少“閃崩”個股，甚至還是一季報業(yè)績靚麗的績優(yōu)股。
有“化茅”之稱的萬華化學上周五披露的一季報顯示，該公司實現(xiàn)營收和凈利潤分別達到313.12億元、66.21億元，同比增速分別為104.08%和380.82%。該股在一季度受到了眾多公募機構青睞，睿遠基金一季度斥資近10億元，增持近840萬股，新晉成為該股第八大流通股股東。即便是如此靚麗的業(yè)績，也抵擋不住資金拋售的勢頭。12日開盤后，萬華化學表現(xiàn)疲軟，截至收盤下跌6.39%，成交金額放大到了49.60億元。
其他化工股12日也表現(xiàn)不佳。其中，華昌化工一季度預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3億元-3.2億元，同比增幅區(qū)間達到2644.04%-2826.97%。即便預計有逾20倍的業(yè)績增長，該股在12日也難逃資金拋售，華昌化工開盤一分鐘內(nèi)就閃崩跌停。當日，一季報預喜的化工股中泰化學也是開盤后就閃崩跌停。
但與此同時，部分資金逆勢入場跡象明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，12日兩市成交7755.05億元，較上一交易日的6944.62億元明顯放量。同時，北向資金當日成交額度從796.12億元放大到了896.02億元，凈買入為43.04億元。
順周期板塊景氣度或近頂點
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受中國證券報記者采訪時表示，12日A股市場表現(xiàn)偏弱，特別是前期漲幅較大的順周期板塊個股，出現(xiàn)了大幅度調(diào)整。接下來，順周期板塊可能出現(xiàn)分化，市場資金有望重新流回消費和新能源等核心資產(chǎn)板塊中來。
招商基金分析認為，在前期風險快速釋放后，市場的系統(tǒng)性風險發(fā)生概率在降低。同時，考慮到國內(nèi)外流動性尚未出現(xiàn)方向性拐點，且全球經(jīng)濟復蘇前景良好，市場仍存在結構性的做多機會，接下來需密切關注國內(nèi)信用擴張周期的拐點以及通脹上行的壓力。
平安基金則指出，從近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國的出口和工業(yè)生產(chǎn)勢頭依然強勁，預計流動性仍將維持適度趨緊態(tài)勢。
針對順周期板塊走勢，楊德龍分析指出，從市場情況來看，投資者更多是把順周期板塊當作“反彈”行情來做，而不是看作長期持續(xù)的上漲機會。因為，順周期板塊的上漲，主要反映的是經(jīng)濟復蘇帶來的景氣度回升，不太符合核心資產(chǎn)的特點。
創(chuàng)金合信工業(yè)周期基金經(jīng)理李游對中國證券報記者表示，從近期順周期板塊走勢來看，該板塊的景氣度正在接近頂點，博弈景氣度的投資者正在撤出，但后續(xù)不太可能出現(xiàn)斷崖式回落，估值應該會維持在歷史中位數(shù)偏高的水平。在此基礎上，公司之間成長性的差異化將成為后續(xù)投資關注重點，看好估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間且長期成長性比較確定的機械、建材和化工行業(yè)等賽道龍頭公司。
核心資產(chǎn)有望再受青睞
楊德龍表示，順周期板塊可能會出現(xiàn)分化。其中，具有一定核心競爭力的高端制造板塊、受益于大宗商品價格上漲的有色板塊可能會繼續(xù)向好，其他多數(shù)順周期板塊則可能回調(diào)，投資需要謹慎。但新能源、消費等白馬股在近期的市場中表現(xiàn)出了一定的抗跌性，長期看，這些核心資產(chǎn)的投資吸引力會更大。隨著資金注意力的轉移，這些核心資產(chǎn)有望再次受到資金追捧，從而迎來新一輪上漲。
平安基金指出，短期看，在經(jīng)濟復蘇確定性增強、利率或觸底回升的環(huán)境下，順周期板塊仍是投資布局首選，同時要回避前期漲幅過大、估值過高的板塊和個股。長期看，應持續(xù)關注受益于“雙循環(huán)”的大消費行業(yè)、政策支持的大科技行業(yè)，需精選業(yè)績良好、估值合理的個股。
