萬家基金蘇謀東：穩(wěn)中求勝，打造絕對收益優(yōu)質(zhì)投資工具

　　中證網(wǎng)訊（記者 李嵐君）今年以來，“固收+”策略基金憑借風險較低、收益率有競爭優(yōu)勢的特質(zhì)，逐步成為穩(wěn)健理財?shù)母唠A替代品，受到眾多投資者的關(guān)注，尤其是年內(nèi)市場波動有所加大，“固收+”基金的配置需求明顯提升。

　　萬家基金總經(jīng)理助理、固定收益部總監(jiān)、現(xiàn)金管理部總監(jiān)蘇謀東就是這么一位經(jīng)驗豐富、業(yè)績優(yōu)秀的“固收+”投資旗手，他自2013年3月加入萬家基金以來，就積極研究絕對收益策略在基金組合管理中的運用。從業(yè)績看，蘇謀東管理的萬家“固收+”產(chǎn)品整體業(yè)績表現(xiàn)出色，到一季末最近一年平均回報 12.92%，其中萬家瑞富、萬家瑞祥，連續(xù)9個季度實現(xiàn)正收益。近日，記者從萬家基金獲悉，由擬任基金經(jīng)理蘇謀東管理的萬家瑞澤回報基金正在發(fā)行中。

　　積極主動的大類資產(chǎn)配置

　　“固收+”要做得好，既要有充足穩(wěn)定的固定收益作為基礎(chǔ)，又要有其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為補充，二者相得益彰，才能體現(xiàn)出競爭優(yōu)勢。在很多投資者看來，“固收+”似乎等同于“債券”+“股票”，其實不然。

　　在實際投資中，蘇謀東會把股票和債券進一步分類，進行更加精細化的投資決策。關(guān)于如何做好這點，他積累了豐富的經(jīng)驗和投資心得。在投資策略上，以獲取中長期的穩(wěn)健投資回報作為核心目標，進行積極主動的大類資產(chǎn)配置，通過固定收益資產(chǎn)打底收益，權(quán)益、可轉(zhuǎn)債、適時參與打新等策略增強收益。

　　因此，他在管理基金時具有以下幾個特質(zhì)：首先，通過自上而下從基本面、流動性、監(jiān)管政策以及大類資產(chǎn)估值比較等角度出發(fā)，判斷股票和債券兩類大類資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險并調(diào)整倉位；其次，通過構(gòu)建包括股票、債券、轉(zhuǎn)債等多資產(chǎn)組合，拓展產(chǎn)品的投資有效邊際，例如對于流動性寬松階段利率債和股票風格的組合配置來實現(xiàn)宏觀對沖；最后，資產(chǎn)配置更多以中期視角出發(fā)，判斷基本面趨勢、流動性的變化、監(jiān)管政策的取向，以及大類資產(chǎn)相對估值的變化趨勢等核心變量。

　　基本面和貨幣政策是全年核心

　　展望未來，蘇謀東認為，全年經(jīng)濟漸進復蘇和貨幣政策保持穩(wěn)健中性是宏觀層面較為確定的邏輯，但一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，相較2020年下半年經(jīng)濟復蘇斜率有所放緩。結(jié)構(gòu)上看，工業(yè)生產(chǎn)從高位小幅回落，而投資、消費需求延續(xù)改善，3月社融增速回落，流動性較為緩和。向后看，海外經(jīng)濟復蘇和國內(nèi)穩(wěn)增長政策將對經(jīng)濟構(gòu)成支撐，但在海外生產(chǎn)和需求同時恢復的前提下，出口增速和國內(nèi)消費恢復情況仍有不確定性，復蘇空間可能有限。

　　“經(jīng)濟基本面和貨幣政策，是驅(qū)動2021年債券市場的核心因素。”蘇謀東說，“預(yù)計2021年債券市場是震蕩走勢�！�

　　另一方面，蘇謀東認為，權(quán)益市場的表現(xiàn)主要取決于在宏觀經(jīng)濟復蘇和信用收縮背景下，上市公司的業(yè)績表現(xiàn)和估值匹配程度以及市場流動性，盡管前期調(diào)整較多，但部分高估值個股仍存在業(yè)績和流動性造成的波動風險�！拔覀冋J為股票市場仍然是結(jié)構(gòu)性行情，相對更看好中低估值+周期成長風格。如果業(yè)績、估值和流動性出現(xiàn)的負面信號較多，則會降低股票倉位�！�