堅守行業(yè)初心 “奪權門”不能光看熱鬧

　　近日，泓德基金頂流基金經(jīng)理鄔傳雁為“被奪權”而怒發(fā)沖冠的“奪權門”事件，以泓德基金道歉、鄔傳雁直播回應的方式平息，各方似乎是“相視一笑泯恩仇”。此前，中�；�金基金經(jīng)理對某保險資管的炮轟，最終也以基金經(jīng)理“未控制好情緒，個人言論不當”的道歉而終止。

　　經(jīng)歷一個個風波事件之后，對于基金行業(yè)的發(fā)展應該有更多思考。業(yè)內(nèi)人士指出，不論是泓德基金的“奪權門”還是中海基金的“炮轟門”，背后都反映了相關基金公司的內(nèi)控瑕疵，也從一個側面反映了公募基金行業(yè)存在的一些問題，例如無節(jié)制地造星、渠道力量對投研的不當干涉等等。要回歸基民利益優(yōu)先的行業(yè)初心，任重道遠。

　　風波事件頻出

　　8月30日，百億基金經(jīng)理鄔傳雁在微信上怒斥：“剛得知公司關閉了我在泓德卓遠的交易決策權限，我很震驚！”鄔傳雁在微信中發(fā)問：“卓遠增聘基金經(jīng)理，不需要和原有的基金經(jīng)理討論嗎？共管還是換人，持有人沒有知情權嗎？若是共管，為什么是我被拿掉了交易權限？這樣瞞天過海，置持有人利益于何地？”

　　一時間，鄔傳雁怒斥“被架空”的事件，引發(fā)行業(yè)關注�？紤]到鄔傳雁是泓德基金副總經(jīng)理、管理規(guī)模在泓德基金舉足輕重的情況，鄔傳雁這樣的失態(tài)，讓行業(yè)猜想公司內(nèi)部是不是發(fā)生了重大變化，鄔傳雁的角色定位是不是也有重大調(diào)整。

　　不過，“奪權門”很快戛然而止，基金公司和基金經(jīng)理“相視一笑泯恩仇”。先是公司回應：“關于網(wǎng)傳公司副總經(jīng)理鄔傳雁對管理層的質問微信截屏，給各位投資者造成了困擾，在此鄭重道歉。同時，公司高層對于這個問題高度重視，包括總經(jīng)理、督察長及鄔傳雁在內(nèi)的高管召開了緊急會議，此次事件確屬溝通環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，對此我們深表歉意，目前問題已經(jīng)妥善解決。”隨后在9月1日，鄔傳雁通過直播的方式召開了一場投資者交流會，在直播中，鄔傳雁就產(chǎn)品管理、內(nèi)部溝通和投資等多個話題與投資者展開了溝通。對于投資者比較關注的泓德卓遠的管理，鄔傳雁表示已經(jīng)拿回泓德卓遠的投資交易決策權限，并且未來產(chǎn)品管理也將以他為主。在公司的內(nèi)部溝通方面，鄔傳雁表示誤會已經(jīng)解開，不會選擇以離開公司的方式結束�！皧Z權門”就此平息。

　　事實上，基金經(jīng)理“怒發(fā)沖冠”的事情，近期不止鄔傳雁一例。此前，中�；�金同樣爆出“炮轟門”。7月27日晚間，中�；�金的基金經(jīng)理彭海平在朋友圈“炮轟”某保險資管機構，稱其不到5個交易日內(nèi)頻繁申贖中海可轉換債券債券型基金，導致該產(chǎn)品出現(xiàn)10%-20%的贖回沖擊。不過，就在7月28日中午，彭海平又在朋友圈發(fā)文：“市場風云變化，基金經(jīng)理的投資壓力不言而喻。昨晚本人未控制好情緒，個人言論不當之處，給各方帶來了困擾。誤傷之處請多見諒。在此特向大家誠摯致歉。未來我將調(diào)整好心態(tài)，積極地加強溝通交流，從基金持有人利益出發(fā)，用心管理好基金產(chǎn)品，不負公司和基金持有人的信任�！鄙鲜霰ｋU資管機構也明確表示：“根據(jù)我們的基金庫管理規(guī)則，中�？赊D債基金暫不在基金備選庫里，今年并未投資該基金�！�

　　一位已經(jīng)“公轉私”的基金經(jīng)理告訴中國證券報記者：“按說基金經(jīng)理應該是強勢的，但其實也很弱勢。我原來所在的公司也發(fā)生過此類情況，基金經(jīng)理一段時間內(nèi)業(yè)績較差，總經(jīng)理會變著法子給他壓力，比如約談‘談心’，增聘基金經(jīng)理、分倉位等等。如果后續(xù)業(yè)績還不行，公司就會考慮更換基金經(jīng)理。背后當然更有渠道和機構的壓力，不論是以零售為主的主動權益基金還是以機構為主的固收產(chǎn)品，都是錦上添花蜂擁至，雪中送炭無人來�！�

　　難掩合規(guī)瑕疵

　　鄔傳雁事件以基金經(jīng)理與公司達成和解告終，但是這件事情仍然在行業(yè)內(nèi)引發(fā)很多討論。其中，有一個問題十分關鍵，在基金經(jīng)理不知情的情況下關閉其交易決策權限并增聘基金經(jīng)理與其共同管理是否合規(guī)？

　　一位知名律師事務所律師表示，增聘于浩成為該基金基金經(jīng)理進行了公告，即便沒有告知原來的基金經(jīng)理也是合規(guī)的。但取消基金經(jīng)理決策權限，實質上相當于基金經(jīng)理從該只基金離任。合規(guī)的方式是公告離任，然后取消決策權限。而在沒公告的情況下把原來基金經(jīng)理的權限完全關閉，在合規(guī)上是有瑕疵的。

　　事實上，早就有一系列規(guī)范性文件要求基金經(jīng)理在授權范圍內(nèi)承擔責任。例如，2009年證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》第九條指出，投資管理人員應當獨立、客觀地履行職責，在作出投資建議或者進行投資活動時，不受他人干預，在授權范圍內(nèi)就投資、研究等事項作出客觀、公正的獨立判斷。第十八條指出，公司應當建立完善投資授權制度，明確界定投資權限，防止投資管理人員越權從事投資活動。投資管理人員應當嚴格遵守公司的投資授權制度，在授權范圍內(nèi)履行職責。第二十條指出，公司在投資管理人員安排方面應當公平對待基金和其他委托資產(chǎn)，不得對特定客戶資產(chǎn)管理等其他業(yè)務進行傾斜，不得因開展其他資產(chǎn)管理業(yè)務影響基金經(jīng)理的穩(wěn)定，不得應其他機構客戶的要求調(diào)整基金經(jīng)理而損害基金份額持有人的利益。

　　“如果在未通知基金經(jīng)理的情況下取消其交易決策權限，很難保證其在授權范圍內(nèi)履職盡責，承擔責任，投資者利益也可能因此受損�！鄙鲜雎蓭煴硎尽�

　　北京一家大型基金公司相關業(yè)務負責人表示，資管行業(yè)的初心應該是為客戶利益服務，應堅持資產(chǎn)管理行業(yè)的本質，即用專業(yè)來回饋客戶信任。當下基金越來越被更多投資人關注，并作為日常理財?shù)倪x擇，基金公司更應該重視用專業(yè)來維護好客戶利益。除此之外，在與客戶的日常溝通以及包括投資顧問在內(nèi)的客戶服務過程中，基金公司也更應該強調(diào)投資的專業(yè)性、復雜性與長期性，做好客戶的陪伴工作，用專業(yè)來贏得客戶的信任。

　　同樣，中�；�金彭海平的“炮轟門”以基金經(jīng)理道歉、暗指對象澄清的方式，畫上了句號。但是，“炮轟門”到這里其實變成了“羅生門”，基金經(jīng)理到底承受了怎樣的壓力、哪家機構頻繁申贖基金產(chǎn)品等等關鍵信息，仍然沒有在道歉和澄清信息中得到足夠的解釋。最新的消息是，9月4日，彭海平因個人原因離任所管基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

　　基民利益應優(yōu)先考慮

　　資料顯示，鄔傳雁是泓德基金的招牌基金經(jīng)理，目前在管基金6只，管理規(guī)模432.7億元。以其管理時間最長的一只基金泓德遠見回報混合為例，2021年中報顯示，該基金共有持有人49.35萬人，而2019年6月底，該基金持有人僅有2.59萬人。不難看出，鄔傳雁正是近兩年快速成長起來的網(wǎng)紅基金經(jīng)理之一。

　　滬上一家大型基金公司人士指出，2019年、2020年的A股市場表現(xiàn)較好，主動權益類基金取得了比較好的投資收益。尤其是2020年，市場波動巨大，炒股相比于買基金，其風險顯而易見。加上金融機構近年來孜孜不倦的投資者教育，讓越來越多的投資者選擇公募基金進行家庭資產(chǎn)配置。一方面，普通投資者對于基金投資的知識有限，但學習熱情高漲；另一方面，相比于蓬勃發(fā)展的居民理財需求，優(yōu)質的基金公司和優(yōu)秀的基金經(jīng)理仍然是稀缺資源，因此會出現(xiàn)投資者熱捧網(wǎng)紅基金經(jīng)理的現(xiàn)象。

　　“但是，每個基金經(jīng)理的能力圈也都是有限度的，最理想模式可能并不是讓某幾位網(wǎng)紅基金經(jīng)理、明星基金經(jīng)理管理大部分的居民財富，而是在居民理財需求迅速增長的背景下，金融機構不斷挖掘優(yōu)秀人才，促進行業(yè)的百花齊放�！鄙鲜龌�金公司人士表示。

　　在打造網(wǎng)紅基金經(jīng)理的營銷和宣傳方面，上述基金公司人士也表示，基金公司的營銷策劃與品牌宣傳，一方面要“求新”，要滿足投資者日益提高的投資陪伴需求和對于專業(yè)知識的學習需求；另一方面不能忽視“求穩(wěn)”，要持續(xù)打造行業(yè)健康良好的文化積淀，穩(wěn)定市場預期，穩(wěn)定投資情緒，做好投資者教育，避免過度娛樂化、嘩眾取寵、博眼球的基金營銷模式。

　　“鄔傳雁事件本質上還是因為短期業(yè)績不及預期，公司以及管理層感受到了來自渠道的壓力，不得已而為之。歸根結底還是投資者持有時間短，因此只關注短期收益�！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士直指癥結。

　　目前，基金行業(yè)已經(jīng)認識到這些問題。一家大型基金公司認為，一方面，基金公司應該持續(xù)精進投研能力，用業(yè)績說話。只要基金公司和基金經(jīng)理真正幫投資者賺到錢，就會在投資者中產(chǎn)生品牌效應和自然申購長期持有。同時，做好投資者教育，用歷史數(shù)據(jù)有力證明“買新贖舊”不如長期持有優(yōu)質標的。另一方面，基金公司持續(xù)發(fā)展直銷和投顧業(yè)務。財富管理的買方投顧時代來臨，推動公募基金商業(yè)模式變革，由資產(chǎn)管理邁入財富管理。基金投顧業(yè)務進一步實現(xiàn)財富管理機構與投資者的利益一體化，或為破局的途徑之一。

　　在基金銷售渠道方面，有第三方銷售機構表示，人的風險偏好和風險承受能力是隨著年齡在逐步變化的，在這個過程中，財富管理機構要幫助用戶做好持續(xù)的匹配，而非靜態(tài)的一次性銷售。為此，財富管理機構要做好三件事情，一是通過專業(yè)內(nèi)容或建議達成用戶與資產(chǎn)之間的匹配，二是資產(chǎn)配置的再平衡，三是推動長期持有的持續(xù)陪伴服務。