北交所啟航 公募基金御風(fēng)而行
作為資本市場的重要參與者和居民理財(cái)?shù)闹匾緩�，公募基金面�?duì)北交所開市帶來的投資機(jī)會(huì)，摩拳擦掌。11月12日晚，首批申報(bào)的8只北交所主題基金正式獲批。此外，基金公司還推出7只專精特新主題基金，其中已經(jīng)有基金產(chǎn)品獲批發(fā)行。
有公募基金預(yù)計(jì)，投資者開戶數(shù)量將大幅增長，北交所優(yōu)質(zhì)公司的估值將隨著流動(dòng)性的改善而向滬深市場靠攏。具備高增長潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)，是投資者獲取高成長收益的優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)。公募基金在北交所的投資上，已先期籌謀，計(jì)之深遠(yuǎn)。
16只主題基金整裝待發(fā)
北交所開市之前，公募基金就已摩拳擦掌做好入市準(zhǔn)備。截至目前，已有8只北交所主題基金獲批，1只北交所主題基金上報(bào)，另有7只專精特新主題基金推出，且已經(jīng)有基金產(chǎn)品啟動(dòng)發(fā)行。至此，北交所概念基金已達(dá)到16只。
11月12日，為支持行業(yè)機(jī)構(gòu)圍繞北交所開發(fā)設(shè)計(jì)新基金產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊8只北交所主題公募基金，這標(biāo)志著首批申報(bào)的北交所主題基金正式獲批。
在此之前的10月18日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、華夏基金、南方基金、嘉實(shí)基金、萬家基金、大成基金8家基金公司上報(bào)了北交所主題基金，不到一個(gè)月時(shí)間，這8只北交所主題基金正式獲批，將成為首批參與北交所投資的公募基金產(chǎn)品。
整體來看，首批上報(bào)的北交所主題基金均為偏股混合型基金，這些基金均采取2年定期開放的運(yùn)作方式，約定80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。
證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，近日，中信建投基金上報(bào)了一只名為“中信建投北交所精選兩年定期開放混合型證券投資基金”的產(chǎn)品。11月4日，證監(jiān)會(huì)已接收申報(bào)材料。
此外，首批公募專精特新主題基金上報(bào)產(chǎn)品已有7只。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，近日申萬菱信基金上報(bào)了一只名為“申萬菱信專精特新主題混合型發(fā)起式證券投資基金”的產(chǎn)品，11月10日，證監(jiān)會(huì)已接收申報(bào)材料。在此之前，景順長城基金、招商基金、南方基金、博時(shí)基金、鑫元基金和大成基金也分別上報(bào)了一只專精特新主題基金。11月5日，首只專精特新主題基金景順長城專精特新量化優(yōu)選已正式啟動(dòng)發(fā)行。另外，招商基金和南方基金的專精特新主題基金——招商專精特新股票型證券投資基金和南方專精特新混合型證券投資基金也已獲證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊的批復(fù)，發(fā)行進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
除了新產(chǎn)品的準(zhǔn)備外，不少基金公司已經(jīng)在投研、交易系統(tǒng)、政策學(xué)習(xí)等方面做好準(zhǔn)備�！澳壳肮疽褜⒈苯凰鲜泄景凑招袠I(yè)劃分給行業(yè)研究員進(jìn)行研究、覆蓋；團(tuán)隊(duì)方面，有專門人員研究相關(guān)政策；交易系統(tǒng)也在同步測試準(zhǔn)備中。”華夏基金基金經(jīng)理顧鑫峰告訴中國證券報(bào)記者。
公募基金掘金有術(shù)
對(duì)于北交所開市帶來的投資機(jī)會(huì)，公募機(jī)構(gòu)選擇的專業(yè)投資方式和方法是怎樣的？中國證券報(bào)記者采訪了解到，公募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著北交所的開市，投資者陸續(xù)入市，整體市場的流動(dòng)性將得到改善，這對(duì)于存量上市企業(yè)是一大機(jī)會(huì)。此外，隨著越來越多的專精特新企業(yè)上市，北交所將涌現(xiàn)一批值得長期持有，能夠?yàn)橥顿Y者帶來高成長收益的上市企業(yè)。
“我們在把握北交所的投資機(jī)會(huì)上，主要關(guān)注兩點(diǎn)：第一，關(guān)注北交所頭部優(yōu)質(zhì)公司的估值隨著流動(dòng)性改善而向滬深市場估值靠攏的機(jī)會(huì)。第二，尋找高增長潛力的創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)，買入持有分享高成長收益。這是核心的兩點(diǎn)，其實(shí)總結(jié)來說，還是依托于自下而上、結(jié)合行業(yè)、精選個(gè)股，這是我們投資策略的基石。”萬家基金基金經(jīng)理葉勇表示。
其中，在北交所新股投資上，葉勇表示，公司會(huì)采用戰(zhàn)略配售、打新等形式積極參與北交所的新股投資。目前精選層新股發(fā)行估值都在10倍到15倍之間，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板水平，有比較好的安全邊際；此外，隨著門檻降低，投資者開戶數(shù)量大幅增長，流動(dòng)性將得到改善，這些都為新股上市后的市場表現(xiàn)打下基礎(chǔ)。
嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)、基金經(jīng)理肖覓表示：“我們的投資策略不會(huì)發(fā)生根本性變化，仍是堅(jiān)持深度研究驅(qū)動(dòng)的基本面投資。但在行業(yè)的選擇上，我們將對(duì)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場空間、增長速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的情況下進(jìn)行行業(yè)配置�！�
在具體投資方向上，肖覓表示，整體來說，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)包括景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點(diǎn)扶持的子行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域。比如市場非常關(guān)注的新能源汽車行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域中，北交所就有一些很優(yōu)質(zhì)的上市公司，包括新能源發(fā)電標(biāo)的，以及一些核心軟件標(biāo)的。
“與滬深交易所不同，北交所上市公司處于發(fā)展早期，挖掘投資機(jī)會(huì)的難度也相對(duì)較大，但也蘊(yùn)藏著豐富的投資機(jī)會(huì)�！奔螌�(shí)基金大制造研究總監(jiān)劉杰表示，北交所更青睞專精特新中小企業(yè)，所謂的專精特新是指專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化�！皩！笔侵竿ㄟ^專項(xiàng)技術(shù)或工藝，專業(yè)化生產(chǎn)制造出的產(chǎn)品。產(chǎn)品用途具有專門性，生產(chǎn)工藝具有專業(yè)性或者技術(shù)專有性，產(chǎn)品在細(xì)分市場中具有專業(yè)化發(fā)展優(yōu)勢�！熬笔侵覆捎孟冗M(jìn)技術(shù)或工藝，通過精細(xì)高效的管理流程，精心設(shè)計(jì)生產(chǎn)的精良產(chǎn)品�！疤亍笔侵覆捎锚�(dú)特的工藝、技術(shù)、配方或特殊原料研制生產(chǎn)，具有特殊應(yīng)用場景的產(chǎn)品�！靶隆笔切虏牧�、新技術(shù)、新能源等，依靠自主創(chuàng)新、引進(jìn)消化等方式研制生產(chǎn)的，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)品。產(chǎn)品具備創(chuàng)新性，具有較高的技術(shù)含量、較高的附加值以及顯著的經(jīng)濟(jì)效益。因此，未來定位專精特新的中小創(chuàng)業(yè)公司將主要分布在制造和科技兩大賽道。
“聚焦新型成長板塊，關(guān)注符合專精特新、符合國家產(chǎn)業(yè)大趨勢的行業(yè)，比如計(jì)算機(jī)軟硬件、半導(dǎo)體、高端精密制造、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、軍工科技等。同時(shí)，由于北交所大部分公司體量相對(duì)較小，因此我們對(duì)業(yè)績增速會(huì)有一定的要求�！鳖欥畏灞硎�。
計(jì)之深遠(yuǎn)
“從資產(chǎn)管理角度，北交所可以挖掘出很多細(xì)分領(lǐng)域的‘隱形冠軍’。北交所的定位是創(chuàng)新型企業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)不僅代表科創(chuàng)的創(chuàng)新，更包括某一些細(xì)分領(lǐng)域的‘小巨人’或者專精特新企業(yè)。這些企業(yè)可能就是一個(gè)細(xì)分行業(yè)的‘隱形冠軍’，競爭力非常強(qiáng)，盈利能力遠(yuǎn)超它的競爭對(duì)手�！毙ひ挶硎�，“這是從資產(chǎn)管理角度看到北交所的一個(gè)非常大的亮點(diǎn)。北交所能夠給大家提供一些很有特點(diǎn)的上市公司去做投資，這也是對(duì)主板及其他市場的進(jìn)一步彌補(bǔ)。”
顧鑫峰認(rèn)為，北交所有望成為專精特新企業(yè)的融資平臺(tái)，成為多層次資本市場的樞紐。從當(dāng)前國家產(chǎn)業(yè)政策、宏觀大勢等判斷，未來扶持專精特新企業(yè)發(fā)展將成為一項(xiàng)重點(diǎn)工作，就資本市場而言，北交所無疑是承載的最好平臺(tái)。未來隨著北交所開市后流動(dòng)性的進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)將能吸引更多的優(yōu)質(zhì)公司來掛牌，因此，不能低估北交所長期的巨大投資價(jià)值。
北交所開市后，公募基金將成為投資者把握北交所投資機(jī)會(huì)的重要方式和方法。
“建議對(duì)相關(guān)機(jī)遇感興趣的投資者可以考慮一下首批證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的6只可投新三板精選層的公募基金，或者買入未來新發(fā)的可投北交所股票的公募基金。未來隨著政策變動(dòng)，不排除部分存量基金改造成可投北交所股票的基金，這樣的話，屆時(shí)也可以納入考慮范圍�！鳖欥畏灞硎�。
當(dāng)然，北交所作為新生事物，在其投資中，也有自己的特殊之處。
從基金經(jīng)理角度看，“當(dāng)前新三板公司的信息披露越來越規(guī)范透明，研究北交所公司的難度跟科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板差異性越來越小。出于流動(dòng)性方面的考慮，北交所投資應(yīng)該追求更低的換手率，而更低的換手率要求研究得更加細(xì)致深入。”顧鑫峰說。
從投資者的角度看，“普通投資者借道公募基金投資北交所，需要注意的是：一方面，需要認(rèn)識(shí)到北交所公司與滬深上市公司的差異：以創(chuàng)新型中小企業(yè)為主；高成長、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)并存；行業(yè)特征上以制造業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)為主。另一方面，風(fēng)物長宜放眼量，對(duì)于北交所基金投資，尤其要注重長期持有、價(jià)值投資，不要過于關(guān)注短期的市場投機(jī)�！比~勇提醒。
