參與上市公司定增 公私募機(jī)構(gòu)“組隊(duì)”掘金

　　機(jī)構(gòu)參與上市公司定增的熱情持續(xù)高漲。今年以來，華夏基金、財(cái)通基金、高毅資產(chǎn)等多家公私募機(jī)構(gòu)，頻頻“組隊(duì)”參與定增。不過，即使參與時(shí)的折價(jià)提供了一定“安全墊”，但隨著市場調(diào)整，不少公司最新股價(jià)已低于增發(fā)價(jià)，多家參與機(jī)構(gòu)暫時(shí)出現(xiàn)浮虧。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在震蕩市參與定增，仍是獲取超額收益的較好手段，但需要對(duì)個(gè)股選擇更為謹(jǐn)慎。

　　“打折”提供安全墊

　　近日，富臨精工發(fā)布公告，向特定對(duì)象發(fā)行新增股份約6658萬股，募集資金總額約15億元。眾多投資機(jī)構(gòu)參與了競價(jià)認(rèn)購，最終獲配股數(shù)最多的是財(cái)通基金和諾德基金，分別獲配1451萬股、943萬股，獲配金額分別為3.27億元、2.12億元。

　　此前，速凍食品龍頭安井食品定增落地，吸引了中歐基金、南方基金、嘉實(shí)基金、富國基金、財(cái)通基金、華安基金、泓德基金等多家公募參與。雪榕生物披露的定增結(jié)果顯示，華夏基金、財(cái)通基金等公募基金獲配。

　　今年以來，公募基金踴躍參與定增。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，今年以來已有27家公募基金參與A股上市公司定增，規(guī)模合計(jì)超140億元。其中，財(cái)通基金、諾德基金、南方基金位列公募參與定增規(guī)模前三名。被稱為業(yè)界“定增王”的財(cái)通基金，旗下財(cái)通內(nèi)需增長12個(gè)月定開、財(cái)通穩(wěn)進(jìn)回報(bào)6個(gè)月持有兩只基金，共參與了北方銅業(yè)、寶泰隆等十余家上市公司的定增項(xiàng)目。

　　“打折”提供的安全墊是機(jī)構(gòu)踴躍參與定增的原因之一。不過，受二級(jí)市場股價(jià)調(diào)整的影響，近期不少上市公司股票定增發(fā)行折價(jià)率并不高。Wind數(shù)據(jù)顯示，近期24筆有機(jī)構(gòu)投資者參與的定增中，13筆發(fā)行折價(jià)率不超過10%。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，震蕩市參與定增，應(yīng)回避折價(jià)率較低的股票。“折價(jià)率較低，往往也意味著短期股價(jià)過熱。另外，既然是震蕩市，也意味著對(duì)比二級(jí)市場購買的優(yōu)勢并不明顯�！敝虚嗁Y本總經(jīng)理孫建波表示。

　　謹(jǐn)慎選擇個(gè)股

　　近期，不少機(jī)構(gòu)通過定增獲取了豐厚的回報(bào)或浮盈。例如，“東數(shù)西算”龍頭股首都在線，最新股價(jià)較增發(fā)價(jià)已大漲逾60%，參與定增的財(cái)通基金和諾德基金賺得盆滿缽滿；華夏基金、財(cái)通基金、北京益安資本等機(jī)構(gòu)參與定增的四方精創(chuàng)，最新股價(jià)較增發(fā)價(jià)上漲近30%。

　　不過，仍有較多機(jī)構(gòu)參與定增出現(xiàn)浮虧。例如，知名私募機(jī)構(gòu)高毅資產(chǎn)和私募大佬葛衛(wèi)東同時(shí)參與定增的用友網(wǎng)絡(luò)，增發(fā)價(jià)格為31.95元/股，3月17日收盤價(jià)已跌至25.43元/股。高毅資產(chǎn)旗下高毅-曉峰1號(hào)睿遠(yuǎn)證券投資基金、高毅曉峰2號(hào)致信基金合計(jì)獲配1251.96萬股，合計(jì)浮虧約0.82億元；葛衛(wèi)東獲配625.98萬股，合計(jì)浮虧約0.41億元。此外，高毅資產(chǎn)參與定增的邁克生物，同樣出現(xiàn)6%浮虧。整體來看，今年以來的定增項(xiàng)目中，約一半股票的認(rèn)購機(jī)構(gòu)出現(xiàn)浮虧。

　　盡管近期市場波動(dòng)幅度較大，但在機(jī)構(gòu)投資者看來，定增仍是在震蕩市中獲取超額收益的較好手段。孫建波表示：“定增公司一般具有兩個(gè)特征，一是定增資金的注入極大改善了上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量，二是定增公司都有特定的募投項(xiàng)目。如果出現(xiàn)較極端的情況，不排除定增的股票破發(fā)。但由于定增成功之后，公司財(cái)務(wù)改善及增長前景明確，破發(fā)一般是暫時(shí)現(xiàn)象。即便市場持續(xù)調(diào)整，也不一定出現(xiàn)比‘八折’定增更優(yōu)惠的大規(guī)模建倉機(jī)會(huì)。在波動(dòng)市況中，通過定增折價(jià)參與有增長前景的上市公司，仍是一種較好策略。”

　　不過，在震蕩市參與定增的策略，并不適用于短期過熱的股票，特別要避免在鎖定期結(jié)束前出現(xiàn)股票被市場“拋棄”的情形。孫建波稱，在選擇標(biāo)的時(shí)，要更加關(guān)注上市公司未來兩年的經(jīng)營規(guī)劃、營業(yè)收入增長預(yù)期和盈利預(yù)期，特別是定增的募投項(xiàng)目在未來兩年的發(fā)展預(yù)期。