大幅加倉醫(yī)藥和新能源板塊 配置從分化走向均衡 基金經(jīng)理調(diào)倉“鼓點急”

　　3月31日，公募基金2021年年報基本披露完畢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在2021年分化和多變的市場環(huán)境下，基金經(jīng)理積極應對，持倉發(fā)生較大變化。整體來看，基金經(jīng)理大幅加倉醫(yī)藥和新能源股，減持前期漲幅較高的資源股和部分價值股，配置逐步從極致分化轉(zhuǎn)至均衡布局。

　　景氣賽道是“心頭好”

　　從2021年全年A股市場表現(xiàn)來看，行業(yè)復雜多變、板塊輪動迅速。在這樣的市場環(huán)境下，全市場的投資難度加大，公募基金整體表現(xiàn)遜于此前一年，全年業(yè)績翻倍的基金僅有3只，遠少于2020年。

　　在復雜多變的市場環(huán)境中，公募基金的調(diào)倉換股節(jié)奏明顯加快。公募基金在2021年的買賣行為特點突出。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，從個股凈買入的情況來看，2021年公募基金的關注點較為分散，景氣賽道仍然是基金的“心頭好”。與此同時，消費、醫(yī)藥等板塊，也是基金加倉的重要標的。其中，藥明康德、寧德時代、比亞迪、聞泰科技、東方財富成為2021年公募基金凈買入額最多的5只個股。

　　具體來看，藥明康德2021年全年獲得公募基金凈買入219.65億元；寧德時代獲公募基金凈買入約214.44億元。同期，比亞迪獲公募基金凈買入約202.57億元；聞泰科技獲凈買入約201.56億元；東方財富獲凈買入約179.96億元。

　　從全年股價表現(xiàn)來看，上述被公募基金大舉凈買入的個股，在2021年都實現(xiàn)上漲。其中，藥明康德在2021年累計上漲5.84%，寧德時代全年收獲67.55%的漲幅，比亞迪上漲38.06%，聞泰科技漲30.81%，東方財富漲43.88%。

　　數(shù)據(jù)顯示，多只明星基金產(chǎn)品成為上述個股的重要買家。例如，中歐醫(yī)療健康在2021年凈買入藥明康德約62.35億元；景順長城新興成長則凈買入藥明康德約25.30億元；工銀瑞信前沿醫(yī)療凈買入藥明康德達17.88億元。寧德時代的大買家則包括：華泰柏瑞滬深300ETF（2021年凈買入23.16億元）、富國天惠精選成長（凈買入15.33億元）、華夏滬深300ETF（凈買入12.14億元）。比亞迪的大買家有前海開源新經(jīng)濟、前海開源公用事業(yè)和匯添富中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)（LOF）等基金產(chǎn)品，三者的凈買入金額分別為11.49億元、10.46億元和9.27億元。聞泰科技則是興證全球基金、農(nóng)銀匯理基金等公募大手筆買入的對象，其中，興全和潤在2021年全年凈買入聞泰科技約11.66億元，興全趨勢凈買入約11.49億元；農(nóng)銀匯理新能源主題則凈買入約10.71億元。

　　有意思的是，藥明康德作為醫(yī)藥行業(yè)龍頭個股，其大買家多是主動權(quán)益類基金產(chǎn)品；寧德時代則多是被動類型產(chǎn)品大手筆凈買入；公募基金對比亞迪和聞泰科技的掃貨方式多是“多筆小額”形式，排名靠前的買家集中度不高，但是全市場凈買入的基金家數(shù)眾多，最終聚沙成塔。

　　集中拋售部分個股

　　天相數(shù)據(jù)顯示，從凈賣出情況來看，中國平安、美的集團、三一重工、贛鋒鋰業(yè)、匯川技術成為2021年被公募基金凈賣出最多的5只個股。

　　2021年，中國平安被公募基金凈賣出最多，凈賣出金額達427.31億元。2021年，中國平安股價全年下跌40%。具體來看，王宗合管理的鵬華匠心精選A、謝治宇管理的興全合潤、朱少醒管理的富國天惠均成為中國平安的大賣家，賣出金額均超10億元。

　　美的集團、三一重工也雙雙遭到公募基金拋售。2021年，美的集團、三一重工股價分別下挫23.52%、33.4%。

　　除此之外，不少2021年跌幅較大的個股均被公募基金大舉凈賣出。順豐控股、中國中免、恒瑞醫(yī)藥股價2021年跌幅均超20%，分別被公募基金凈賣出173.95億元、139.64億元和112.68億元。

　　雖然一些個股2021年收獲較大漲幅，但也成為基金凈賣出力度較大的對象，基金經(jīng)理獲利了結(jié)的跡象明顯。贛鋒鋰業(yè)2021年上漲41.41%，全年被公募基金凈賣出205.91億元；匯川技術和紫金礦業(yè)2021年小幅上漲，被公募基金凈賣出額均超100億元。

　　分化行情將延續(xù)

　　站在當前時點，多位基金經(jīng)理認為，全市場估值處于歷史低位，對市場保持謹慎樂觀。不過，結(jié)構(gòu)性分化行情仍將延續(xù)。

　　中歐基金曹名長在管理產(chǎn)品的年報中表示，全市場估值正處于歷史低位，因此對A股市場看法較樂觀�！暗凸乐岛透吖乐碉L格內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了較大分化。就去年情況而言，低估值板塊里的中小盤價值股表現(xiàn)遠好于大盤價值股。這也是中歐價值發(fā)現(xiàn)去年能通過配置中小盤價值股，實現(xiàn)年度正收益的原因之一�！�

　　廣發(fā)基金劉格菘認為，風格分化的局面在2022年可能會延續(xù)。在當前經(jīng)濟新舊動能的轉(zhuǎn)換時期，不同資產(chǎn)處于不同的景氣階段，因此資產(chǎn)表現(xiàn)分化是大概率事件。

　　睿遠基金副總經(jīng)理傅鵬博表示，今年以來在基建、地產(chǎn)復蘇的預期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預示結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

　　曹名長表示，未來一年比較看好地產(chǎn)、基建產(chǎn)業(yè)鏈，高股息率的資源品種，以及后疫情時代逐漸恢復的可選消費板塊。從更長期的角度看，看好中小制造業(yè)的一些細分行業(yè)龍頭公司。

　　嘉實基金譚麗表示，仍然看好以銀行、地產(chǎn)、資源等為代表的大盤價值股，尤其是地產(chǎn)行業(yè)具有非常明顯的絕對收益機會。與此同時，看淡過去兩年表現(xiàn)出色的“漂亮50”（主要分布在消費、醫(yī)療服務、科技等領域）以及新能源行業(yè)為代表的大盤成長股。這些品種需要較長時間去消化估值水平，盈利的增長不足以支撐市值繼續(xù)上漲。