有進(jìn)有退 “同門基”個(gè)股買賣頻現(xiàn)分化

　　隨著基金半年報(bào)陸續(xù)披露，中國證券報(bào)記者注意到，同一家基金公司甚至是同一位基金經(jīng)理管理的“同門基”在同一個(gè)股上有進(jìn)有退，出現(xiàn)截然相反的“分化交易”行為，這樣的情況并不少見。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“同門基”在個(gè)股上有進(jìn)有退的情況是常見現(xiàn)象，其原因包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資風(fēng)格甚至合規(guī)要求等因素。

　　“同門基”買賣現(xiàn)分歧

　　基金公司旗下產(chǎn)品在個(gè)股上有時(shí)會(huì)出現(xiàn)分歧操作的情況。例如，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、李耀柱和陳韞中管理的廣發(fā)中小盤精選，在二季度分別增持和減持了圣邦股份。相比一季度末，前者在持股數(shù)量上增加幅度為46.61%，后者的減少幅度為3.06%。

　　劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)雙擎升級(jí)A對(duì)億緯鋰能的持倉，同樣有這樣的情況。相比一季度末，前者在持股數(shù)量上增加幅度為10.62%、后者減少幅度為9.41%。傅友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)A、廣發(fā)穩(wěn)健回報(bào)A對(duì)歐派家居的持倉，相比一季度末，兩者在持股數(shù)量上的調(diào)整幅度分別是增加8.4%和減少12.19%。

　　這樣的情況并不少見。二季度末，章旭峰管理的富國產(chǎn)業(yè)升級(jí)、許炎管理的富國互聯(lián)科技對(duì)恩捷股份的持倉，相比一季度末，在持股數(shù)量上的調(diào)整幅度分別是增加8.04%、減少18.65%；楊瑨管理的匯添富數(shù)字未來、馬翔和鄭樂凱管理的匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開，相比一季度末，兩者對(duì)廣聯(lián)達(dá)持股的調(diào)整幅度分別為增加19.9%和減少23.28%。

　　部分基金公司同一位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也在同一只個(gè)股上頻頻出現(xiàn)買賣分化。交銀施羅德基金楊浩管理的兩只產(chǎn)品出現(xiàn)了相左的交易選擇。其管理的交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)、交銀定期支付雙息平衡分別對(duì)華友鈷業(yè)做出了截然不同的持倉調(diào)整，相比一季度末，前者持股數(shù)量增加30%，后者持股數(shù)量的減幅為4.8%。

　　祁禾管理的易方達(dá)環(huán)保主題、易方達(dá)核心智造兩只產(chǎn)品對(duì)TCL中環(huán)的持倉，相比一季度末，前者的增加幅度為9.46%，后者的減少幅度為24.28%。畢天宇管理的富國均衡成長(zhǎng)三年持有A、富國高端制造行業(yè)A對(duì)隆盛科技的持倉，相比一季度末，前者在持股數(shù)量上的增加幅度為8.25%，后者的減少幅度為19.51%。

　　“背離”操作現(xiàn)象常見

　　通常來說，基金公司內(nèi)部使用同一個(gè)研究平臺(tái)，對(duì)同一家公司的投資邏輯應(yīng)該一致，為何會(huì)出現(xiàn)大相徑庭的買賣“背離”情況？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這往往存在多重原因。一方面，部分基金公司投研團(tuán)隊(duì)分為不同的組，例如價(jià)值組、成長(zhǎng)組、固定收益組等，不同的投資風(fēng)格必然導(dǎo)致邏輯分化，各組之間研究支持并不一致，這種情況下，自然存在同一家公司不同基金在個(gè)股買賣上的背離情況。另一方面，公司產(chǎn)品定位不同，如強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健收益的產(chǎn)品和強(qiáng)調(diào)增厚彈性的產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上就會(huì)存在偏差，同一只股票適應(yīng)的產(chǎn)品類型也不盡相同。

　　“這種情況很常見，尤其是在投研人數(shù)眾多，產(chǎn)品線布局廣泛的大公司�！睖�上某基金公司權(quán)益投研人士稱：“能被納入公司股票池的個(gè)股都是經(jīng)過我們研究平臺(tái)反復(fù)確認(rèn)過的，比如有的基金經(jīng)理偏‘左側(cè)’風(fēng)格，那么當(dāng)出現(xiàn)估值快速抬升時(shí)，就會(huì)賣出離場(chǎng)；另一位基金經(jīng)理更適合成長(zhǎng)風(fēng)格，認(rèn)為長(zhǎng)期估值并不算貴，選擇此時(shí)加倉也是很正常的情況。”

　　某中型公募基金經(jīng)理稱：“同一基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，在個(gè)股上有進(jìn)有退的情況也是常見的，產(chǎn)品類型不同或者對(duì)個(gè)股倉位調(diào)整都有可能，這并不代表基金經(jīng)理的投資理念出現(xiàn)偏差�！�

　　看好權(quán)益資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)

　　當(dāng)下，市場(chǎng)維持震蕩格局且行業(yè)輪動(dòng)較快。展望后市，中歐基金預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩有望成為機(jī)構(gòu)調(diào)整持倉并加碼下半年機(jī)會(huì)的好時(shí)點(diǎn)。從行業(yè)角度排序，可持續(xù)優(yōu)先關(guān)注具有政策支持、需求轉(zhuǎn)旺且信貸支持較充裕的行業(yè)，尤其是中期具備高成長(zhǎng)性和高確定性的新基建領(lǐng)域，例如其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建細(xì)分板塊。

　　諾德基金朱明睿認(rèn)為，當(dāng)前醫(yī)藥板塊已進(jìn)入底部區(qū)域，可把握黃金配置時(shí)點(diǎn)。因?yàn)獒t(yī)保相關(guān)政策的邊際放松，頭部公司實(shí)現(xiàn)出海并有望快速放量，對(duì)板塊后市呈較樂觀的態(tài)度。

　　鑫元基金指出，在成長(zhǎng)行業(yè)方向，市場(chǎng)會(huì)更集中于業(yè)績(jī)高增速的細(xì)分環(huán)節(jié)。電動(dòng)車行業(yè)處于企穩(wěn)的過程中，未來行業(yè)數(shù)據(jù)有望好于預(yù)期。食品飲料行業(yè)繼續(xù)震蕩，醫(yī)藥行業(yè)要關(guān)注創(chuàng)新藥環(huán)節(jié)的動(dòng)向。半導(dǎo)體行業(yè)和消費(fèi)電子板塊短期會(huì)受到海外市場(chǎng)的影響，需做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。